【導讀】營改增全面推開對接剩下“最后一厘米”，對金融市場影響該如何全面客觀地評估？經濟之聲《央廣財經評論》關注：金融業的營改增，將倒逼行業轉變經營模式，降低實體經濟融資成本。

　　央廣網北京4月26日消息(記者馬歆璐) 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，從5月1號開始，營業稅將全面改為增值稅，營改增全面推開對接現在只剩下“最后一厘米”，這將如何影響金融市場目前說法不一。近日網上流傳一篇文章——標題是《這篇完全說清楚了：營改增對貨幣市場及債券市場的影響》，引發了較大關注。

　　這篇文章通過對比分析營改增前后金融機構在貨幣市場和債券市場的收入繳稅情況，得出結論認為：貨幣市場主要交易手段為同業拆借和債券回購，目前通過債券回購成交的交易占全部交易量80%左右，買入返售債券利息收入收取增值稅，這將嚴重影響金融機構通過債券回購成交的熱情，提高機構融資成本。

　　這樣的分析有一定道理，但也有它錯誤和片面的地方。我們看營改增對于金融市場的影響，不能只看到表面5%或5.5%和6%的差異。我們既要分行業分業務 綜合和動態地評估，還要考慮短期和長期的影響。

　　總體來看，營改增必然會倒逼金融業通過改革提高自身經營質量和效率，降低實體企業的融資成本，從而助力整體經濟效率提升，而這正是中國經濟優化結構、提升競爭力的必由之路。

　　關于這個話題，中國政法大學財稅法研究中心主任施正文進行了分析與解讀。

　　經濟之聲：前面提到的這篇文章，主要分析了營改增之后，金融機構之間的往來業務，包括同業拆借等，以及債券利息收入的稅收情況變化。最后得出的結論之一是，僅本幣同業拆借免稅，債券回購及外幣同業拆借應該納稅。這難免會讓人產生疑問，首先，本幣同業拆借是免稅的，它占同業拆借的比例有多大？就同業拆借來說，它對于銀行整體這部分業務的影響有這篇文章說的那么大嗎？

　　施正文：同業拆借在整個貨幣市場中并不是最主要的，債券的回購比例更高一些。與此同時，這樣的影響也僅僅局限于貨幣市場。因為考慮到它可能會對金融業產生負面的影響，這次增值稅的稅率定為6%。要看影響的話，還要看其他稅收政策的影響。

　　經濟之聲：再來看債券，這篇文章說，營改增之后只有國債和地方債利息收入免增值稅，其它債券利息收入需繳納增值稅。所有債券價差收入都要繳納增值稅。具體算一下，金融業的增值稅稅率為6%，與目前包括5%的營業稅和附加稅收科目的實際稅率5.5%相比，只是有小幅上升。還有一個就是免稅范圍收窄。短期來看，這的確會在一定程度上增加金融機構投資債券的成本，這種影響會持久嗎？

　　施正文：增值稅是價外的，所以從名義稅率來看，它的上升幅度非常有限。另外，免費的范圍是有所縮小，特別是一些金融債券，包括政策性金融債券的利息收入或者價差，現在是需要納稅的，但是傳統國債和地方債沒有變化。

　　此外，在價差方面，無論是國債、地方債還是其他金融信用債券的價差收益，原來也是一直征稅的，現在稅率是由5%增長到6%，所以總體上稅負的增加幅度還是非常有限的。最主要長遠看來，金融業的業務模式將來可能要經歷一些調整，還要綜合配比相關的業務。

　　經濟之聲：另外，有人說這種短期影響也有利于金融機構轉變經營模式，對債券業務進行調整，縮短業務鏈，從而讓經營更有效率。您同意這樣的判斷嗎？

　　施正文：這應該可以產生這樣的作用。因為我們現在有很多直接的收費，就是你提供一些咨詢，如果不是和貸款服務有關，這些資咨詢費用是可以用來抵扣的。這樣一來，這些金融機構就可以把一些業務外包，從而使得自己的主營業務更加清晰，分工更加細化，也更加合理。

　　經濟之聲：也有人分析，表面看，“營改增”后金融行業名義稅率提高1個百分點，但考慮到允許金融企業將外購房產、設備及服務中所含的增值稅稅金進行抵扣，企業繳納流轉環節的稅收不但不會上升，反而會下降。即使個別企業會存在可抵扣項目少而出現增稅的現象，但中長期來看，所有企業的稅負還是下降的。這種分析是不是更全面？

　　施正文：是這樣的。這次營改增的總體目標就是讓稅負只減不增。對于金融行業來說，第一，它的名義稅率也僅僅只有8%。第二，金融業被納入增值稅抵扣制度以后，增值稅是一個增值額課稅，企業能夠與其他產業鏈進行有效對接。另外，企業自己的分工可以更加精細，業務也會更加完整。還有，抵扣可能會更加多元，例如現在不動產的減稅力度是非常大的。最后，它可以倒逼一些金融企業，特別是銀行提升它的員工素質，并開發新的業務。

　　長期來說，銀行通過利差壟斷的方式，來獲得經營業績是不可持續的。另外，它帶給實體經濟的負面影響會越來越大，因為它增加了實體經濟的成本。所以中國的金融機構，必須進一步提升它的效率和服務水平，這就需要我們進一步激活銀行的活力，這個才是更為重要的。