3.戰(zhàn)爭和各種危機

　　大凡戰(zhàn)爭或內(nèi)亂的國家，由于生產(chǎn)和供給不足，物價飛漲，紙幣大幅度貶值，黃金價格會上漲。經(jīng)濟和金融危機時期，人們對黃金需求會增加，也會導致價格上漲。2010年3月以來中東北非國家動蕩不止，目前達到20多個國家，也成為影響黃金價格上漲的一個因素。

　　4.商品期貨價格

　　國際商品期貨價格漲跌，黃金的商品屬性使其跟隨。目前，黃金擺脫了與其他實物期貨價格相隨波動的規(guī)律，單獨走出自己的路線圖。這其中的原因在于大家對黃金存在依戀不舍，投機人的渲染也加劇了公眾的羊群效應。如果大家形成共同意識，行為金融就可以影響和左右價格趨勢，目前的黃金價格上漲屬于這種情況。

　　5.黃金投資存在一些特殊現(xiàn)象

　　由于黃金與與美元的特殊歷史關(guān)系，美元貶值，黃金價格會升值，而美元升值，黃金價格會下跌。2009-2011年，全球金融資產(chǎn)價格一直處于上下波動之中，而黃金價格則是上升波動，顯示了黃金的特殊商品特征。

　　黃金價格雖然也會大幅度波動，但相對股票、證券化資產(chǎn)，不會價值突然縮水使財務陷入困境，而不動產(chǎn)、股票價格具有泡沫性質(zhì)和危險、危機的可能。當然，持有黃金可以避免在金融機構(gòu)存款面臨倒閉而不能償還的損失以及政府征收高額存款稅的風險。

　　影響未來黃金價格趨勢的幾個重要因素

　　1.各國央行對黃金的態(tài)度和行為

　　2001年底全球官方黃金儲備3.3萬噸，2013年6月31,794噸，比2010年增加1200噸多，但仍然沒有超過2001年的規(guī)模。由于債務危機，不排除歐洲某些國家繼續(xù)出售黃金儲備的可能性。歐洲賣，其他國家買，官方黃金儲備總量增加有限。從經(jīng)驗看，各國中央銀行購買抬高黃金價格的作用力有限。

　　我國黃金儲備不多，但每年的黃金進口量不小，民眾手中的黃金儲備不少，如果沒有戰(zhàn)略考慮，就不必要增加。全球目前的黃金儲備相當于1.6萬億美元外匯儲備不到(按照1400美元／盎司計算)，我國有3.44萬億美元外匯儲備，沒有必要去增加黃金作為外匯儲備。

　　2.美國貨幣政策和黃金投資基金的發(fā)展

　　美國央行貨幣政策無疑是影響未來黃金價格走勢的一個重要因素。總體趨勢是不利而不是越來越有利，量化寬松貨幣政策終究要退出，或減少購買，這對黃金價格來說，不是利好因素。

　　2010-2012年全球黃金投資需求達到1500-1700噸，分別占當年全部需求38.13%、37.11%、34.83%，遠遠高于2008-2009年的比例，黃金投資占全部的需求如此之高，不利于未來黃金價格上漲。因此，即使我國開設和擴大黃金投資基金和交易，黃金價格大幅度上漲的可能性也不大。

　　3.印度和我國進口的影響

　　中國和印度是黃金最大消費國。2012年以來印度由于經(jīng)常項目貿(mào)易逆差，外匯儲備減少，已經(jīng)連續(xù)3次提高黃金進口稅到8%，印度每年消費950噸黃金，估計未來1-2年印度黃金進口會下降。最近幾年，我國黃金消費大規(guī)模增加，2013年將達到1000噸，其中進口占50%，但因價格回落，投資價值降低，需求基本趨向穩(wěn)定。因此，中國、印度進口消費推高黃金價格持續(xù)上漲的因素依然存在，但影響有限。

　　4.人民幣匯率的變化

　　2005年以來，人民幣兌換美元的匯率升值了25%以上，國際黃金價格上漲要扣減匯率升值部分，未來的人民幣匯率依然存在升值的可能，人民幣兌換美元的匯率長期看，升值可能趨向5：1——6：1之間，故黃金價格上漲要提出匯兌損失。比較人民幣存款利率和投資收益，扣除匯率升值因素的作用，純黃金投資，其中長期價值和意義都不大。