據統計，僅8月1日到8月7日期間，共計有34只股票型基金更名為混合型基金。記者了解到，近期不少倉位未滿80%的股票型基金紛紛更名為混合型基金，緣起于去年證監會出臺的一項新規。2014年7月7日，證監會正式通過關于實施《公開募集證券投資基金運作管理辦法》有關問題的規定，將股票型基金的倉位下限由原來的60%提高到80%，于2015年8月8日正式實施，而上周正是調整期限的最后一周。

　　混基“對管理人要求更高”

　　“相對于股票型基金，混合型基金在管理時的優勢在于倉位變動比較靈活，沒有最低倉位的限制。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示。正是因為這一靈活調控倉位屬性，使得許多股票型基金主動更改為混合型基金。

　　去年7月7日，證監會正式通過《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，將股票型基金的倉位下限由原來的60%提高到80%，于2015年8月8日正式實施，給基金公司一年的調整期限。臨近最后期限，股票型基金迎來了一波更名為混合型基金的更名潮。僅8月1日到8月7日期間，就有34只股票型基金更名為混合型基金。而就在7日當天，銀華基金便將其旗下7只股票型基金變更類型，南方基金則將其旗下8只基金變更類型。

　　“股票型基金更名為混合型基金，一方面是為了規避監管的要求；另一方面，盡管在大盤漲的時候，股票型基金優勢較為明顯，但在下跌時，特別是目前的市場情況下，股票型基金優勢喪失，反而混合型基金倉位較為靈活，比較適合應對當前市場情況。”南方基金首席策略分析師楊德龍如是說。

　　同時，江賽春也提到，將倉位下限提升至80%屬于修改契約，可能需要召開持有人大會，時間周期比較長，這也是基金公司選擇變更股票型基金的原因之一。他表示：“股票型基金的發展和市場環境有很大的關系，如果市場持續低迷，那么股票型基金的高潮可能就已過去。

　　那么，股票型基金變身為混合型基金，是否意味著股市大勢已去，并且管理該基金的基金經理能力有限，無法在震蕩的市場中操作高于80%的股票倉位呢？

　　對此，楊德龍認為：“混合型基金對基金經理個人能力要求更高”。他表示，A股一旦大幅下跌，混合型基金除了降低倉位沒有其他應對辦法，即使額外選擇購股也很難規避這種風險。因此，基金經理需要準確判斷大盤的漲跌，判斷失誤會帶來嚴重后果，比如出現大盤大漲而基金倉位很低的情況。但是對股票型基金而言，因為倉位下限為80%，不存在倉位過低的問題。

　　成熟市場股基常年保持高倉位

　　記者發現，對于股票型基金倉位不低于80%的限制，在美國等成熟市場也有跡可循。美國證券業協會規定，共同基金必須配置80%以上的基金資產在其名稱所顯示的方向，例如股票型基金必須配置 80%以上的資產在股票。事實上，在基金運作中，美國股票型基金始終保持高倉位運作。海通證券金融產品研究中心數據統計顯示，2000年以來，美國股票型基金的倉位始終持續在92%以上，波動較小。

　　對此，楊德龍解釋道：“美國股票型共同基金除了留夠資金用于贖回，都不能持有過多現金，這樣可以讓基金投資者來選擇買點和賣點，基金經理只負責選擇股票，而基金倉位一直很高，幾乎滿倉。”據了解，美國資本市場比較成熟有效，基金經理可以通過結構調整來獲取超額收益。海通證券金融產品研究中心數據統計顯示，美國股票基金平均持有期限在4年以上，基金投資者長期投資的基金投資者所占比例比較大，基金短期調倉避免損失的壓力較小。

　　不過，美國基金市場的情況不一定適合中國。楊德龍表示，目前國內基金投資者經驗不足，“不一定能分清牛市和熊市，大部分時候還要依靠基金經理幫助作出選擇”。

　　在中國目前震蕩的市場環境下，同提高倉位相比，基金公司更傾向于將股票型基金變更名稱為倉位更加靈活的混合型基金避險。“股票型基金普遍倉位比較高，股市大跌后股票型基金的收益被削弱很多。”江賽春表示。

　　楊德龍則認為，基金的發行量和指數的漲幅成正比，未來股票型基金的發行還是要看大盤的走勢。現在，投資者可以選擇一些中小藍籌、成長藍籌的股票型基金。如果要投資主動型基金，可以選擇基金經理能力比較強的主動型基金，“因為主動型基金表現完全取決于基金經理的個人水平”。

　　股票型基金發行陷入低潮

　　記者了解到，在持續低迷的市場環境下，股票型基金不僅迎來了“更名潮”，而且也進入了發行低潮期。據統計，自7月份以來，多達34只基金延長了募集期，偏股型基金首募資金規模降低。而在目前的開放式基金中，混合型基金數目遠多于股票型基金數目。

　　根據Wind統計數據，自7月份以來共有62只基金成立，募集份額總計1267.41億份。從類型上看，偏股基金共52只，偏債基金、貨幣基金和另類投資基金共計9只。具體到偏股基金上，華夏新經濟和嘉實新機遇由于獲得了證金公司申購，申購規模各有400億份。除去這兩只基金，50只偏股基金共募集1144.51億份，平均首募規模為22.89億份。

　　而在50只偏股基金中，僅有4只基金的首募規模超過20億份，大部分偏股基金首募規模在10億以下。巨潮資訊網數據顯示，自7月份以來共有35只基金宣布延長募集期，且均為股票型基金。與此同時，根據天天基金數據統計，截至2015年8月7日，在2557只開放式基金中共有554只股票型基金，混合型基金數目卻多達1000只。（記者 唐柳雯 實習生 李夢祺）