原標題：保險資金投資創業板弊大于利

    1月7日，保監會下發《關于保險資金投資創業板上市公司股票等有關問題的通知》，原來被保監會明文禁止的保險資金進入創業板市場的大門由此打開。這個通知雖然仍有一些限制性條文，但相比于以往對已大為寬松，8日創業板指數因此大漲3.9%。

    保險資金能不能投資包括創業板在內的各種股票？在保險資金早就被允許投資股票的背景下，這是一個無須多作討論的話題，在建設統一市場，行政力量收縮對市場的干預權的背景下，保監會既然已經放開了保險資金投資上市公司股票，就沒有必要再將創業板市場劃為一個“禁區”，加以專門的限制。但是，保監會在目前這個時機發布這樣的通知，其政策意圖十分明顯，就是為了給正處于資金嚴重緊缺、新股發行壓力又日趨沉重的A股市場提供資金能量。

    A股市場停滯了一年的新股發行終于在日前重啟，新股密集發行的陣勢已經擺開。但是，在國內流動性未獲改善的背景下，新股發行面臨的一個現實問題是將對本已“失血”的A股市場行情造成進一步的“抽血”作用。為了讓重啟的新股發行不再因市場壓力而重蹈暫停的覆轍，管理層一直在致力于拓寬資本市場的資金面，希望有“長效資金”能夠進入股市。因此，保監會作出的這個決定，可以視為證監會這種努力的一個“階段性成果”。

    但是，保險業與資本市場是不同的投資領域，保險的本原是集中分散的社會資金，補償因自然災害、意外事故或人身傷亡而造成的損失的一種制度，在此基礎上產生了投資理財型商業保險，但這并未改變保險業是一種保守型投資的基本性質。而資本市場是一種高風險市場，保險資金投入以后一旦遭遇虧損，就將影響到賠付。

    在我國資本市場的各個門類中，創業板更是一個高風險市場。我國的創業板市場建立于2009年，在4年多時間里除了因為不合理的股票發行制度讓一批公司高管成為資本新貴外，投資者在這個市場遭遇的損失遠高于主板市場。從目前的趨勢來看，創業板的這種高風險特性并沒有改變，隨著股票發行的重啟，它面臨更多的不確定因素。進入這樣的市場，對于以保守投資為特征的保險資金來說，將產生的風險遠遠高于其所能產生的正面效應。

    由于多年來拔苗助長式的發展，A股市場的投資和融資功能都已受到了一定破壞，解決A股市場的問題，已經不是靠吸引一些新的資金進入所能奏效的，而是需要進行一系列的制度性改革。對于保險公司來說，資本市場已經不是一個理想的投資領域，如果只是為了承擔某種義務而打開投資創業板的大門，很可能會把保險資金推入到危險之中。（周俊生財經評論員）

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