“這兩天，我們獲得了不少單筆大額申購。”灑滿陽光的落地窗前，華南一家中型公募基金機構(gòu)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，所謂大額是指千萬級別以上的單子。據(jù)其透露，在公司內(nèi)部微信工作群中，最近，公司權(quán)益類基金已經(jīng)從凈贖回轉(zhuǎn)變?yōu)閮羯曩彛也环Υ髥巍?/div>
與之相對應(yīng)的是，繼9月8日滬指漲近3%之后，9月9日，A股再續(xù)反彈之勢。
早盤高開后，上證綜指震蕩上揚，最高觸及3256點；尾盤短暫跳水失守3200點后再度拉升，最終上漲2.29%報收3243.09點。此外，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.53%，中小盤指漲2.86%。
值得一提的是，今日兩市成交量較之前明顯放量，合計成交金額約8437億元，較前日的年內(nèi)歷史低量5234億元增加了逾3000億元。
自8月27日、28日滬指連續(xù)兩日分別大漲5.34%和4.82%，并最高沖至3235點之后，A股便再度進入下行區(qū)間，連跌4個交易日回到3000點關(guān)口。而今，反彈再起，A股重回3200點關(guān)口之上，似乎又要開啟一個輪回。
那么，此次A股反彈的最大策動力量究竟為何？反彈是曇花一現(xiàn)還是已重啟上漲格局？
機構(gòu)加倉成此輪反彈推手
“機構(gòu)是此次反彈的關(guān)鍵力量”，滬上一家私募基金的投資總監(jiān)劉松（化名）斬釘截鐵地表示。
劉松告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，其在近幾日進行了一定程度的加倉。“之前我已全部清倉，在場外觀察了一段時間，這幾天開始，我重新進場交易，倉位提升到兩成左右。”
劉松進一步透露，“我身邊有很多私募，都是這兩天開始行動，因為大部分私募之前倉位都非常低，在這個時點加倉意愿比較強烈。更有甚者，一位私募朋友，管理規(guī)模在20到30億左右，是較高倉位一路扛下來的，本來倉位已高達六成，居然還在考慮要不要繼續(xù)加倉。”
從龍虎榜機構(gòu)交易明細來看，其實難以看出機構(gòu)大舉買入的跡象。據(jù)東方財富統(tǒng)計，9月8日當(dāng)天，龍虎榜機構(gòu)買入席位共計5.77億元，但賣出達8.76億元；9月9日買入合計21.14億元，賣出28.41億元。其賣出情況甚至更為明顯。
然而，值得注意的是，龍虎榜更多還是體現(xiàn)個股買賣情況。從資金凈流入數(shù)據(jù)來看，近兩個交易日資金較此前確實呈反轉(zhuǎn)之態(tài)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月8日當(dāng)天，28個申萬一級行業(yè)板塊資金凈流入約178億元，9月9日凈流入約65億元，兩日合計凈流入超240億元。而在此之前，9月7日資金凈流出315億元。
對此，廣州一位權(quán)益基金經(jīng)理王宇（化名）談到，“9月7日盤面的弱表現(xiàn)主要是由于清查配資的消息給部分投資者造成了心理層面的影響，但也僅在這一天負面影響就基本在盤中消化完畢，因為第二天就開始出現(xiàn)反彈，資金又開始進入。”
實際上，早在上周三（9月2日），就可以窺探到一部分資金入場的信號。
上周前兩個交易日中，盡管有銀行板塊護盤，但資金整體呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。其中，8月31日凈流出約350億元，9月1日凈流出約100億元。然而，到9月2日，資金開始轉(zhuǎn)為凈流入，共流入逾413億元。可見，有一部分資金在當(dāng)時已選擇入場抄底。
匯率風(fēng)險減弱誘發(fā)資金入場
是什么因素觸發(fā)機構(gòu)們在此時加倉，從而形成A股這兩日的反彈？劉松認為，匯率問題的短期緩解是最大原因。
劉松分析稱，“這一波從3600點甚至4000點跌下來，最大原因是外匯問題。因為政府一動了匯率后，擔(dān)憂情緒馬上上升，一些高凈值的用戶開始換匯，而如果大量資本流出，那么基礎(chǔ)貨幣也會受到動搖，資產(chǎn)價格也會受影響。在這樣的預(yù)期下，市場從4000點位置一路殺下來。”
為什么這個問題在短期有了緩解征兆？劉松進一步解釋稱，“一是由于國家不斷在透露穩(wěn)定外匯的信號，包括最近外管局越來越嚴(yán)格的措施；更關(guān)鍵的其實是9月8日公布的進出口數(shù)據(jù)，8月份出口下降6.1%，進口下降14.3%，貿(mào)易順差擴大了20.1%，這意味著人民幣短期的基本面還可以，這才導(dǎo)致市場出現(xiàn)反彈。”
此前，北京一位權(quán)益基金經(jīng)理林凡（化名）也曾談到，“除了信心方面，我覺的A股市場面臨的最大問題還是匯率問題。因為其實無論是基本面差、還是估值高等，這些是之前就有的問題，基本面不好但也沒比之前差，而估值經(jīng)過調(diào)整后還變低了，相反，匯率卻是當(dāng)前市場的一個挑戰(zhàn)，不過我認為這一問題能夠克服。”
除此之外，劉松認為，外圍市場的轉(zhuǎn)暖和技術(shù)性反彈的需求也是此次反彈的部分原因。
劉松談到，“從外部情況看，這幾天歐美、亞洲市場都開始企穩(wěn)，這對A股也是有利影響。另外，A股本身也存在技術(shù)性反彈需求，因為有一批股票都已跌了七八成了，有的甚至跌無可跌。所以，在數(shù)據(jù)利好、外圍促進、技術(shù)需求的綜合影響下，股市得以反彈。”
階段底部或仍需反復(fù)探索
盡管進行了一定程度加倉，但劉松坦言，很難確定底部是不是已經(jīng)形成。
劉松表示，“許多這兩天加倉的私募其實還是非常謹(jǐn)慎的，加倉幅度并不高，大家更多還是沖著搶反彈來的。短期來看市場會處于一個拉鋸階段，可能會有一定反復(fù)，因為部分資金短期兌現(xiàn)的愿望還比較強。”
劉松認為，市場短期處于弱平衡狀態(tài)，而最大變量來自政府。“如果人民幣守不住，那么市場肯定會往下走；如果政府接下來推行的一些改革政策能夠超預(yù)期，那么市場就有可能繼續(xù)往上。”
“但是在大家都不確定市場是不是已到底部的時候，要不要做呢？”劉松表示，“如果只是個人，那我可能暫時不會進來交易。但我們是要做資產(chǎn)管理的，在面臨可能的反彈行情時，是肯定要有所參與的，因為只能走出來才知道是不是底部。外匯問題短期可能得到抑制，接下來也可能會再出重大改革措施，在這種階段建立一定倉位也是合理的，實在不行就見機再撤。”
事實上，近期關(guān)于市場是否已形成階段性底部的討論在公募基金方面也日漸火熱，有基金公司認為，9月還會有新低，因此倉位控制嚴(yán)格，但亦有8月減倉較多的基金公司開始小幅加倉。
整體而言，機構(gòu)普遍認為，超跌個股應(yīng)成為近期予以重點關(guān)注的方向。(編輯鄭世鳳)