5月大盤以大幅震蕩的方式收官。回顧一下5月的市場，既有月初和月尾股指大幅跳水的驚心動魄，又有滬指從4100點附近一路狂奔到4986點，一月大漲近900點的心花怒放。由于5月市場出現(xiàn)了前所未有的變化，尤其是經(jīng)歷了“5·28”滬指300多點的暴跌后，市場并未出現(xiàn)慣有的強力反彈，這就讓投資者對后市，特別是即將開始的6月交易迷茫起來。6月市場是繼續(xù)演繹5月市場震蕩走高的態(tài)勢，還是就地臥倒，做一個區(qū)間震蕩后再來選擇未來的運行方向？雖然從兩市大盤的月K線看，牛市并未結束，但在有中核電“巨無霸”領銜新股大量IPO，市場急漲后獲利盤兌現(xiàn)要求強烈等巨大壓力下，再繼續(xù)看多又不像之前那樣底氣十足。5月的最后一個交易日，大盤沒有出現(xiàn)強勁反彈，就一定程度反映了市場對后市的態(tài)度。目前多空分歧較大，在市場還沒有達成有效共識的背景下，6月初大盤將會繼續(xù)表現(xiàn)出震蕩的格局，只有等市場調整到位后，大盤才會再來選擇運行方向。

　　和以往的A股牛市行情相比，這波牛市確實有著非同尋常的表現(xiàn)。其突出之處有三點：一是逼空行情持續(xù)出現(xiàn)，逼空幾乎讓人窒息；二是兩市成交迭破紀錄，萬億以上成為常態(tài)；三是板塊和個股異常火爆，板塊輪動之頻繁，個股漲幅之巨大，讓市場眼花繚亂，瞠目結舌。因此，對這波行情究竟會走到什么位置，行情什么時候見頂，市場已難以作出有效判斷。上周市場出現(xiàn)大幅震蕩，這一方面是讓狂奔的瘋牛節(jié)奏慢下來，讓市場情緒稍稍平復一下，又可一定程度消化掉巨大的獲利盤，使得市場后市能更加健康的運行。但在巨幅震蕩中，市場交投依然活躍，漲停個股依然層出不窮，這分明就是市場停不下來的節(jié)奏。有鑒于此，既然未來牛市還會繼續(xù)，既然調整后大盤還有繼續(xù)上漲的潛力，投資者對于后市就不要過于糾結。

　　就短線來說，雖然上周四的大跌對市場已起到了一個較大的風險警示和釋放的作用，上周五也出現(xiàn)短線止跌的走勢，但大盤是否就此調整到位，然后再開始一波拉升呢？這次恐怕不會如此簡單。因為牛市的回調，究竟在什么位置結束，是難以預計的。超強勢的調整，盤中就可完成，強勢的調整，一周就可結束。由于上周五大盤沒有出現(xiàn)預期中的大跌后強勁反彈走勢，這表明投資者心情還為完全平復，調整還沒有到位，接下來的一周，大盤還會出現(xiàn)反復，滬指有可能圍繞30日均線展開震蕩。

　　上海證券 程榮慶