“供需失衡”是目前市場解讀這輪油價下跌的共同口徑。從最新公布的數據看，歐佩克沒有要減產的意思。作為歐佩克組織的“大拿”，沙特不但沒有要減產，而且大幅提高了6月份原油出口量。從目前的財務數據看，無論出于什么樣的動機，“不減產”都是傷敵一千自損八百的戰(zhàn)略，沙特原油收入下降幅度較大，財政赤字不斷增加。

　　平靜了數月的原油市場，近期又出現一輪暴跌。截至8月27日，布倫特原油價格報收每桶43.21 美元，紐約商品交易所10月交割的原油期貨價格一度跌破近六年低點。在市場分析師看來，布倫特原油價格跌破40美元只是時間問題，最悲觀的預測是，“32.40美元是可以想象的”。

　　為什么又會跌跌不休？產油國真的只在乎市場份額嗎？

　　油價為啥還在跌

　　最根本原因，是供需失衡。最新數據顯示，6月份，歐佩克產量創(chuàng)最近7年以來的最高紀錄

　　作為國際油價的基準價格，布倫特原油平均價格2月跌破50美元/桶。此后幾個月內，油價回彈至60美元/桶，但好景不長，從7月中旬起原油價格開始失守，下跌速率突然加快，僅半個月時間布倫特原油就從60美元/桶附近跌至50美元/桶以下。

　　倫敦大學國王學院訪問教授尼克·巴特勒認為，原油價格下跌的根本原因是供需不平衡，“技術進步使得頁巖油等資源得以開發(fā)，能源供應在不斷增加，但需求增長卻在放緩，原油已經供大于求。”

　　聯(lián)合石油數據庫(JointInitiative)最新數據顯示，6月份，歐佩克產量總計3250萬桶/天，創(chuàng)最近7年以來的最高紀錄。歐佩克(OPEC)數據顯示，6月份沙特原油產量達到1056.4萬桶/天，為有史以來的最高值。

　　中國能源研究會副理事長周大地持相似觀點，“特別是供應方并沒有調整生產計劃，反而維持高產、增產的戰(zhàn)略，這導致全球原油市場供應過剩格局難改，低油價或維持較長的狀態(tài)。”

　　聯(lián)合石油數據庫數據顯示，6月份，沙特原油出口量結束連續(xù)5個月的下行趨勢，反彈至736.5萬桶/天，較5月份的日均693.5萬桶增長43萬桶/天。伊朗和伊拉克6月原油產量共計670萬桶/天，居沙特之后，分別位列歐佩克第二、三大產油國。

　　產油國損失有多大

　　沙特在2015年第一季度增加了6.8%的石油產量，但同時其石油出口收入下跌達42%

　　油價一路下跌，產油國石油收入也大幅縮水。

　　先看產量最高的沙特。2014年，布倫特油價平均在100美元/桶，沙特的石油出口為631萬桶/天，每天的石油收入約6.31億美元。而2015年第一季度，國際石油平均價格僅為53.92美元/桶，在產量不變的情況下，每天的石油收入約3.4億美元，這比2014年的收入水平減少了約2.91億美元。

　　沙特試圖通過擴大生產來彌補由于油價下跌帶來的收入缺口，將石油產量由2014年四季度的960萬桶/天增加至2015年6月的1050萬桶/天。然而，產量增加帶來的收入增長被油價暴跌的影響所沖抵，導致沙特出現預算赤字。數據顯示，沙特在2015第一季度增加了6.8%的石油產量，但同時其石油出口收入下跌達42%。在2014年12月，沙特政府批準了2290億美元作為2015年的預算支出，導致390億美元的政府預算赤字，這一赤字水平占整個沙特國家GDP的5%。

　　伴隨著2015年國際油價暴跌，據國際貨幣基金組織(IMF)預計，沙特的預算赤字水平將占其GDP的20%。英國《金融時報》援引分析人士的數據，估計沙特2015年預算赤字為1300億美元。

　　最糟糕的是委內瑞拉，其債務違約擔保成本已升至歷史新高。彭博調查12位分析師的預估中值顯示，委內瑞拉2015年的平均通脹率或高達86%，較去年的57%再次大幅擴張。彭博社報道認為，委內瑞拉很有可能會成為第一個破產的產油國。

　　油價底部在哪里

　　有分析預計，“接下來還有5美元左右的下跌空間”，美國官方預測，2016年，油價平均價格將保持在60美元以下

　　“如果油價按照遠期曲線預示的走向發(fā)展……這一輪低迷期可能要比1986年還要嚴重。”摩根士丹利在一份研究報告中認為，和1985年末開始的那一輪油價暴跌相比，當前供應過剩情況的持續(xù)時間可能要長得多。

　　“希臘問題緩和，伊朗核問題達成全面協(xié)議，使得市場擔憂未來有更多的原油涌入市場，加劇全球原油供應過剩的壓力。”廣東省油氣商會油品部部長姚達明告訴《國際金融報》記者。

　　光大期貨高級研究員王紅英認為，“接下來還有5美元左右的下跌空間，并在底部區(qū)域震蕩一段時間。”

　　“原油市場大概25-30年一個周期，經過前十幾年勘探高速發(fā)展，目前進入一個低油價的周期，供給產能維持小幅增產，需求沒有增加，原油價格持續(xù)下跌。”中信期貨研究部原油瀝青研究員潘翔認為，“底部在35美元左右”。

　　花旗集團的最新研報更悲觀，“2008年的低點——32.40美元是可以想象的”。

　　歐佩克(OPEC)秘書長巴德里曾表示，OPEC預計石油需求將阻止油價進一步下跌，2016年市場將更趨平衡。值得注意的是，美國政府近期已下調未來油價預期，2016年，油價平均價格將保持在60美元以下。來源：國際金融報