原標題：央行單周放水創1年新高 通縮風險提升寬松預期

央行本輪逆回購操作一覽

　　央行單周凈投放創1年新高

　　昨日開展1600億元逆回購操作；本周凈投放2050億元；通縮風險提升貨幣寬松預期

　　經濟增長放緩，通縮壓力加大，央行繼續放松貨幣袋子為市場注入流動性。12日，央行在公開市場單日投放1600億元，本周實現凈投放2050億元，創下逾1年的新高。

　　央行單周凈投放2050億元

　　12日，央行以利率招標方式開展了800億元14天和800億元21天期逆回購操作，中標利率分別持穩于4.10％和4.40％。1600億的單日資金投放量創下了1月22日本輪逆回購重啟后的新高，至此，公開市場連續第四周實現凈投放。鑒于當周公開市場共有350億元逆回購到期，沒有正回購和央票資金到期，經測算，央行最終實現資金凈投放2050億元，創2014年1月以來單周凈投放量的新高。

　　民生證券昨日評論稱，央行短期目的是為了防止春節前取現壓力對流動性的沖擊，也是為了以后預防類似新股申購等因素對流動性的擾動。

　　盡管IPO擾動令過去兩日資金面趨緊，但近日以來，實質的資金面利好消息不斷，前日央行宣布在全國推廣分支機構SLF擴容，結合昨天央行增量派發節前流動性大禮包，央行呵護節前流動性態度明顯。

　　此前，央行在2月4日下調存款準備金率50個基點，市場認為央行采取這一行動是由于PMI（制造業采購經理人指數）低于市場預期、資本外流出現、通縮預期上升、以及周邊國家競相放松貨幣政策防止本國貨幣貶值。澳新銀行大中華區研究總監劉利剛表示，央行降準僅是中國新一輪有效的寬松貨幣政策的開始。

　　通縮成最大不確定性

　　“中期內，經濟中最大的不確定性是通貨緊縮的風險和預期。”央行研究局局長陸磊撰文指出，他預計，2015年經濟增長率中樞為7％，波動幅度為正負0.1個百分點。

　　中國最新公布的數據顯示經濟增長放緩，通縮壓力加大。2014年全年經濟增速放緩至7.4％，為25年來最低水平，標志著中國經濟高增長時期告一段落。同時，1月份CPI同比上升0.8％，為2009年以來的最低升幅。

　　1月份的物價走勢意味著，通縮已經成為中國面臨的真正風險，也為央行進一步放松貨幣政策鋪路。劉利剛預測， 為了應對通縮風險和資本流出，央行在第一季度將降低存款利率25個基點，第二季度可能再降準50個基點。

　　陸磊表示，短期內，貨幣政策應根據經濟基本面變化適時適度預調微調，實施松緊適度的流動性管理。在中期，應同步推動財政預算體制改革與金融改革。

　　■ 相關新聞

　　北京銀行（601169，問診）獲批定向降準

　　新京報訊 （記者蘇曼麗）昨日，北京銀行發布公告稱，收到來自央行營業管理部的通知，根據相關要求，該行符合定向下調人民幣存款準備金率的條件，獲準自2月16日起，定向下調人民幣存款準備金率1個百分點，執行16.5％的人民幣存款準備金率。昨天北京銀行股價收漲1.52％。

　　分析估算北京銀行定向降準1個百分點釋放資金約90億元，加上之前普遍降準0.5％，疊加釋放資金規模約136億元。

　　分析認為，北京銀行獲得這1個百分點的下調，包括了2月5日的降準中對達標城商行的定向降準，還有去年6月對符合三農以及小微傾斜達到一定比例的銀行的定向降準。業內分析預計其他小微企業貸款占比達到定向降準標準的銀行也會陸續收到通知，利好城商中小銀行股，包括寧波銀行（002142，問診）、南京銀行（601009，問診）等。