證券時(shí)報(bào)記者 趙夢(mèng)橋
2022年以來(lái)全球各主要股指悉數(shù)下挫，A股率先回暖跌幅收窄，基金“回血”加速。與此同時(shí)，不少基金公司將新發(fā)產(chǎn)品的目光投向尚未“出坑”的美股市場(chǎng)，并上報(bào)了多只納斯達(dá)克100ETF或標(biāo)普500ETF的發(fā)行申請(qǐng)，也不乏投向“云計(jì)算”、“電子游戲”或石油天然氣等細(xì)分賽道的基金。此外，還有多只QDII產(chǎn)品指向港股和越南股市。
多只QDII產(chǎn)品待發(fā)
年初至今，全球主要股指無(wú)一上漲。其中，多年長(zhǎng)牛的美股跌幅尤為慘重，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)1970年來(lái)最差上半年表現(xiàn)，納指和道指均創(chuàng)2008年下半年以來(lái)最差半年表現(xiàn)，特別是科技股的下跌拖累納斯達(dá)克指數(shù)熊冠全球主要市場(chǎng)，連續(xù)錄得3個(gè)月下跌。
當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美股的最大擔(dān)憂是美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策無(wú)法在經(jīng)濟(jì)增速放緩前抑制通脹，從而造成經(jīng)濟(jì)硬著陸。近期數(shù)據(jù)顯示，6月份美國(guó)年度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)上漲9.1%，這是1981年11月以來(lái)最大同比漲幅，再創(chuàng)40年來(lái)新高。
廣發(fā)基金劉杰認(rèn)為，5月份美國(guó)通脹數(shù)據(jù)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期以及6月超預(yù)期加息導(dǎo)致美股再次動(dòng)蕩，市場(chǎng)多空博弈依然激烈，呈現(xiàn)了一定的磨底特征。美股幾乎所有板塊都在拋售，市場(chǎng)更為擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)政策、經(jīng)濟(jì)衰退的可能性等，這意味著市場(chǎng)情緒依然在激烈博弈，短期恐慌、不確定性以及情緒主導(dǎo)了市場(chǎng)。
在接連下挫的行情中，多家公募基金公司加大了產(chǎn)品發(fā)行的力度。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有14家公司申報(bào)了32只QDII產(chǎn)品，7月份剛行至過(guò)半，就已有8只產(chǎn)品申報(bào)，這一數(shù)值在過(guò)去三年內(nèi)平均為不到19只。年內(nèi)新發(fā)行的產(chǎn)品不僅布局包括納斯達(dá)克、標(biāo)普500在內(nèi)的美股指數(shù)，還有諸如“全球智能化股票型基金”、“納斯達(dá)克ISECTA云計(jì)算指數(shù)型”等細(xì)分賽道的主題基金。
資金抄底美股QDII
那么，美股是否真到了底部？估值方面，當(dāng)前標(biāo)普500市盈率TTM為18.8倍，接近2020年疫情首次爆發(fā)時(shí)市場(chǎng)的底部水平，綜合來(lái)看，美股已經(jīng)反映了一定的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)“泡沫”程度比2021年底大為緩解。
天弘標(biāo)普500基金經(jīng)理胡超表示，美股年初至今的下跌，已經(jīng)讓估值水平變得具有吸引力。雖然對(duì)于貨幣政策和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂導(dǎo)致市場(chǎng)在短期出現(xiàn)波動(dòng)，但隨著貨幣緊縮政策的深入，除非通脹大超預(yù)期，今年四季度加息速度有退坡可能，市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。如果我們深入探討，美聯(lián)儲(chǔ)加息的主要?jiǎng)恿?lái)自于通脹高企及就業(yè)改善，其背后是整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的強(qiáng)韌，雖然增速有所放緩，但深度衰退的概率預(yù)計(jì)不大，美股的盈利仍是具備韌性的。
國(guó)內(nèi)的抄底資金相當(dāng)活躍，以ETF為例，當(dāng)前市場(chǎng)共有華夏、廣發(fā)、博時(shí)以及國(guó)泰4家基金公司合計(jì)發(fā)行了4只美股ETF，年內(nèi)隨著美股的走低，這四只基金引得投資者踴躍加購(gòu)。如廣發(fā)納指ETF的份額從年初的3.5億份猛增至150多億份，國(guó)泰納指ETF與華夏納斯達(dá)克ETF份額增加幅度分別達(dá)到741%與139%，博時(shí)標(biāo)普500ETF份額也翻倍，增幅超120%。
但也有機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為美股風(fēng)險(xiǎn)猶存。北京一家大型公募基金經(jīng)理對(duì)記者表示，在當(dāng)前的美國(guó)政策環(huán)境以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美股估值仍有可能隨企業(yè)盈利進(jìn)一步下調(diào)。展望下半年仍有一些意外沖擊可能導(dǎo)致企業(yè)盈利超預(yù)期下降，如俄烏沖突推高冬季消費(fèi)旺季能源價(jià)格、歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、新興市場(chǎng)糧食危機(jī)、疫情反復(fù)等。在最差的情景組合下，美國(guó)確實(shí)面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
值得一提的是，在申報(bào)名單中，景順長(zhǎng)城與華泰柏瑞均于7月5日同一天申報(bào)了跟蹤越南指數(shù)的基金。如若獲批，國(guó)內(nèi)投向越南的QDII基金數(shù)量將升至3只。因資本市場(chǎng)面臨強(qiáng)監(jiān)管壓力，近期越南股指出現(xiàn)下跌，年內(nèi)整體跌幅超過(guò)20%。
港股方面，年內(nèi)華夏、富國(guó)與華泰柏瑞等基金公司也均積極申請(qǐng)發(fā)行相關(guān)QDII產(chǎn)品。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理豐晨成認(rèn)為，受前期大幅回撤影響，港股互聯(lián)網(wǎng)公司估值水平已經(jīng)處在較低的歷史位置，未來(lái)美股加息對(duì)其影響也會(huì)邊際下降。
豐晨成表示，當(dāng)前決定港股互聯(lián)網(wǎng)板塊走勢(shì)的主線在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景，美股加息對(duì)港股的影響逐漸鈍化，近期的走勢(shì)更多的是反映海外投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心強(qiáng)弱，未來(lái)伴隨著更多港股互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)觸底反彈，港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有望迎來(lái)進(jìn)一步的估值修復(fù)行情。