證券時報記者 韓忠楠
近期，多家新能源汽車鏈企業(yè)披露2021年年報及2022年一季報。在新能源汽車終端銷量持續(xù)走高的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈主要上市公司營收均在增厚。其中，贛鋒鋰業(yè)、杉杉股份、當升科技、容百科技、天賜材料、億緯鋰能、寧德時代、比亞迪等公司2021年的營業(yè)收均實現(xiàn)了成倍增長。
新能源汽車板塊業(yè)績普漲，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)卻面臨著利潤分布不均衡的現(xiàn)狀。其中，多數(shù)上游原材料企業(yè)2021年的業(yè)績呈現(xiàn)大爆發(fā)，但中游的動力電池公司以及下游的整車企業(yè)卻面臨著成本上漲的難題，部分企業(yè)增收不增利，總體呈現(xiàn)上中游“緊吃”，中下游有點“吃緊”態(tài)勢。
浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不均的原因有兩方面，一是當前全球大宗商品價格走高；二是下游需求井噴，導致供需不匹配。
上游企業(yè)營收凈利增厚
新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料企業(yè)多數(shù)實現(xiàn)了營收凈利雙增長。2021年，贛鋒鋰業(yè)、格林美、華友鈷業(yè)的營業(yè)收入同比增幅50%以上，凈利潤成倍增長。其中，從事鈷、鎳資源開發(fā)，鋰電正極材料和三元前驅(qū)體產(chǎn)品開發(fā)的華友鈷業(yè)2021年凈利潤同比增長了234.59%。
今年一季度，得益于鋰、鎳、鈷等稀有金屬價格的飆升，動力電池上游原材料企業(yè)的盈利能力進一步提升。贛鋒鋰業(yè)1~3月凈利潤達到35.25億元，同比增長6.4倍，核心原因系鋰鹽產(chǎn)品價格和銷量上升。
江西新能源科技職業(yè)學院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔表示，動力電池所需要的貴金屬原料屬于稀有資源，隨著下游需求的暴漲，上游的價格自然會有所提升，物以稀為貴是正常的商品經(jīng)濟規(guī)律。
相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，與2021年年初相比，2022年年初鋰輝石的價格增長了4倍；電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰的價格均增長約8倍。
多數(shù)正負極材料及電解液企業(yè)仍在這一波漲價潮中顯著受益。杉杉股份、當升科技、容百科技、天賜材料披露的2022年一季報顯示，報告期內(nèi)上述公司凈利潤增幅均超1倍，其中天賜材料的一季度凈利潤14.98億元，同比增長422.19%。
多數(shù)正負極材料企業(yè)2021年的毛利率普遍提升，其中，杉杉股份的鋰電池材料業(yè)務(wù)毛利率達27.20%，同比提升了10.10個百分點。
中下游企業(yè)增收不增利
主營新能源汽車最核心部件動力電池的企業(yè)，正在面臨著成本的上漲和毛利率的下滑。
寧德時代2021年營業(yè)收入1303.56億元，同比增長159%；凈利潤159.31億元，同比增長185%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)鋰離子電池銷量 133.41GWh，同比增長184.82%。盡管銷量和凈利潤均有所增長，但受原材料價格上漲的影響，公司動力電池業(yè)務(wù)的毛利率已有所下滑，較上年同期下跌4.56個百分點。
不久前，寧德時代官方宣布延遲一季報披露。有業(yè)內(nèi)人士分析，在原材料暴漲的背景下，今年一季度多數(shù)動力電池企業(yè)的凈利增長會趨于緩慢。例如，億緯鋰能一季報顯示，公司1~3月實現(xiàn)凈利潤5.21億元，同比下降19.43%。
對于處在產(chǎn)業(yè)鏈中游的動力電池企業(yè)而言，既要面臨上游材料的價格增長，又要應(yīng)對下游企業(yè)的議價。此前，孚能科技在年報中就提及，公司2021年凈利虧損擴大的原因是產(chǎn)品定價較低，未與成本走勢形成緊密掛鉤。
目前，動力電池企業(yè)成本壓力向下游車企傳導，進而引起了近期新能源汽車產(chǎn)品的漲價潮。
盤和林判斷，新能源汽車屬于終端消費品，一味地提價并不現(xiàn)實。因此在產(chǎn)業(yè)鏈條的總收入沒有明顯增長的前提下，上游企業(yè)利潤的增長，勢必會擠壓到中游企業(yè)。
張翔也認為，出貨量前十名的動力電池廠商市場份額已高達90%以上，這意味著小型電池廠商缺乏議價能力。
新能源車企也在這一輪原材料漲價潮中備受考驗。比亞迪披露的2021年報顯示，公司報告期內(nèi)營業(yè)收入2161.42億元，同比增長38.02%；凈利潤為30.45億元，同比下降28%，“增收不增利”的特性顯著。
與比亞迪情況相似的還有吉利汽車、北汽藍谷等。據(jù)悉，2021年吉利汽車實現(xiàn)營收1016億元，同比增長10.3%；凈利潤43.5億元，同比下降21.9%。北汽藍谷2021年實現(xiàn)營收86.97億元，同比增長64.95%；凈利潤為虧損52.44億元，新能源汽車業(yè)務(wù)毛利率為負32.16%。
2021年營收翻倍的“蔚小理”也仍然處于虧損狀態(tài)，且3家公司去年第四季度的毛利率均出現(xiàn)了環(huán)比下滑。