據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，今天，中國人壽發(fā)布的一季報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1926億元，同比增加24.9%；實現(xiàn)凈利潤122.71億元，同比增加69.8%。今天中國人壽低開低走。目前仍然是低位震蕩，38塊8毛9，在徘徊當中。

　　此前，A股市場四大上市險企，中國人壽、中國平安、新華保險及中國太保悉數(shù)披露了一季度的保費數(shù)據(jù)。其中，中國人壽的保費增速最快。同時，從今年年初至今，中國人壽保費一直保持"穩(wěn)中有升"的增長，其在2015年1月份、前2個月以及前三個月的累計保費同比增速分別為6.18%、13.20%、16.04%。在保費收入穩(wěn)步增長的同時，中國人壽一季度的經(jīng)營效益也得到提升。中國人壽期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤122.71億元，同比增速達到69.8%。該公司稱，凈利潤增長的主要原因是"投資收益增加"。一季度，中國人壽實現(xiàn)投資收益383.86億元，同比增長58.8%；凈投資收益率4.65%，同比略降0.08個百分點；總投資收益率為7.67%，相較去年同期的5.06%提升2.61個百分點。不過，2015年一季度，中國人壽的退保率達到3.38%，而去年同期為1.24%；退保金達到586.8億元，同比增長193.4%。對此，中國人壽稱，原因是"受資本市場和理財產(chǎn)品等多種因素影響，銀保渠道部分產(chǎn)品退保增加"。對于中國人壽退保增加的原因，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍認為一方面受到資本市場影響，另一方面則可能是公司在產(chǎn)品設(shè)計和營銷方面存在一定問題。

　　王國軍：從中國人壽的季報來看，退保率增加比較快，這里面有幾個原因，其中一個方面比較重要的就是資本市場，尤其是股票市場震蕩幅度比較大，很多人可能會退保，然后把錢拿來炒股，這是一個方面。還有，這幾年各家壽險公司，包括人壽，退保是比較多的，也就是說中國的保險業(yè)轉(zhuǎn)型還沒有完成，也就是說保險公司為了份額、為了保費收入方面，對消費者權(quán)力保護的不夠。再一個，在保險營銷方面出現(xiàn)誤導(dǎo)，追求保費、追求傭金還是有的，這種保險賣出去之后，客戶一旦覺得這個產(chǎn)品不好，甚至沒有存在銀行劃算的話，它就會退保，所以產(chǎn)品的問題，營銷的問題，在退保增加方面會占一個很大的比例。一方面加大力度的改革，因為資本市場在向好，然后有人退保，去拿錢炒股，這個沒法改變，但是保險公司要通過給客戶更好的服務(wù)占領(lǐng)這個市場，更好的服務(wù)，更好的產(chǎn)品，使退保率大幅降下來，這個應(yīng)該是我們壽險要做的，也是中國人壽面臨非常重要的問題。從中國人壽一季報能看到利潤大幅增加，這個也和預(yù)期比較一致。從去年下半年開始，一直到現(xiàn)在，資本市場這么好，投資回報率相當高，整個壽險的利潤率增加也是非常正常的，這個是不是能夠持續(xù)，要看資本市場的情況。再一個看保險業(yè)的投資情況，是否在大幅的改善，這些年通過保險新政、保險公司的投資實力、技術(shù)投資金額都在大幅改善，即使資本市場有所下滑，它的投資回報在2015年應(yīng)該都是不錯的，所以它的利潤率在2015年都很好。

　　有關(guān)中國人壽一季凈利122.7億，退保金同比增193.4%，來看相關(guān)評論和報道。證券日報：有分析認為，一季報反映出中國人壽"堅持個險渠道為主渠道，加快發(fā)展中長期期繳業(yè)務(wù)；推進銀保渠道結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，多發(fā)展銀保期繳業(yè)務(wù)"經(jīng)營策略的正面效果正逐漸顯現(xiàn)。長江證券：退保高峰已過，公司重個險重價值導(dǎo)向明晰；增加資產(chǎn)配置的積極性和風(fēng)險偏好，加大高收益?zhèn)⒎菢速Y產(chǎn)和股權(quán)配置比重。這一調(diào)整方向在2015年將會兌現(xiàn)。西部證券投資顧問方全安進一步分析了中國人壽投資收益高增長的原因。

　　方全安：從一季度中國人壽業(yè)績增長情況來看，出現(xiàn)這種高增長跟整個資本市場尤其是A股市場出現(xiàn)比較大的上漲那密切相關(guān)。由于A股市場出現(xiàn)大幅上漲，使得保險公司股票供應(yīng)價值得到大幅提升，從整個一季度回應(yīng)的情況來看，總體上對于業(yè)績貢獻的占比應(yīng)該還是相當高，所以我們認為中國人壽在一季度出現(xiàn)如此高的投資收益，除了跟A股市場上漲有關(guān)，也跟它整體在權(quán)益類資產(chǎn)上，整體資產(chǎn)的配比，較其他的保險公司相對來說高有一定正相關(guān)的關(guān)系，中國人壽更加受益于權(quán)益類資產(chǎn)配制。

　　從一季度保費收入看，中國人壽一季度總保費收入超過1500億元，同比增超過16%。其中個險800余億、銀保650余億、團險70億左右，還有電銷3億，及其它渠道數(shù)十億。投資者如何分析中國人壽一季度保費收入情況？增速能否繼續(xù)保持？方全安分析：

　　方全安：從一季度整個保費的增長來看，一方面中國人壽整個代理人渠道出現(xiàn)了回暖的態(tài)勢，尤其一季度開門紅，使得保險公司整個前三個月保險產(chǎn)品的銷售出現(xiàn)比較大的增長。其次我們看到從去年四季度以來中國進入降息周期，保險公司產(chǎn)品的競爭力得到大力的提升，隨著目前央行貨幣政策導(dǎo)向上來看，未來利率還有進一步下降的空間，我們認為它將進一步推動保險產(chǎn)品的銷售。第三方面保險行業(yè)受益于今年一季度無論是股市還是債市，包括權(quán)益類和固定收益類產(chǎn)品的投資收益，這種高收益使得整個保費出現(xiàn)明顯高速的增長，我們認為未來將會繼續(xù)保持一個比較平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

　　中國人壽2015年一季度退保金達587億元，同比增長193.4%，退保率高達3.38%，方全安認為未來退保率將會下降。

　　方全安：除了保險產(chǎn)品的設(shè)計以外，我們認為實際上對退保率存在比較大的影響因素主要還是A股市場出現(xiàn)強勁上漲，帶來比較明顯的賺錢效應(yīng)，客戶退保意愿進一步增強，隨著目前A股市場進入到一個快速增量的區(qū)間，而且從管理層對A股市場風(fēng)險的提示，包括新股IPO加速擴容的角度來看，隨著整個指數(shù)和市場個股震蕩的加劇，我們認為這種退保率將會在后三個季度回到常態(tài)過程，未來退保率將會出現(xiàn)一定的下降，回到常態(tài)的局面之內(nèi)。

　　從去年開始，中國人壽就開始轉(zhuǎn)型，調(diào)整保費結(jié)構(gòu)，降低銀保躉交占比，從今年這份一季報看，是否可以說公司業(yè)績轉(zhuǎn)型已初見成效？方全安給出肯定答案。

　　方全安：從一季報的情況來看，公司在各個險的消費渠道來看，進一步提升長期續(xù)繳產(chǎn)品的銷售比例，以此推動產(chǎn)品新興業(yè)務(wù)價值利潤率，從一季報業(yè)績變化來看，這種轉(zhuǎn)型從業(yè)績上得到一定體現(xiàn)。未來我們認為在以后發(fā)展過程中，人壽整個產(chǎn)品指數(shù)的調(diào)整將會進一步顯現(xiàn)出來，未來的新業(yè)務(wù)增長態(tài)勢保持樂觀預(yù)期。