央行降息，一石激起千層浪。日前，央行表示，自11月22日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時將金融機構存款利率浮動區間上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。此次降息最顯著的特點就是存貸款不對稱降息，既降低了企業的融資成本，也保障了儲戶的利益不受損失，可謂一箭雙雕。

　　商業銀行應聲而動

　　近日，央行自曝下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率的消息一出，各行業、各領域應聲而動。中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，此次利率調整與國務院近期發布的新“融十條”有關，目的是解決融資貴的問題。這次降息是存貸款不對稱地降息，顯然央行希望銀行貸款能夠降得多一些，降低企業融資成本。

　　但銀行似乎不買賬，多家商業銀行對于存款利率執行“一浮到頂”政策，如中信銀行調整后的一年期存款利率高達3.3%。與此同時，寧波銀行、南京銀行、包商銀行、青島銀行及蘇州銀行等5家城商行也宣布，將存款業務全部執行央行基準利率上浮20%最高標準。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，本次降息有助于在明年初存量貸款重定價時系統性下調融資成本，特別是以貸款基準利率為定價基準的小微、三農，當然還有房地產。而某商業銀行資金信貸部項目經理坦言，銀行主要是掙利息差，所以這次存貸款利率同時下降對銀行影響有限，對企業比較合適。但瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤則認為，降息同時可以改善借款人資產負債表質量、減緩不良貸款生成速度，從而有利于銀行業的基本面。

　　“弦上之箭”

　　其實，在業內看來，我國今年的經濟環境確實給央行降息提供了充分的理由。

　　繼此前三季度GDP增速7.3%創五年新低后，最新公布的10月消費增速回落至11.5%，房地產開發投資降至63個月新低，工業增加值繼續回落等各項數據都令業內直言，目前我國經濟下行壓力不減。在數據公布之時，匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌就表示，進一步的寬松政策已“箭在弦上”。

　　12月中央經濟工作會議召開在即，面對目前的經濟形勢，也確實到了必須給點“刺激”的階段了。在中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍看來，此次央行降息的誘因可總結為兩個層面，直接看來，就是為了降低企業融資成本。“而從深層次來講，目前我國基建投資乏力、制造業投資因淘汰過剩繼續下行、房地產銷售投資進入中長期轉向區間等都能看出，各領域已呈現乏善可陳的狀態。而且對于債務負擔較重的國有企業來說，通過反周期的干預措施，盡快降低融資負擔，改善經濟效益和對未來經濟的預期信息，增加投資也是非常必要的。”王軍表示。

　　行業提振作用初現

　　永隆銀行董事長馬蔚華表示，央行的降息政策，擴大了存款基準利率的上浮空間，這是利率市場化的表現，對經濟也會產生積極作用。雖然銀行會受到不對稱降息后利差收窄的沖擊，但他認為，商業銀行這幾年也做了很多準備應對沖擊。

　　“央行降息降低了企業的融資成本，是穩定經濟的重大舉措，對房地產行業存在重大利好。”英大證券研究所所長李大霄說。北京中原地產昨日發布數據顯示，受降息和各地公積金貸款利率調整的影響，全國近40個城市中，主要城市看房咨詢量環比上周漲幅均在50%以上。 “預計在新政的帶動下，11月末樓市成交將會環比上漲20%以上。”北京中原地產首席分析師張大偉表示。

　　而對于其他產業，王軍表示，由于杠桿措施的影響發揮作用需要3-6個月，因此政府不能等經濟形勢進一步滑落才啟動，此時采取能夠適時發揮作用。在王軍看來，包括未來可能進入的降息通道都是政府在用價格型工具試探市場的表現，明年或再出現2-3次降息降準。“這些政策將對于穩增長的各個主體都有托底或者穩定未來預期的作用，尤其是房地產市場的提振作用可能會非常迅速、明顯，對于國有企業、地方政府等未來穩增長的主要依賴對象利好也非常直接。不過，雖然降息會給產能過剩行業一定的喘息機會，讓風險暴露得更有節奏性，但中央調結構的決心和方向肯定不會改變。”王軍稱。