擬募資12億元增加醫藥產能和償還各類借款，國美債權變股權；被指為黃光裕復出布局醫藥平臺

　　3月28日，停牌近一個月的中關村（000931）發布非公開發行方案，擬募資12億元加碼布局醫藥產業。其中，大股東國美控股慷慨認購4億元。

　　長期以來被稱為“黃光裕概念股”的中關村，因這次定增計劃再度引發關注。有分析認為，中關村這一進軍醫藥的定增計劃，實為國美系在黃光裕“歸來”前所做的先期布局。“未來中關村或將成為黃氏的醫藥平臺”，業內人士指出。

　　定增后國美債權變股權

　　認購完成后，控股股東國美控股近4億的借款將變為中關村近2%的股權，國美將合計持有中關村25.13%的股權。

　　3月27日晚，上市公司中關村公布非公開發行股票預案，擬以不低于8.57元/股的價格發行不超過1.40億股，發行對象為控股股東國美控股在內的不超過10名特定對象，其中，國美控股承諾以現金方式認購4億元。

　　記者注意到，預案顯示本次非公開發行股票的募資總額不超過12億元（含發行費用），其中，6.33億元用于償還各類借款，包括3.56億元償還控股股東國美控股借款本金，1.40億元償還中關村建設非經營性占款，8000萬元償還北京市自來水集團欠款，5670萬元償還子公司四環醫藥私募債。

　　此外，最受矚目的當是公司擬以3.60億元加碼醫藥業，其中包括2100.89萬元用于與軍科院毒物藥物研究所共建藥物代謝平臺，4950.00萬元用于鹽酸苯環壬酯和鹽酸納曲酮增加新適應癥項目，1.80億元用于華素制藥品牌建設，9422萬元用于山東華素原料藥及固體口服制劑生產線建設，1500萬元用于收購子公司山東華素少數股東權益。公司董事會還計劃，2015年起的3年中，每年按當年合并報表可供分配利潤的10%向股東分配股利，優先采用現金分紅方式。

　　此次募投項目之一的山東華素原料藥及固體口服制劑生產線建設實施完畢后，將新增治療高血壓類藥物鹽酸貝尼地平的產能，該項目的實施會對公司的業績水平產生較大影響。

　　值得注意的是，通過這次非公開發行，國美控股近4億的借款將變為中關村近2%的股權。

　　公告顯示，此次發行前，國美控股為中關村的控股股東，持股占總股本的23.43%。此次發行的總股份數約為1.4億股，國美控股認購約4667萬股，此次非公開發行完成后，國美控股持股數約為2.05億股，約占總股本的25.13%。所持股數高于其他投資者。目前，身陷囹圄的黃光裕為國美控股掌門人，而交易完成后，黃光裕掌門之位將繼續穩坐。

　　受此消息影響，停牌一個月的中關村3月30日復牌即漲停，截至當日收盤，報收于11.37元。

　　“黃光裕概念股”引發想象

　　實際控制人黃光裕將于2015年提前出獄的傳聞一度使得中關村股價大漲，而此次中關村布局醫藥的動作也被外界解讀為助力黃光裕擴充資本版圖。

　　值得注意的是，作為國美系實際控制下的上市公司之一，中關村已經和上市公司三聯商社一道，被業內長期并稱為“黃光裕概念股”。去年年底，“黃光裕將于2015年上半年出獄”的傳言甚囂塵上，中關村股票再一度聞風漲停。對此，資本市場的解讀是，作為黃光裕實際控制下的上市公司，“中關村已經被黃光裕作為新的戰略布點”，在國美電器這一原有陣地之外，助力黃光裕擴充其資本版圖。

　　當時有市場人士判斷，黃光裕未來會分拆國美在線注入三聯商社，同時將中關村打造成金融投資控股平臺。隨后，國美高層出面發聲辟謠。國美電器首席財務官方巍向媒體稱“（黃光裕即將出獄）沒有接到任何信息，這是傳聞。”不過，根據黃光裕一案的代理律師此前披露的信息，黃光裕確將于2015年提前出獄。

　　公開信息顯示，中關村“主營高新技術和產品的開發、銷售等，積極參與中關村科技園區基礎設施改造和創業軟環境建設，在開發與管理科技園區業務方面積累了豐富的經驗。公司擁有生物制藥公司股東，未來有可能將該醫藥公司分拆上市。”此外，公司曾表示目前戰略為“科技地產+醫藥”。

　　公司表示，此次定增還將改善公司資金結構。為支持醫藥板塊業務的發展，公司目前主要通過向控股股東借款、銀行貸款等方式籌集資金，導致資產負債率較高、財務風險較大。因此，公司擬通過本次非公開發行股票募集部分資金用于償還控股股東借款、銀行貸款等有息債務和補充流動資金來解決公司發展過程中面臨的資金壓力。本次非公開發行股票募集資金到位后，公司借款可減少63270萬元，每年可節省約4300萬元的利息支出，“大幅降低了公司的財務費用，減輕了公司財務負擔，提升了公司的盈利水平。”

　　一位曾經在中關村擔任高管的人士告訴新京報記者，從中關村剝離地產業務，轉型生物制藥這一舉動來看，其主業的構成更加清晰了。“正式轉型醫藥，這不是中關村一家公司的戰略，這應該可以說是國美系的通盤戰略，簡而言之，在京東、蘇寧這些3c對手的活躍競爭下，國美也沒有停止在主業之外尋找新的支撐點。中關村應該是將來黃光裕的主戰場之一。”

　　“不過國美系包括黃光裕本人一開始應該也沒有想到，這個支撐點會由房地產變成醫藥。”

　　或成“國美系”醫藥平臺

　　黃光裕的入獄某種程度上使得中關村錯過了房地產的黃金時期。如今的中關村，正在逐步剝離地產資產，被視為避免被ST的做法。

　　公開資料顯示，中關村和三聯商社、國美電器均為黃光裕東窗事發前進行收購的公司。按照此前的部署，三聯商社加強國美主業家電方面的布局優勢，而中關村則被當成是國美地產業務的重要棋子。

　　在對中關村收購之初，國美集團擁有大量土地儲備，房地產市場在當時正處于火熱時期。當時有分析認為，如果不是黃光裕突遭牢獄之災，公司擁有的房地產資源足以為國美帶來充分的現金流支持。

　　2006年10月20日，國美控股曾承諾向上市公司中關村注入優質的房地產項目及提供部分資金幫助。時至2012年，中關村發布公告稱，國美的這一承諾“履行有障礙”，原因是受“國家宏觀調控政策”影響，此時的國美已經逐步將旗下的地產業務進行了清理。隨著國美對地產業務的逐步剝離，中關村在國美系內漸趨邊緣。2012年，中關村虧損3200萬元；2013年，虧損增大至2.08億元。

　　資料顯示，中關村原主營業務主要有混凝土業務、地產業務、建安施工業務和醫藥業務共四個部分。截至2014年末，中關村已出售了建安施工相關業務。公司對外稱：“未來，公司還將逐步縮減混凝土及地產業務在收入中的占比，大力發展醫藥業務。”

　　對于本次非公開發行，公司表示：“通過本次非公開發行，公司將提高醫藥類業務的產能，同時也將進一步提高醫藥品牌的影響力。”3月19日，中關村公告稱，為進一步優化資產結構，聚焦主業，公司擬出售從事房產出租業務的全資子公司北京中科霄云資產管理有限公司(簡稱：中科霄云)95%的股權，作價3.6億元。

　　但同時也有觀點認為，中關村之所以剝離地產，有“避免ST”的意圖在其中。連續兩年虧損的中關村，或通過出售旗下地產資產扭虧，以避免被ST。“醫藥是近兩年的熱點板塊，一方面出售資產實現扭虧，一方面炒作醫藥概念，應該是一舉兩得的行動。”有投資者分析稱。對于“賣資產扭虧”的說法，截至發稿，記者未能聯系到中關村方面對此進行置評。

　　前述中關村原高管告訴記者，對于中關村來說，房地產的黃金時代已經告一段落，及時剝離是無奈之舉也是時勢使然。“有人說中關村做醫藥是炒熱點，我認為并不是，醫藥板塊中關村是十年前就已經做了布局的，未雨綢繆。如今等于說是作為國美系的‘醫藥’形象上場了。”

　　記者 張泉薇 北京報道