北京中歐文頓、深圳豐年基金等私募基金跑路事件增多，讓本具有投資價(jià)值的私募基金領(lǐng)域變得險(xiǎn)象環(huán)生，投資者無所適從。2016年私募基金掀起監(jiān)管高潮。4月15日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》，而本月15日，該法規(guī)就將正式施行，私募“牌照”監(jiān)管時(shí)代來臨。

　　新規(guī)：買者自負(fù)賣者盡責(zé)

　　據(jù)了解，新的管理辦法對(duì)私募基金募集環(huán)節(jié)的募集主體、募集程序、賬戶監(jiān)督、信息披露、合格投資者確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)揭示、冷靜期、回訪確認(rèn)、募集機(jī)構(gòu)和人員法律責(zé)任做了法律規(guī)定，它最重要的一個(gè)意義就是，讓合法與非法私募募集有了正式界定。

　　“私募募集行為的規(guī)范也解釋了行業(yè)的三大問題：誰可以“私募”（私募基金是誰）、向誰“私募”（錢從哪里來）、如何“私募”（錢到哪里去）”，某私募合伙人表示，法規(guī)不僅明確劃分了合法和非法私募行為，同時(shí)保護(hù)了投資者和基金管理人。“在信托文化中有一句話，‘買者自負(fù)、賣者盡責(zé)’，今后這句話也可以成為私募文化的精髓。”

　　投資雙方都有明確界定

　　“新規(guī)對(duì)可從事私募基金募集的主體采取了極為狹小的界定方式限定，只有三類主體有資質(zhì)即只包括三個(gè)主體”，該私募合伙人表示，其一是在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)，其二是在中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格且成為中國基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)（即基金銷售機(jī)構(gòu)），其三是除了基金銷售機(jī)構(gòu)之外的基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)。

　　以往，由于從業(yè)人員魚龍混雜導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有發(fā)生。因此，新規(guī)對(duì)私募基金從業(yè)人員也有了資格要求，必須是具有基金從業(yè)資格者。

　　“私募基金有其專業(yè)性，但事實(shí)上，現(xiàn)在不少投資者完全就是門外漢，只看到其高額的投資回報(bào)就往里沖，最后血本無歸。”金融律師王燕提醒，根據(jù)新規(guī)，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力，投資單只私募基金的金額不低于100萬元，且符合凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機(jī)構(gòu)，以及金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。

　　王律師表示，在對(duì)個(gè)人的要求中，金融資產(chǎn)指的是銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

　　新增24小時(shí)“冷靜期”

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，《辦法》不僅充分保護(hù)投資者的利益，還是一部與時(shí)俱進(jìn)的法規(guī)。

　　據(jù)了解，《辦法》第二十九條規(guī)定,應(yīng)給予投資者不少于24小時(shí)的投資冷靜期。對(duì)此，王燕律師認(rèn)為，這是冷靜期制度首次亮相。“目前私募市場良莠不齊，不少銷售人員利用各種方法使投資人失去自主判斷能力，做出沖動(dòng)的投資決定”，王律師表示，引入投資冷靜期的規(guī)定，給投資人提供單獨(dú)思考和自我分析判斷的時(shí)間，有利于日后減少糾紛。

　　此外，《辦法》第二十二條強(qiáng)調(diào)了推介材料必須由私募基金管理人制作，并對(duì)推介材料內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。第二十四條和第二十五條還從反面規(guī)定了禁止的推介行為和禁止的推介載體，強(qiáng)調(diào)官方網(wǎng)站、微信朋友圈、報(bào)告會(huì)、電話、短信、電子郵箱等推介渠道必須經(jīng)過特定對(duì)象確認(rèn)程序。“過去由于監(jiān)管態(tài)度上的不清晰，私募行業(yè)基本上不敢或不能宣傳，允許合法宣傳無疑是進(jìn)了一大步。”在業(yè)內(nèi)人士看來，這對(duì)私募機(jī)構(gòu)是一大利好，不僅能宣傳還清晰地劃定紅線：推介時(shí)不能使用“安全、保證、承諾、保險(xiǎn)、避險(xiǎn)、高收益、無風(fēng)險(xiǎn)”等誤導(dǎo)性措辭，不能使用“欲購從速、申購良機(jī)”等片面措辭，不能采用“業(yè)績最佳、規(guī)模最大”等不具有可比性的措辭。記者 王翊幸泠