在A股震蕩加劇的不利氛圍下，金融、地產(chǎn)板塊的異軍突起，無疑給近期“毫無頭緒”的廣大股民們點亮了一盞明燈。不過，對于投資者頗為關注的：后市金融、地產(chǎn)兩大藍籌能否扛起大旗、繼續(xù)領漲？分析認為，目前市場量能繼續(xù)縮減，市場仍較為脆弱，金融、地產(chǎn)藍籌行情的持續(xù)性仍有待檢驗；而且，題材股被拋棄，場內熱點渙散，在年底資金面趨緊和IPO抽血的狀況下，加上監(jiān)管層對杠桿的限制，發(fā)生“二八”切換的難度較高。

　　地產(chǎn)金融板塊補漲

　　就在打新資金即將回歸之際，權重板塊在周三表現(xiàn)強勢，一舉扛起了指數(shù)反彈“大旗”。當日延續(xù)早盤強勢表現(xiàn)，金融、地產(chǎn)板塊午后再度發(fā)力，均大漲逾6%。在其助推下，滬指收復3500點，深證成指翻紅，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄。

　　截至收盤，滬指報3536.91點，上漲2.33%，深證成指報12186.27點，上漲0.87%，創(chuàng)業(yè)板指報2613.26點，下跌1.58%。滬市成交3691.83億元，深市成交4692.57億元，兩市合計約8300億元。

　　在權重藍籌的提振下，盡管周三題材股市場也稍有回暖，但總體來看，市場依舊不溫不火，盤面上依舊超七成板塊飄綠，環(huán)保工程、脫硫脫硝、儀器儀表、PM2.5、互聯(lián)網(wǎng)彩票等領跌。同時，近六成個股飄綠，同時近20只個股跌停，榮安地產(chǎn)、匹凸匹、天潤控股、雅百特、維科精華等跌幅居前。

　　分析人士表示，一邊是創(chuàng)業(yè)板指跳水殺跌，一邊是滬指被權重股暴力拉升，銀行、證券持續(xù)發(fā)力，如此“二八分化”現(xiàn)象意味著主力資金暗中大舉調倉；然而，目前市場資金存量難以保證大盤的漲勢，預計市場將在調倉換股中維持寬幅震蕩，短期或將反復，待后期打新資金回流，市場有望止跌企穩(wěn)。

　　藍籌股仍有反彈空間

　　“從最近兩天走勢來看，市場有風格切換的跡象。”萬聯(lián)證券高級投顧古振華進一步分析指出，當前投資者對管理層出臺消化房地產(chǎn)存量的政策有強烈的預期，同時地產(chǎn)龍頭股業(yè)績優(yōu)異，某公司試水先租后買，新的經(jīng)營模式出現(xiàn)使得投資者對地產(chǎn)股風險偏好提升，地產(chǎn)龍頭股的持續(xù)反彈帶領了其他股息率高的權重股如大金融、食品飲料等的反彈。

　　事實上目前很多優(yōu)質房地產(chǎn)股估值也都處于較低的水平，具備較高安全邊際。統(tǒng)計顯示，目前仍有17只房地產(chǎn)股最新動態(tài)市盈率在20倍以下。其中，保利地產(chǎn)（9.02倍）、金融街（9.18倍）、世茂股份（10.59倍）、萬科A（11.35倍）、城投控股（12.09倍）、格力地產(chǎn)（12.95倍）等動態(tài)市盈率處于低位。

　　另一方面，消息面上，IPO重啟以及注冊制或早于《證券法》的修訂出臺，一些小盤無業(yè)績的殼個股價價值將大幅下降；同時，人民幣加入SDR，海外資金將配置更多的人民幣資產(chǎn)，A股也是重要選項，海外機構相比國內投資者更注意業(yè)績、分紅等基本面因素。因此，在多方面因素刺激下，市場迎來了久違的風格切換。

　　對于不少投資者關注的后市金融、地產(chǎn)股行情是否仍會持續(xù)？古振華也指出，短期而言，低估值、高股息率、流動性好的權重藍籌股仍有反彈的空間，而小盤題材股可能會因為殼價格的下降而走弱。

　　而海通證券分析師高道德也認為，臨近年底，市場資金成本高企，投資者對流動性資產(chǎn)的需求提升。“與1-11月相反，高流動性股票在12月份的收益顯著高于低流動性股票。股票流動性與市值息息相關，大市值股票具有更好的流動性。”

　　“中期而言，臨近美聯(lián)儲議息會議以及國內中央經(jīng)濟工作會議，市場波動很可能加劇。”古振華指出，總體上看，短期市場存量博弈格局沒有變，資金總是從一些板塊轉到另外一些板塊，或在小盤股與大盤股之間流動，因此，雖然指數(shù)明顯上漲，但總成交量沒有顯著放大，一些持有小盤股的投資者可能再次遭受賺指數(shù)不賺錢的局面。

　　機構建議12月落袋為安

　　進入調整周期，廣大股民在把握機構性機會的同時，自然還需關注重要點位支撐。滬深股指在圍繞年線和半年線爭奪多時之后，終于作出方向選擇，上周五跳空長陰并留了向下的跳空缺口，揭開調整序幕。那么本輪調整的低點和相應時間會在何時出現(xiàn)？

　　申萬宏源證券認為，判斷下方支撐可以考慮以下幾個點位：3450點，該點位是前期箱體波動的箱頂，突破后應該有一定支撐，這兩天市場仍然圍繞這個點位展開爭奪；3350點是60天均線的位置，周一跌破后引發(fā)了一波盤中反彈；3250點則是第一波反彈的高點，并在第二波調整浪中獲得支撐；3133該點位是國慶長假后跳空高開留下的缺口，對空方有較強吸引。從總的趨勢看，市場會圍繞這一上一下的兩個缺口進行波動，即3133-3630。

　　與此同時，還需注意到，后市去杠桿和新股發(fā)行還會持續(xù)擾動當前的資金面。隨著近兩個月的反彈，市場開始逐步恢復正常交易狀態(tài)，管理層的救市政策也開始醞釀退出。其中，11月6日宣布重起IPO是比較典型的態(tài)度。市場對此一致看好，認為IPO開啟是慢牛起步的重要信號。

　　但是，在股指上行過程中，政策頻繁出來調整市場預期，先是提高場內融資保證金比例50%上調到100%，隨后規(guī)范了券商收益權互換等機構配資行為。另外，本次28家新股發(fā)行分成3批，橫跨11月底到1月初，由于申購新股仍需動用資金，因此這個階段中，資金面出現(xiàn)反復波動是可以預期的，這對行情的干擾也是可以預見的。

　　對此，銀河證券首席策略分析師孫建波指出，臨近年底，落袋為安、為來年布局將是機構主要的操作特征。“12月份將維持震蕩格局。與股指震蕩相比，當前更重要的是把握好結構調整，為明年布局。受益于“十三五”規(guī)劃和國家政策調整的新成長、新消費是主要方向，機會仍以中小股票為主，可以考慮在成長、轉型、消費中均衡配置。”（記者 郭家軒 實習生 張棟）