新浪科技 康釗

　　看起來是經營規模龐大的手機零售巨頭，可是樂語通訊從來就沒擺脫過被買來買去和被賣來賣去的，而最新消息是，樂語通訊已賣給總部位于南京的三胞集團，三胞集團已派人入駐董事會，進駐管理層也僅是時間的問題了，而樂語通訊的結局也令人感嘆。

　　三胞入主樂語

　　據悉，知名電子賣場宏圖三胞的母公司三胞集團已在今年7月簽署了并購協議，三胞集團將以現金加股票的方式全資收購樂語通訊，交易完成后，樂語通訊將更名為“宏圖樂語”。而目前三胞集團已經派人入駐董事會。

　　根據樂語的自我介紹，其始創于2003年。在全國擁有2380家零售店面，員工約15000名，每周為100萬人次顧客提供服務，擁有注冊會員超過1000萬名；零售網絡覆蓋全國26個省份230個城市，經營總面積達20萬平米，年銷售手機近700萬臺。

　　從規模上看，樂語的確是全國最大的手機零售連鎖巨頭之一，僅次于迪信通。樂語的創始人為費東平，被三胞收購前是樂語董事會主席，但據悉已改任樂語CEO，因為樂語董事會主席被三胞派來的人接任。

　　原大股東不看好

　　有意思的是，此事的源頭是因為創始人費東平已并非大股東，而大股東是投資基金，只是投資樂語，并見好就收。

　　樂語的前身派普最早就是靠融資起家的，當年土木工程專業畢業的費東平與幾位同學在獲得一小筆投資后成立了派普公司，這家公司最早幫助三星公司做報關業務。當時三星在中國還沒有工廠，代理三星的報關業務是一件輕松而且賺錢的業務。派普公司的主要業績最早就來源于此。

　　但是費東平并沒有滿足于此，而是瞄準了空間更廣的分銷業務。于是，費東平著力發展零售渠道，并慢慢取消了省包模式，并直接供貨國美、蘇寧等專業零售連鎖店，后來又自己開設了大量的零售店以及收購了大量的區域手機零售店。

　　通過資本運作，2010年10月，樂語成功登陸納斯達克，成為中國第一家海外成功上市的終端零售和分銷商，然而，2011年8月，不到一年時間，樂語進行了私有化，從納斯達克退市。

　　在納斯達克上市非常容易，但上市之后，樂語的商業模式長期不被理解，外國投資者不太認可這樣的業務模式。

　　因此，這部分股權被順利“轉手”。2011年9月，亞洲股權并購投資基金——太盟亞洲資本宣布向樂語投資2.5億美元，其中包括1.5億美元的可轉換優先股以及1億美元的可轉債。據媒體報道，太盟亞洲資本獲得51%的樂語股權。

　　這樣的話，這些投資者成了樂語的大股東，最后，他們把手中持有的股權賣給了三胞集團，三胞集團成了樂語的“新主人”。

　　收購與被收購

　　樂語被三胞集團收購反映了引入風投及上市的雙刃劍，結果導致了創始人都無法控制自己一手創辦的企業，一批打拼的創業高管最后也無法把握自己的命運。

　　之前，樂語自己也是拼命收購其他手機連鎖企業。為了做大規模，在不到一年的時間內，公司就先后收購了 “河北國訊”、“河南新亞”、“云南百老匯”、“江蘇冠芝霖”、“湖南飛鴻”、“湖北飛鴻”、“內蒙中域時代”等七家區域性零售連鎖企業。

　　因此，樂語創始團隊的股權顯然也在不斷稀化，樂語通過對手機零售連鎖企業的持續并購和自建店面相結合的方式，構建了國內最大的手機零售連鎖網絡，實現了對分散市場格局的初步整合。當完成了對“上海協亨”的收購時，公司已經擁有了450家店面，16萬平米的經營面積，23萬臺的月銷售規模，一躍成為國內最大的專業手機零售連鎖企業。2011年樂語在納斯達克上市，資產達31億元、銷售額達70億元，看起來也無限風光，

　　但其實后來看起來這并不一定劃算，因為2009年12月17日，費東平和團隊成員在納斯達克敲響了上市交易的鐘聲，當日就完成了公開增發2170萬美元。這一融資額對于樂語的銷售額來說是小巫見大巫，反而導致股權更加分散，等到退市時，大股東已變成香港的太盟亞洲資本，而香港投資基金對長期持有一家公司的股票是沒有耐心的，必將尋求出售。結果，樂語最終落到了三胞集團手中，資本的力量已完全體現。