最近很多銀行或者基金公司，都向投資者推出了基金定期定額的業(yè)務。

　　對很多基金公司來說，定期定額業(yè)務以低流動性為特征，已經(jīng)成為維系基金規(guī)模長期穩(wěn)健成長的重要法寶。在中國市場，銀行代銷體系、基民對老基金高價格的恐懼等，都使“持續(xù)營銷”變得非常困難，定期定額業(yè)務則成為各基金公司解決這一難題的首選方案。

　　定期定額（Dollar Cost Averaging）策略，和買入并持有等策略一樣，都是“簡單的智慧”。它要求投資者每月固定時間買固定金額的基金，而不管當時基金的凈值如何。如果基金凈值較低，那么投資者可以多買一些份額。當基金凈值上升，投資者買得份額就少些。這樣操作的結(jié)果就是，投資者的平均成本要比基金或股票的平均市場成本低些。很多不熟悉股票市場的投資者，害怕買在高點而賣在低點，不敢投資。那么，定期定額的這種功能可以很好的幫助你克服這個心理障礙。另外，很多人都有亂花錢的習慣，特別是年輕人。如果你采用這種投資策略，就有強制儲蓄的功能。在每月發(fā)工資后，你做的第一件事，就是為自己的將來“儲蓄”，不然，錢可能不知不覺就花掉了。

　　但是，任何一種投資策略都不是完美的，定期定額也不例外。

　　首先，各國股票市場盡管有波峰波谷，但長期來看都是上升的。所以如果你有一大筆錢，那么，采用買入并持有的策略，通常收益會比分開成幾十期的定期定額更高。定期定額的成本雖然小于市場平均成本，但在長期牛市中，買入并持有策略的成本要比幾乎所有的后來者都低。以海富通(海富通新聞,海富通說吧)精選基金為例，如果投資者在2003年8月22日基金成立起買入該基金，并采用紅利再投資的方式，那么到2006年6月30日，可以獲得98.87%的累計凈值增長率；而同樣在每個月第一個工作日采用定期定額方式買入同一個基金（共34期），到2006年6月30日，獲得收益為63.8%——原因很簡單，時間是有價值的，前者所有的錢都有三年的時間投入運作，而后者分期投入，很多錢還沒來得及產(chǎn)生更多收益。

　　其次，如果市場處于平衡市或者短期熊市（我不認為在一個如中國般經(jīng)濟高速發(fā)展的國家，熊市會長期存在），那么，定期定額的策略，盡管可以讓你比市場的一般投資者賠的少些，但與買入并持有的策略相比，好處有限。

　　最后，定期定額策略有效的一個重要假設(shè)，就是不管市場經(jīng)歷怎樣的下跌，投資者都會堅持買。但實際的情況是，在市場出現(xiàn)了大幅下跌，采用這種策略的投資者經(jīng)歷了屢買屢套的大幅虧損后，往往會怯手，不敢再堅持。另外，俗語說股市是經(jīng)濟的晴雨表。市場的長期下跌往往是宏觀經(jīng)濟出了問題（盡管中國A股市場過去幾年的熊市是估值虛高和制度性問題的結(jié)果，但隨著市場的成熟，其作為經(jīng)濟晴雨表的作用會越來越強）。那么，一般工薪階層往往在經(jīng)濟疲軟時，收入會減少甚至失去工作。這種情況下，可能投資者想堅持定期定額的投資策略，也會心有余而力不足。在最應該堅持的時候放棄，這種策略就變成一種失敗的策略。

　　那么，定期定額策略特別適合什么樣的投資者，或者它的成功前提是什么呢？

　　其一，中國股票市場處于長期牛市，或者你所買的股票或基金未來會長期上漲；

　　其二，投資者是每月有固定收入的工薪階層，或者你未來的收入模式和工薪階層相似，那么，定期定額可以強制你為你的未來儲蓄，同時又能提供高于市場平均水平的回報。如果你現(xiàn)在就有一大筆錢，建議還是一次性投資喜歡的股票或基金，未來收益肯定更高。

　　其三，投資者為朝氣蓬勃的年輕人，他們的經(jīng)濟能力會隨著年齡的增長而提升。那么，對未來的信心會使其有勇氣在市場低迷時堅持投資，其本身不斷增長的職業(yè)價值也會讓你在經(jīng)濟困難的時候仍有能力投資。