■一 帆

　　兩個月前，筆者曾經寫過關于資金會在股市與樓市之間搬家的文章，最近，股市的深幅調整和樓市成交量的上漲引起更多人對這一現象的關注。

　　周末瀏覽網上一篇文章，里面有段文字以10年的數據說明股市與樓市“十年間房價和股價漲幅竟然如此接近！”——北上廣深四大一線城市二手住宅價格指數顯示，從2005年4月份到2015年4月份，一線城市二手房價漲了248%。而在這期間，上證綜指漲了283%。兩個指數的漲幅大致相當。

　　從個人感受上說，樓市雖然伴隨了股市的每個上漲波段，似乎從未伴隨其下跌波段。二者如同一對若即若離的戀人，股市漲時樓市上演“夫唱婦隨”，股市跌時樓市則不慌不忙兀自單飛。滬指這十年間高見6000多點，低見1000余點，而房價呢，以北京三環(huán)至四環(huán)之間的商品房價來看，十年前為5000元/平方米，如今同樣位置只有二手房了，價格接近50000元/平方米了。即使中間受調控政策影響價格有過起伏，其波動范圍也僅在2000元/平方米-3000元/平方米之間。

　　另一方面，房子的供給周期長，相比股票更具資源稀缺性，大量資金追逐可以更有效地封堵價格下行空間。對房子的需求有“剛性”之稱，對股票的需求至今還沒有這個詞匯，反倒有大量企業(yè)排隊的“剛性供給”。這也是股市下跌時，樓市從不伴隨而單飛的一個原因吧。

　　個人的另一個感受是，股價應該是因，房價往往是果。股市的繁榮創(chuàng)造了大量財富，并制造了財富在不同社會成員間的轉移和再分配，同時，股市風險又波譎云詭，并不是穩(wěn)妥的財富安置場所。從保值的角度看，樓市無疑會成為這些財富比較理想穩(wěn)定的出口和港灣。

　　最近，一位從事銀行信貸業(yè)務的朋友也在閑談中提及，很多貸款購房人提供的銀行流水中可見“證券保證金轉入”這樣的內容。而央行剛剛發(fā)布的2015年上半年信貸投放數據也證明了樓市成為資金流向的一個集中地。數據顯示，截至6月末，銀行個人購房貸款余額為12.64萬億元，同比增長17.8%，增速比上季末高出0.2個百分點，比各項貸款增速高出4.4個百分點；今年上半年增加1.12萬億元，同比多增1767億元。

　　不過，當前的房地產政策明顯是鼓勵“剛需”購房而抑制投資投機。所以，從投資的角度看，房市的投資路徑不暢，不論住宅還是商鋪，購買成本起點高，同樣受制于政策限定購買資格，住宅變現能力差，租金回報率低。好在，成本和流動性這幾項樓市的投資短板恰恰都是股市投資的長板。對于囊中資金有限不愿啃老買樓無望的你，銀行存款一降再降，互聯網理財行業(yè)面臨洗牌，此時股市深度調整后，穩(wěn)定資本市場初戰(zhàn)勝利股價稍稍企穩(wěn)，國內各項經濟數據初現亮色，那點兒錢財安放在哪里是好呢？