2013年日本自民黨卷入重來，安倍再次執政。有備而來的安倍采取大膽的刺激 經 濟 對 策 ， 日 本 經 濟 一 季 度 增 長4.5%，二季度增長3.6%，三季度增長由1.9%修正為1.1%，宏觀經濟復蘇顯示出“沖高回落”勢頭。預計日本2013年度經濟大致可以實現2 .3%-2 .8%增長 ， 擺 脫 通 縮 、 出 現 通 脹 率 大 約 為0.7%，企業投資不會成為支撐經濟增長因素。而不動產銷售大幅增加，及公共投資都成為拉動2013年度經濟增長主力。

    2013年度“安倍經濟學”帶來多重影響

    2013年日本基本達到通脹預計目標。全國通脹指數C PI(扣除生鮮食品)，5月由 負 轉 為 零 ，逐 月 回 升 ，至11月 升 至1.2%。扣除能源和生鮮食品的核心通脹指數9月為零，10月0.3%，11月0.6%，呈現穩步回升態勢。日本通脹回升主要有三方面影響因素，首先是能源漲價，其次是進口產品，其三是輸入性通脹從產業上游滲透到中下游，如今達到消費品終端。不難預計未來日本通脹指數將穩定在1%以上，且上升勢頭取決于日元貶值速度。

    事實證明日本央行國內貨幣政策必然導致日元貶值和輸入性通脹，從而實現通脹預期目標。日本無上限量寬貨幣政策在日本國內與國外的效果正在同步顯現，實際上不可分割。這與日本行長、財長在國際貨幣基金組織承諾“以國內貨幣政策實現通脹預期，不會引發日元貶值，或說不以引發日元貶值為目的”，成為名副其實的謊言。

    在2012年11月日本提前大選之際日元匯率處于76-78區間，安倍打出競選經濟政策后日元即刻升值，與高點76比日 元 低 點 曾 達 到1 0 5， 貶 值 幅 度 約38%。日本政府和央行采取貨幣貶值政策等于再次啟動出口增長動力。據日本財務省統計，2013年3月日本以日元計價的出口增長1 .1%，并逐月擴大，至11月增長18.4%。日本出口增長對美、歐盟增長較快，6月以后對中國增長加快。出口增長最多、增長最快的商品主要是汽車、通用機械、電氣機器、化工產品等。11月日本運輸機器增長25.6%，為連續7個月增加。其中對美出口增30 .5%、對 歐 盟2 0 .8 %、 對 中 國 竟 然 增 長150%。數據顯示，日本對中國出口增長帶動全體出口增長的三分之一。另從中國國內汽車品牌銷售分析，11月日本汽車品牌在華銷售大幅增長，豐田品牌汽車同比增長40 .7%，日產和本田均增長兩倍。在中日外交關系嚴重對立情況下，日本產品居然可以恢復增長達到如此驚人地步，說明中國政府對日本國家足夠寬容。

    一般來講，依靠日元貶值、擴大外需拉動經濟復蘇，第一步應該出現出口數量指數增長，對此日本10、11月已經實現。第二步出口金額增長快于進口，出現貿易收支逆差減少，對此截止到2013年11月還沒出現，預計2014年第三季度有望實現。第三步出口數量、金額增長均快于進口，貿易收支逆差轉為順差，對此預計短期內日本不會實現。

    據統計，日本經濟7-9月增長內需拉動為正，外需為負。內需增長中，個人消費連續4個季度增長，房地產銷售連續6個季度增加，公共投資連續4個季度增加。但個人消費增長勢頭羸弱。而日本房地產銷售增長強勢是因為2014、2015年日本計劃將提高消費稅，日本國民在提前消費。2013年日本政府實行大規模財政投資政策，投資規模10.3萬億日元，僅此一項即可拉動經濟增長2.3%。顯然安倍政策是實現經濟復蘇最主要因素。但在財政負擔極其沉重情況下，日本政府財政投資拉動經濟復蘇還能持續幾何？

    在此，有必要對安倍推動經濟增長戰略成效進行分析。安倍經濟政策實現貨幣貶值、擺脫通縮的預期基本達到，擴大外需第一步目的也達到。就推動經濟增長戰略而言，首先安倍政府以減稅政策引導企業擴大投資，估計效果不佳。因為日本企業開工率在75%左右低水平，存在較嚴重產能過剩問題，企業擴大投資意味著將有去無回。其次，擴大個人消費，據日本大和綜合研究所報告分析，如果提高個人消費增長2%，將花費4萬億日元，由此帶動5 .7萬億日元企業營業額，對經濟增長效果明顯。但從擴大出口角度分析，日本企業提高工資將壓低勞動生產率，不利于擴大出口，除非日本政府繼續大幅誘導日元貶值。

    就對外協商、簽署T PP、中日韓自貿區協議而言，目前進展各方都存在較大障礙。日本擴大外需的計劃進展并不順利。

    就財富效果而言，2013年日本股市大幅回升，對刺激經濟復蘇，恢復企業信心，具有正面效果。不過市場擔心的是股市升得快，跌得也快，日本家庭財富增加的效果還不穩固。

    2014年度經濟復蘇存變數

    為確保2014年度日本經濟增長，安倍政府于2013年12月出臺了新的經濟刺激計劃，財政投資達到5 .6萬億日元，僅 此 一 項 ， 可 帶 動 日 本 經 濟 增 長 約1.1%。如果日本政府擴大公共投資在4-9月集中實施，則上半年度日本經濟還可顯示較好勢頭。但下半年度或許還會沖高回落，屆時還將需要新的財政投資。

    就民間需求角度分析，2014年度，日本個人消費可保持弱增長，房地產銷售將大幅下降；企業投資大致保持零增長。

    預計，日本政府在下半年還將出臺刺激經濟增長政策，故日本多征收的消費稅或許所剩無幾。日本央行也將在2014年度繼續實施超級量寬政策，不排除出現日元貶值超預期現象。

    2014年日本經濟最大風險在于，美國退出量寬政策后，10年期國債收益率突破3%，日本國債收益率或將升高，屆時日本政府國債費將大量增加，如果超出預期，將成為財政新負擔。

    日本政府政治、外交上采取對華強硬政策，經濟增長領域依靠中國市場。或許會引發中國政府重新評估對日經濟政策。這也是日本經濟存在的巨大風險。

    以上分析日本經保持一定增長的前提是：第一世界經濟復蘇勢頭好過2013年，第二日本與中國關系不會發生新的重大事件，中國政府沒有調整對日經濟政策。

    (作者系商務部研究院研究員)