■安 寧

　　年關將至，資金面一般會呈現季節性緊張局面，A股往往也會受此影響。但今年年底可能會有所不同，筆者發現，相較于去年同期，今年年底A股的資金面壓力相對減輕，多路增量資金正在等待入場。

　　筆者認為，從資金面來看，今年歲末A股對資金面緊張的反應將好于去年同期主要表現在以下三個方面。

　　首先，政策支持，保險保障資金蓄勢入市。12月23日，國務院常務會議提出要促進投融資均衡發展，逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資。根據最新數據，截至2015年9月30日，保險保障基金余額達674.62億元，同比增長22.29%。無疑，保險保障資金入市將會增加A股市場的資金來源。

　　其次，新基金發行火爆，增量資金源源不斷入市。隨著市場的好轉，新基金發行再掀熱潮。數據顯示，11月份，共有79只新基金成立，發行數量大幅高于過去五年同期平均水平。當月新成立基金總規模達到908.0億元，大幅高于過去五年平均水平。

　　第三，RQFII和QFII不斷擴容，外資加快入市步伐。統計顯示，截至12月24日，已有16個國家和地區獲得RQFII試點資格，總投資額度達到1.21萬億元。在47天內，央行連續批準或上調韓國、新加坡、馬來西亞、阿聯酋、泰國5個國家的RQFII試點，規模達到了2400億元。同時，12月10日，國家外匯管理局綜合司司長王允貴透露，外匯局將簡化合格境外機構投資者（QFII）額度管理，在現有政策框架下為跨境證券投資提供更多便利。

　　此外，從宏觀經濟層面來看，中國經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。

　　綜上所述，筆者認為，經濟的向好和流動性的充裕不僅會緩解年末資金面緊張的狀況，而且也將奠定2016年股市的牛市格局。證券日報