日益寬松的國內貨幣政策環境讓一直熱捧境外融資的房企紛紛“倒戈”。6月以來，多家房企再次展開多渠道融資，貨幣寬松政策使在海外面臨融資困難的中國本土企業轉向國內發行債券，國內發債正大行其道。

　　多家房企國內大舉發債

　　6月18日，恒大地產公告稱，其在境內發行的200億元公司債的首期5年期50億元成功發行，利率是詢價區間4.3%-5.8%的中間值5.38%。據報道，內地市場的熱捧令此次恒大境內債獲得了超額兩倍的認購，創造了恒大歷史上利率最低的一次長期債。此外，此次發債較其幾個月前在境外銷售債券時所應支付的收益率減少了將近一半。不止恒大，多家房企開始在國內大舉發債。

　　6月12日，首創置業公告擬以一批或分批形式非公開發行本金總額不超過50億元人民幣的境內公司債券，為期不超過7年。所得資金擬用作補充營運資金或償還公司部分債務。這是首創置業半個月內的第二筆大額公司債。5月27日，首創置業曾宣布成功發行30億元5年期人民幣公司債券，票面利率4.58%，在上海證券交易所上市。

　　6月26日，榮盛發展公告稱，將面向合格投資者公開發行總額不超過人民幣59億元(含59億元)的公司債券；6月18日，中天城投公告稱，為進一步改善債務結構、拓寬公司融資渠道、滿足公司資金需求、降低公司融資成本，公司擬非公開發行不超過人民幣15億元(含15億元)的公司債券。

　　今年4月，碧桂園也公告稱，現階段正考慮由其中一家中國附屬公司于中國發行境內公司債券，但尚未確定詳盡條款。另據報道，旭輝控股集團和寶龍房地產也均表示，計劃在大陸發行債務。

　　國內融資優勢凸顯

　　一直以來，境外融資成本比中國國內的資金使用成本更具優勢，國內緊縮的貸款環境也讓大型房企更傾向境外融資。不過，隨著國內中期票據、公司債這些融資渠道的打開以及股市向好、IPO開閘，國內融資優勢開始逐漸顯現。

　　2014年9月，在監管層的允許下，上市房企獲準可以在銀行間市場發行中期票據。2015年，上市房企在國內的再融資迎來更明確的放松信號。2015年1月，證監會表示，與國土資源部協商決定調整工作機制，上市公司再融資、并購重組涉及房地產業務的，國土資源部不再進行事前審查。同時，證監會還正式發布《公司債券發行與交易管理辦法》，規定公司債發行主體范圍從原來限于境內證券交易所上市公司、發行境外上市外資股的境內股份有限公司、證券公司擴大至所有公司制法人。

　　據克而瑞研究中心監測，108家監測企業今年前5月融資總規模達3685億元人民幣，同比大增70%。其中，海外融資占融資總額的27%，而這一數據在去年同期為43%。“國內融資優勢凸顯的同時，房企海外融資難度也正在增加”，中原地產首席分析師張大偉認為，佳兆業債務違約事件大大增加了海外融資的難度，其次，人民幣貶值以及美國QE退出的影響，也正弱化境外融資的成本優勢。而此時恰逢國內融資渠道大開，在此形勢之下，房企不必再過分強求海外融資。

　　房企緩解資金壓力

　　尚未根本得到改善的房企資金狀況，也是房企融資熱情大增的原因之一。

　　據克而瑞研究中心統計，今年一季度末，A股135家房企現金持有量環比下降7%，其中大型房企下降17%，降幅最大。與此同時，這些房企長短債比為1.50，環比提高9%，行業債務結構趨向長期化。

　　克而瑞研究中心分析人士表示，不同規模房企長短債比之所以普升，正是由于國內融資環境有所改善，尤其是2014年下半年以來股市行情向好，A股IPO及再融資開閘，不少房企紛紛推出了股票增發和發債計劃。

　　根據監測，今年前5月，共有32家上市房企公告了再融資預案，涉及融資規模1240億元，無論是數量還是融資規模均已經超過2014年全年。不少房企通過發行中票、公司債加大融資力度，1-5月，共有31家國內房企公告了發行公司債預案，涉及融資規模858億元，超過去年全年水平。

　　京華時報記者 潘秀林