樓市去杠桿才能更好去庫存

　　■ 社論

　　關注全國“兩會”系列評論之十四

　　資金之所以集聚在一線城市，其實說到底正是因為看重一線城市未來的發展潛力。想要去化三四線城市庫存，仍然離不開城鎮化的推進和區域經濟的健康發展。

　　針對輿論關注的北上廣深等城市房價“暴漲”問題，住房和城鄉建設部部長陳政高昨日在十二屆全國人大四次會議記者會上表示，目前的一項重要任務是穩定一線城市和部分二線城市房價。他同時指出，目前中國的房地產市場分化嚴重，而且日趨嚴重。“一線城市和三四線城市情況大不一樣，這就給我們調控帶來了挑戰，也是重大的課題。”

　　一面是一二線城市房價高企、房產仍然銷售火爆供不應求，一面是三四線城市庫存高企、許多樓盤建設多年卻一直無人問津。當前樓市的狀況正在逐漸分化成為硬幣的兩面，樓市調控的尷尬正在于，似乎重點放在哪一面都不合適。

　　而且，一二線城市樓市杠桿上的火熱似乎正在變成了“去庫存”道路上的攔路虎，為三四線城市的去庫存難題更添一重難度。

　　其實，各項樓市利好政策的出臺，比如降低首付比例，提供貸款優惠等等，本意是普惠性的去庫存，然而在市場的自發資源配置之下卻形成了資金的虹吸效應：資金一致流向那些更具有保值投資前景的一線城市樓市。這不僅對于三四線城市的樓市造成了資金虹吸效應，投資一線城市房產的賺錢效應還很有可能出現對實體產業的抽血。

　　一二線城市的高杠桿變相加劇了三四線城市的高庫存。只有一線城市的高杠桿和資金虹吸效應減弱，三四線城市的去庫存才不會成為無源之水。

　　當前首付貸等“場外配資”疊加的杠桿效應，已經使得一線城市的樓市進入非理性狀態。這個時候，監管趨嚴的政策“冷水”不可或缺。這種冷水的鎮靜作用也是顯而易見的。上周六，央行副行長潘功勝在全國“兩會”新聞發布會上首次對首付貸公開表態稱，央行與相關部門一起，結合即將開始的互聯網金融的專項整治活動，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為。本周據媒體報道，相應的首付貸產品已經全面叫停。

　　要從根本上規避這種調控“指西”市場“向東”的狀況，避免陷入高杠桿和高庫存并存的雙重困境，李克強總理此前所說的“要求強化地方政府合理調控房地產市場的責任，因地制宜，分城施策”是相比普惠式的政策利好更為優化的解決方案。

　　當前樓市分化的情況，需要因地制宜的政策應對，“鎮靜”樓市過熱后，接下來更需要的是分城施策的細化調控。比如不妨可以加大對于三四線城市的政策、特別是稅收和信貸方面的支持和利好，而對于一線城市，在打擊首付貸等場外配資行為之外，還可以考慮稅收和貸款政策上的區域性從緊，抑制投資投機性購房需求。

　　當然，除了政策應對非理性市場的多樣性調控，我們更需要看到的是，資金之所以集聚在一線城市，其實說到底正是因為看重一線城市未來的發展潛力。想要去化三四線城市庫存，仍然離不開城鎮化的推進和區域經濟的健康發展；想要使得貨幣寬松的水流真正灌溉進實體經濟的土地而不是擁擠于樓市和股市的水池，需要的是財政政策如減稅等的利好配套，減輕中小企業的負擔，使得資金有信心回流至實體產業運營中去。