談到上市公司*ST博元，很多上了年紀的股民都不陌生。這家公司最早的前身叫做鳳凰化工，是1990年在上交所上市的“老八股”其中之一。

　　上市20多年來，公司股權經過多次轉讓，先后10多次的更名，多次重組之后，依舊在A股“屹立不倒”，被視為二級市場著名的“不死鳥”。但這一回，“不死鳥”的傳說可能將會破滅。

　　在上月31日，停牌3月之后，公司復牌并對外披露信息，公司連續4年財報披露存在巨大違規事項，此案已被證監會移交公安機關，并對其啟動強制退市。一旦退市成行，公司也將成為新版退市制度實施以來，滬深兩市的“退市第一股”。

　　退市“黑天鵝”消息一經發出，在資本市場引發軒然大波。公司此后的7個交易日中，連續7個一字跌停。這也讓苦等重組的股民遭遇了晴天霹靂。

　　但仍有投資者在冒險進場。連續7個跌停后的4月10日下午，該股票交易出現異常波動。當日該股從跌停被拉到了漲停，收盤報5.50元，換手率36.42%，全天成交3.49億，創兩年多以來成交天量。這引發了眾多猜測。而當日晚間上交所披露的不同類別投資者股份持有信息顯示，散戶是近日買入主力。

　　連續四年財報造假，退市幾成定局

　　3月27日，博元投資（更名前）對外發布公告，公司稱當日收到了上證所的函件，因為該公司涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪等，中國證監會已將此案移送公安機關，并將進行公開通報。

　　具體來看，經監管部門查明，為了“幫助”控股股東華信泰“履行”股改業績承諾，博元投資在2011年至2014年期間，多次偽造銀行承兌匯票，虛構用股改業績承諾資金購買銀行承兌匯票、票據置換、貼現、支付預付款等重大交易，并披露財務信息嚴重虛假的定期報告。

　　而且，博元投資財務造假的金額巨大。比如，2011年年報虛增資產3.47億元，占資產總額69%；2012年年報虛增資產3.646億元，占資產總額62%，虛增利潤1893.2萬元，占利潤總額90%；2013年年報虛增資產3.78億元，占資產總額62%，虛增利潤2364.54萬元，占利潤總額258%；2014年半年報虛增營業收入和利潤317.4萬元，占利潤總額1327%。

　　其實公司于去年6月就因此遭到廣東省證監局的立案調查。若非被調查，其2014年年報是否有問題也很難說。博元投資如此連續四年虛構年報的違規事項一經公布，在資本市場引發了軒然大波。

　　幾天之后，3月30日，博元投資再次發布公告，稱公司已經被上交所實施了退市風險警報，股票簡稱也由博元投資更改為*ST博元；更為糟糕的是，因為該公司重大違規行為已經觸發證監會的退市條款，公司很有可能被交易所直接強制退市。

　　3月31日的證監會例行發布會上，證監會新聞發言人鄧舸向媒體證實了退市的說法，“博元投資違法行為十分嚴重，涉嫌信披重大違規，被移送公安后，上交所將按規定對公司股票啟動退市相關程序。”

　　根據公司的公告，*ST博元的股票自3月31日起被實施退市風險警示，上證所將在此后的三十個交易日之后，對其實施停牌，并在停牌后的15個交易日內作出是否暫停上市的決定。

　　業內觀點普遍認為，結合相關的退市規定，該公司屆時被暫停上市幾成定局。一旦成行，也就意味著，*ST博元將成為新修訂退市制度實施后，滬深兩市的退市第一股。

　　股民苦等重組遇“晴天霹靂”

　　其實，*ST博元被實施退市風險警示，市場里早有預期。

　　早在去年年中，監管部門就已經開始關注這家涉嫌信披違規的公司。2014年6月17日，博元投資被廣東省證監局立案調查。

　　去年的12月8日，該公司對外發布了關于收到行政監管措施決定書的公告。公告里明確表示，公司及股票存在被實施退市風險警示及暫停上市的風險，“違法退市第一股”的警示牌由此進入投資者的視野。

　　重磅利空襲來，二級市場迅速形成了反應。一日之后，12月9日，該公司股票開盤一字跌停，被封死在9.2元之上。此后的數個交易日，各路資本奪路而逃，博元投資的股價也震蕩下滑，一度探低至7元附近。

　　“博元是小盤股，又是最早的上海老八股之一，同時股價又很低，在2014年年初的時候我開始在4元左右進倉。”北京的股民劉偉華（化名）告訴新京報記者。

　　在劉偉華持倉博元投資之后，公司股價也開始震蕩上行。12月9日，公司發布退市風險提示之后，劉偉華并未出貨。“博元這家公司歷來有重組的傳統，大利空之下一旦有重組出現，股價肯定會有預期的上漲。”

　　事實上，劉偉華的觀點代表了市場一部分投資者的理念，從12月9日往后，幾個交易日的交易龍虎榜來看，賣出和買入的資金均有出現。

　　12月22日晚間，博元投資對外宣布，因重大事項的重組事宜將開始停牌。在外界看來，被實施退市風險警示之后，公司強推重組事項，有意改善經營，刺激二級市場，對沖退市的利空。

　　“當時還是很興奮的，因為一旦重組成功，公司退市風險可能會大大削弱，股價也有上漲的預期。”劉偉華回憶說。但在12月23日，博元投資股價還是再度跌停，當日交易龍虎榜單顯示，賣出前五位的金額累計達到1900萬元，而買入前五位的金額則只有700萬元，資金出逃跡象明顯。

　　看得出，未來的不確定性讓大部分資本選擇提前清倉出貨；而劉偉華則代表了另一部分群體，他們選擇冒死留守，等待重組帶來的利好預期。

　　但事與愿違，劉偉華沒有想到，3個月之后，等來的確是公司被啟動強制退市的“噩耗”。

　　今年3月30日晚間，公司對外宣布了將被啟動退市程序之后，引發了市場的嘩然，此前苦等重組的股民如夢初醒。公司在31日復牌后，連續7個一字跌停，狂風暴雨般地下跌趨勢之下，眾多難以出貨的散戶股民被深度套牢。

　　“這下可是晴天霹靂，萬萬沒想到會是這樣的結局。”說這話時劉偉華有些沮喪，因為股票連續跌停板，他根本沒法出貨。“這對大多數的中小投資者來說，就是五雷轟頂的滅頂之災。”

　　連續7跌停后現“逆轉”，仍有資本冒險進場

　　連續跌停后，就在多數股民認為*ST博元將無量跌停的時候，戲劇性的一幕上演了。

　　4月10日，午后盤中13時53分，該公司突然放出天量成交，僅三分鐘時間內成交2.6億元，換手率近30%。

　　13時56分，因交易異常被停牌一小時，復牌后距離收盤僅5分鐘時間內，接連兩筆5萬手的大單進入將*ST博元股價從連續8個跌停直線拉至漲停。

　　截至當日收盤，公司股價報5.50元，換手率36.42%，全天成交量達到驚人的3.49億。

　　“這個時候怎么會有人買入，連續跌停機構不能脫身，于是將股價打開，吸引小散進場。”劉偉華猜測。實際上，到底是何方神圣導演了這一出大戲，已經是多數股民想要知道的答案。

　　4月10日晚間，上交所披露了*ST博元當日的交易信息。根據上交所的記錄，某個人投資者買入該股98萬股，超過了風險警示股票50萬股的每日買入限制。但對于違規的券商，交易所并未透露。

　　“上交所已對該投資者及未做好客戶交易合規管理工作的證券公司啟動相應監管措施，并將進一步加強對該股交易行為的監管，打擊可能出現的違法違規交易行為。”上交所稱。

　　同時，上交所也提示，針對這種退市警示的股票，散戶投資者應該謹慎對待。

　　而從交易龍虎榜單來看，光大證券股份有限公司寧波解放南路證券營業部“現身”。這家營業部在10日買入694萬元*ST博元，排名買入第一位。

　　市場里一直盛傳這是私募澤熙的馬甲所在。因為此前多個遭遇“黑天鵝”的個股，在連續多個跌停后，突然被巨量資金拉起的案例中，都有這個營業部參與。

　　所以，有觀點猜測，*ST博元10日的交易是出自私募參之手，但這無法證實。

　　“更多的可能是機構和莊家低價吸籌碼，賭未來重新上市的可能。”專注股票交易的獨立研究員邵道明表示。

　　他認為，在這個時點，市場進貨和出貨的可能都有；一方面可能是機構為了出貨把跌停板打開，“但其實機構如果出貨早就該走了，這個點進來應該是看重未來的重新上市的預期，所以低價買入。”

　　不過值得注意的是，當天交易營業部賣出前五名中，最小賣出額也有1326.91萬元，僅前五名對比，整體還是呈現賣出態勢，凈流出8766.81萬元。上交所當日將*ST博元近期不同類別投資者股份持有信息予以公開。根據這一數據顯示，散戶是近期買入主力。

　　□新京報記者 劉溪若 北京報道