中新網9月19日電(記者 石睿)2025年，美聯儲于9月首次降息，聯邦基金利率目標區間下調至4.00%至4.25%，降息25個基點，這是自2024年12月以來，時隔9個月，美聯儲再度降息。

　　“美聯儲本輪降息不僅意味著美元利率中樞開始下移，也重塑了全球資本的風險定價?！敝袊y河證券首席經濟學家、研究院院長章俊接受記者專訪時表示。

　　為中國資產走強提供更有利的窗口期

　　本輪美聯儲25個基點的降息符合市場預期，其性質更接近預防式的風險管理。

　　章俊認為，美聯儲“風險管理式”降息并不會直接改變中國市場運行節奏，但客觀上降低了外部約束，為中國資產穩步走強提供了更有利的窗口期。

　　一是中美利差重新修復，提升了中國債券的長期配置吸引力；二是美元的強勢預期就此被削弱，有助于穩定人民幣匯率；三是國際資金在風險溢價下降的環境下，對A股和人民幣資產的顧慮減少，將更愿意增加戰略性配置。

　　為中國宏觀政策發力提供更多的空間

　　有市場分析認為，美聯儲降息可能會引發全球央行“降息潮”，對此，章俊持不同看法。

　　他表示，當前歐洲央行已處于寬松周期的尾聲，未來操作空間有限；日本則正處在加息態度逐漸確立的階段，政策立場與美聯儲明顯背離；新興市場央行則更多取決于本幣匯率與經濟走勢，跟隨美聯儲“一致行動”的內在條件并不完善。

　　中國會如何應對此次降息呢？章俊認為，美聯儲本輪降息為中國宏觀政策發力提供更多的空間，但這并不意味著我們會簡單跟隨。

　　他進一步分析，中國宏觀政策的重點仍在于穩增長與防風險，貨幣政策將保持靈活適度，通過結構性工具與信貸引導支持實體經濟，在財政端，擴大有效投資和優化支出結構依舊是核心抓手。

　　“美聯儲的降息為中國營造了一個相對寬松的外部環境，但真正決定政策取向的仍是國內經濟發展的節奏與高質量發展的目標?！?/p>

　　年內預計美聯儲或將繼續降息

　　美聯儲今后的降息節奏頗受全球市場關注。美聯儲主席鮑威爾在記者會上明確指出，政策利率依然高于中性水平，仍具限制性。

　　章俊分析，這意味著美聯儲會保留政策工具箱的余地，以防就業下行風險進一步積累，而不是提前釋放全部寬松空間。

　　哪些條件可能觸發美聯儲下一次降息？章俊預測，如果未來美國失業率連續性抬升至4.5%以上、消費動能明顯減弱，同時通脹回升確認是屬于一次性沖擊，美聯儲可能會選擇再次降息，降息合理的時間窗口更可能落在12月，調整或仍是25個基點。(完)