南北車整合大戲開鑼超預(yù)期

　　分析稱可避免“走出去”內(nèi)耗 對(duì)鐵總議價(jià)能力影響不大

　　□本報(bào)記者 汪珺

　　10月27日一早停牌的中國(guó)南車、中國(guó)北車當(dāng)晚雙雙發(fā)布公告稱，因擬籌劃重大事項(xiàng)，鑒于該事項(xiàng)存在重大不確定性，公司股票自10月27日起停牌，將盡快確定是否進(jìn)行上述重大事項(xiàng)，并于股票停牌之日起的5個(gè)工作日內(nèi)(含停牌當(dāng)日)公告并復(fù)牌。

　　中國(guó)證券報(bào)記者從權(quán)威渠道獲悉，“重大事項(xiàng)”即為市場(chǎng)傳言已久的南北車重組合并。南北車整合的籌備小組現(xiàn)已成立，由兩公司一把手牽頭，整合方案由中金公司具體負(fù)責(zé)，正在緊鑼密鼓制定之中。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，推動(dòng)中國(guó)高端裝備“走出去”并推動(dòng)中國(guó)從制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)加速轉(zhuǎn)型的思路已確定無疑，高鐵是高端裝備制造的領(lǐng)頭羊，南北車的整合將有利于在國(guó)際上形成合力，助推上述戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)兩者整合步伐之快將超預(yù)期。

　　整合方案大猜想

　　“南北車整合一事高層已經(jīng)統(tǒng)一意見，已是板上釘釘，由國(guó)務(wù)院主導(dǎo)，速度可能很快，現(xiàn)在最大的懸念是整合方案以及相關(guān)的人事變動(dòng)。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露。

　　目前，市場(chǎng)上關(guān)于南北車整合的猜想已有各種版本。根據(jù)媒體報(bào)道的方案，一種是由其中一家公司通過增發(fā)的方式吸收合并另一家，另一種則是由南車北車成立一個(gè)由國(guó)資委[微博]管理的新集團(tuán)，下轄兩個(gè)上市公司。此外，也有業(yè)內(nèi)人士提出，兩家相互合并的方案并不可行，可以重點(diǎn)將南北車的海外業(yè)務(wù)整合，以重點(diǎn)避免海外惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高“出海”競(jìng)爭(zhēng)力。

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，今年9月底國(guó)家已成立南北車整合的籌備小組。此次停牌期間，將籌劃雙方整合方案，中金公司將是方案的具體操刀者，不過，目前方案尚未成型。

　　也有分析師指出，要想將兩家企業(yè)合并并非易事。目前，兩公司均分別在A股和H股上市，合并會(huì)涉及現(xiàn)金選擇權(quán)，上百億的市值要換股，將是很大手筆。此外，央企合并本身就是一個(gè)復(fù)雜的事情，執(zhí)行過程中變數(shù)也很大，預(yù)計(jì)此次南北車停牌的時(shí)間不會(huì)短。

　　國(guó)內(nèi)行業(yè)格局影響有限

　　中國(guó)南車和中國(guó)北車都是國(guó)資委[微博]管理下的央企。2000年，原中國(guó)鐵路機(jī)車車輛工業(yè)總公司被分拆為中國(guó)南方機(jī)車車輛有限公司(南車前身)和中國(guó)北方機(jī)車車輛有限公司(北車前身)，并劃歸國(guó)資委管理，南車、北車兩大集團(tuán)因此成為獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，業(yè)務(wù)按地域劃分，南方的企業(yè)劃歸南車，北方的企業(yè)劃歸北車。

　　根據(jù)分家時(shí)的“潛規(guī)則”，在鐵總每年的鐵路車輛招標(biāo)中，無論南北車各自技術(shù)如何，兩者中標(biāo)的總訂單規(guī)模均是“各占50%”。

　　這從兩者的年報(bào)中也可見一斑。2013年年報(bào)顯示，南北車營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)規(guī)模等各項(xiàng)指標(biāo)難分伯仲。中國(guó)北車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入972.41億元，凈利潤(rùn)41.29億元，基本每股收益0.40元，全年新簽訂單1305.7億元，同比增長(zhǎng)65.7%；中國(guó)南車全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入978.9億元，凈利潤(rùn)41.4億元，基本每股收益0.30元，全年新簽訂單1350億元，同比增長(zhǎng)65%。

　　“若兩者合并，預(yù)計(jì)對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)格局的影響不大：與鐵總之間還是甲乙方的關(guān)系，鐵總的議價(jià)能力可能稍微減弱，但程度不大；兩公司下屬公司之間的競(jìng)爭(zhēng)還是會(huì)有，因?yàn)楝F(xiàn)在鐵總招標(biāo)也是以下屬公司為主體去競(jìng)標(biāo)。”一位鐵路行業(yè)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，但合并可以減少重復(fù)研發(fā)的費(fèi)用，此外會(huì)提高兩公司在與地方地鐵項(xiàng)目中的議價(jià)能力。

　　“受影響最大的可能還是兩個(gè)公司的人事安排，比如一些重復(fù)的公司如財(cái)務(wù)公司、進(jìn)出口公司等，這也往往是央企合并過程中最難操作、變數(shù)最大的部分。”該人士這樣說道。

　　“中國(guó)制造”走出去意義深遠(yuǎn)

　　業(yè)內(nèi)人士指出，南北車重組合并，更重要的意義在于，形成合力，推動(dòng)中國(guó)高端裝備進(jìn)一步走向世界，從制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)加速轉(zhuǎn)型。

　　一位鐵路行業(yè)人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在國(guó)外，各國(guó)裝備企業(yè)多為一家出面競(jìng)奪，比如德國(guó)方面多為西門子，加拿大則是龐巴迪，法國(guó)則是阿爾斯通。但中國(guó)存在南北車兩家公司，在國(guó)際競(jìng)標(biāo)過程中，雙方往往將各自視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，甚至惡性競(jìng)爭(zhēng)，內(nèi)耗嚴(yán)重。

　　“未來，中國(guó)裝備制造走出去，注重的更是質(zhì)的飛躍而非量的提高。”該人士認(rèn)為，南北車的合并將有利于形成合力與上述國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)，以此提高我國(guó)高端裝備制造的核心技術(shù)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“中國(guó)高端裝備制造中，高鐵無疑是領(lǐng)頭羊，有很強(qiáng)的帶動(dòng)作用。唯有走出去，才能進(jìn)一步提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，并帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈的裝備制造走出去。”他稱。

　　中國(guó)工程院院長(zhǎng)周濟(jì)近期在重慶召開的“中國(guó)工程院制造強(qiáng)國(guó)及工業(yè)強(qiáng)基戰(zhàn)略考察調(diào)研座談會(huì)”上曾指出，中國(guó)已進(jìn)入一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展時(shí)期，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)發(fā)展放在更加重要位置已成為共識(shí)。制造業(yè)是工業(yè)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和脊梁，如何推動(dòng)制造業(yè)更好發(fā)展是一個(gè)重要課題。

　　“經(jīng)過這些年發(fā)展，中國(guó)已成為一個(gè)制造大國(guó)，但離制造強(qiáng)國(guó)還有不少差距。我們要通過頂層設(shè)計(jì)，按照創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、質(zhì)量為先、綠色發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則，大力促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，努力向制造強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)。”他稱。

　　事實(shí)上，高端裝備業(yè)的整合已在核電領(lǐng)域鋪開。國(guó)家核電新聞發(fā)言人、首席信息官郭宏波近日向媒體證實(shí)，國(guó)家核電技術(shù)公司與中國(guó)電力投資集團(tuán)公司正在相關(guān)部門的指導(dǎo)下推進(jìn)重組工作，目前重組方案已上報(bào)至國(guó)務(wù)院國(guó)資委。