昨日，滬指慣性高開，隨后在權重股帶動下稍有回落，盤中一度飄綠，隨后小盤股再度發力，帶領藍籌股上沖，滬指一度站上4000點整數關口，尾盤股指跳水60個點左右，最終收報3970.39點，漲幅2.39%，收報半年線。創業板指大漲5.8%，成為市場主要做多動能，市場信心進一步恢復。

　　盤面觀察，兩市行業板塊幾乎全線飄紅，漲跌家數比接近10:1，共有1500只個股漲停，4只個股跌停，且均為補跌的小盤股，市場延續了報復性反彈的局面。銀行、保險行業跌幅超過3%，成為市場僅有的兩個下跌的板塊，金融股前期表現得比較抗跌，對于增量資金形成了較強的消耗，同時，小股票的報復性反彈，對于藍籌股形成一定的“擠出”效應。證券、石油板塊也出現乏力跡象，整體漲幅落后，暗示指數短期進一步反彈將面臨較強的阻力。ST板塊表現不強，暗示了市場資金仍然以錯殺的優質股作為投資標的，對于題材股則表現得比較冷淡。相反，前期跌幅比較深的互聯網、智能家居、國防軍工、次新股板塊幾乎全線漲停，維持著市場的人氣。整體來看，權重股的低迷制約了指數進一步向上的空間，中小股票在經過報復性反彈之后或將面臨分化。

　　中長期要對市場抱有信心。首先，國家級呵護股市的力度歷史罕見，一行三會、財政部、國資委均出臺相關措施維持市場穩定，同時，多家上市公司也表示，未來6個月內不減持公司股票。其次，經濟基本面運行平穩，6月份CPI同比上漲1.4%，暗示寬松政策依然可期；上半年出口增長0.9%，進口下降15.5%，指標雙雙好于預期，經濟的平穩運行對股指形成支撐。最后，“去杠桿”接近尾聲，近期兩融余額連續下滑，目前，滬深兩市的融資融券余額已經下降到了今年3月底的水平。從杠桿水平最低的兩融數據來看，可以預見市場中的高杠桿資金幾乎消失，而融資余額的加速回落暗示了本輪“去杠桿”進程已接近尾聲。當然，市場的空方力量不會善罷甘休，三大期指昨日尾盤集體跳水，顯示了短期多空仍將有一番爭奪。

　　操作上，一方面，關注超跌的創業板個股，如互聯網、信息安全等。另一方面，長期布局金融、地產等低估值品種。同時，留意本輪比較抗跌的大消費板塊，如食品飲料、醫藥等。 　　民族證券 段少崴

　　■觀點組合

　　中信證券：A股開啟國際化“鉆石十年”

　　今年滬港通開通，明年MSCI、FTSE將再度審議A股能否納入其標桿指數，而QFII和RQFII額度也還會持續增加。預計未來1-2年，A股中境外投資者的增量規模可能達到過去10年累計完成的水平。外資趨勢性流入，以及市場開放后帶來的估值和波動性的國際化，既有利于結構性低估的藍籌股以及機械設備、醫藥等行業中的稀缺性標的提升估值，又會強化A股與美股、港股等全球性重要指數的聯動。

　　嘉實基金：對A股長期樂觀

　　近期市場出現大幅震蕩，嘉實策略增長基金經理丁杰人認為，從長期角度對A股相對樂觀，下半年機會更多來自于結構性行情，看好改革、創新、穩增長三類線索下的行業及主題機會；他同時強調，后市投資個股分化將加劇，挑選龍頭股至關重要。丁杰人認為，從長期看，優質的創業板龍頭沒有估值泡沫，傳統行業的估值體系與它們并不能互相適用，僅看估值高低不代表是否有價值投資。