5月17日，證券時報·券商中國記者從深交所獲悉，市場首單民營房企信用保護憑證業務正式落地，為龍湖供應鏈ABS增厚融資信用水平，標志著創新工具支持民營房企債務融資取得新的階段性成果。
5月16日，有市場消息稱，碧桂園、龍湖、美的置業3家民營房企被監管機構選為示范民營房企，將在本周陸續發行人民幣債券。為吸引投資人，創設機構將同時發行信用保護工具，以幫助民營地產商逐步恢復公開市場的融資功能。
當晚，龍湖、美的置業、碧桂園相繼發布公告，根據公告，這3家民營房企即將在上交所發行一期公司債，合計發債規模為20億元。
業內人士認為，政府支持民營房企融資措施加快落地，通過市場化的信用保護工具增信有助于民營房企突破融資困境。龍頭民營房企的示范效應，將幫助民營房企逐步恢復公開市場的融資功能。
首單民營房企信用保護工具落地
5月17日，證券時報·券商中國記者從深交所獲悉，深交所推出中國證券金融股份有限公司(以下簡稱中證金融)和專項計劃管理人中信證券聯合創設的信用保護憑證，與“中信證券-聯易融-信聯1號2期供應鏈金融資產支持專項計劃”(以下簡稱龍湖供應鏈ABS)配套成功完成簿記。
據了解，龍湖供應鏈ABS發行總規模4.02億元，優先級資產支持證券利率3.50%，投資者認購倍數2.36倍，基礎資產為供應鏈上游306家中小供應商對龍湖的應收賬款。對應信用保護憑證名義本金4000萬元，被保護標的發行規模4億元。
深交所表示，該信用保護憑證的成功設立，是市場落地的首單民營房企信用保護工具，有利于增厚民營房企債務融資信用水平，標志著創新工具支持民營房企債務融資取得新的階段性成果。
深交所還表示，“ABS+信用保護憑證”的融資解決方案，是首單中證金融參與聯合創設的ABS信用保護憑證，在信用保護工具業務上也實現了創新。一是相較于一對一的信用保護合約，信用保護憑證流通能力更強，定價更為市場化，提升了各方對龍湖ABS的投資意愿，有利于供應鏈上游中小企業加快回收資金、降低資金成本、拓寬融資渠道。二是采用聯合創設的發行方式，充分發揮中證金融市場核心機構作用，有助于凝聚市場各方力量，進一步提升資本市場對民營企業的融資支持力度。
深交所稱，接下來，將堅決落實黨中央、國務院關于支持民營企業發展的決策部署，在中國證監會指導下，堅持“兩個毫不動搖”，用好用活市場力量，推動業務創新、產品創新，支持更多市場機構參與民營企業債券融資信用保護工具業務，合力賦能民營經濟健康發展。
3家民營房企擬發公司債合計20億
5月16日午間，有市場消息稱，碧桂園、龍湖、美的置業3家民營房企被監管機構選為示范民營房企，將在本周陸續發行人民幣債券。為吸引投資人，創設機構將同時發行包括信用違約掉期(私募CDS)或信用風險緩釋憑證(CRMW)在內的信用保護工具，以幫助民營地產商逐步恢復公開市場的融資功能。
受上述消息影響，截至5月16日收盤，上述三家房企的股價均出現上漲，其中，碧桂園更是上漲了10.41%。
不過，碧桂園當晚在港交所發布不尋常股價波動公告稱，并不知悉導致股價波動的任何原因，或任何必須公布以避免本公司證券出現虛假市場的資料，或須予披露的任何內幕消息。
根據公告，龍湖、美的置業、碧桂園3家民營房企即將在上交所發行一期公司債，合計發債規模為20億元。
碧桂園表示，公司擬于短期內面向專業投資者公開發行一期面值不超過5億元的國內公司債券。公司債券的發行仍只在計劃階段。
根據龍湖公告，公司公開發行不超過人民幣180億元(含180億元)公司債券已獲得證監會核準。本期債券發行規模不超過5億元(含 5 億元)，期限為 6 年期，附第3年末投資者回售選擇權和發行人票面利率調整選擇權，票面利率詢價區間為 3.00%-4.00%，發行日期為 2022 年5月18日至2022年5月19 日，起息日為2022年5月19日。
對于本期債券募資用途，龍湖公告稱，募集資金擬全部用于補充公司日常生產經營所需流動資金，且不用于新股配售、申購，或用于股票及其衍生品種、可轉換公司債券等的交易及其他非生產性支出。根據公司財務狀況和資金使用需求，公司未來可能調整部分流動資金用于償還有息債務。
根據美的置業公告，公司已于2020年12月30日獲得證監會核準公開發行面值不超過 67.21億元(含67.21億元)的公司債券。本次債券采取分期發行的方式，現計劃發行本期債券規模為不超過10億元(含10億元)，期限為4年期，附第2年末發行人調整票面利率選擇權和投資者回售選擇權，本期債券票面利率詢價區間為4.10%-4.90%，本次債券的起息日為2022年5月24日。
對于本期債券的募資用途，美的置業公告稱，本期公司債券募集資金扣除發行費用后，擬全部用于償還公司債券。
民營房企融資困境破局
對于頭部民營房企發債獲信用保護工具加持，中指研究院企業事業部研究負責人劉水認為，這意味著民營房企融資困境破局。
據劉水介紹，2022年4月，在證監會的指導下，滬深交易所召開“信用保護工具支持民營企業債券融資座談會”，證監會指出積極支持市場各方發揮信用保護工具在支持民營企業融資過程中的作用，鼓勵市場機構、政策性機構通過創設信用保護工具為民營企業債券融資提供增信支持。5月，深交所召開“完善民企信用支持”專題研討會，聚焦完善信用支持，研究探討緩解民企“融資難”的舉措。
劉水認為，此次三家民營房企被監管機構選為示范民營房企，通過信用保護工具發債融資，意味著政府支持民營房企融資措施正在加快落地。
“在當前市場環境下，通過市場化的信用保護工具增信有助于民營房企突破融資困境，增加投資者信心。”劉水指出，信用保護工具能夠為投資者有效管控信用風險、緩釋資本占用、優化授信管理。海外債方面，事實上，今年以來，已有卓越等民營房企在發行海外債時采用備用信用證作為增信措施，獲得成功。國內信用債方面，信用保護工具是增信的有效方式，發行的信用保護憑證為發行企業起到了強有力的增信作用，可快速打破民營房企融資的困境，有助于引導市場修復對房地產行業的投資信心，改善民營房企的融資環境。
據中指研究院統計，2021下半年以來，多家民營房企出現違約事件，民營房企融資難度大幅提升。2022年1-4月，房企信用債發行規模為1532億元，同比下降37.7%，其中發行人以央企、地方國企為主，發行額占比84.9%，民企僅發行8筆，融資94.1億元，占比6.1%，融資力度很弱。同期，海外債發行規模僅為去年同期的10.5%，金額為143億元，其中民營房企融資70億元，不足五成。
劉水認為，當前民營房企融資艱難，亟待修復。“碧桂園、龍湖、美的置業均為當前房地產行業的頭部民企，具有開發經營能力強、財務相對穩健等特點。這三家企業通過信用保護工具成功發行債券融資后，將為后續市場起到良好的示范帶動效應，將有更多房企效仿類似增信措施進行發債融資。”他說。