騰訊科技訊 9月18日，阿里巴巴即將完成史上最大IPO活動，所有賬戶對阿里巴巴股票需求巨大。但國外網站CNN Money認為，潛在投資者在購買阿里股票前，應該了解以下五大風險：

1.所有權

阿里巴巴以不同尋常的公司治理架構上市，這將允許其合作伙伴控制董事會，導致普通股東的影響力十分有限。香港拒絕接受這種治理架構的公司上市，因此阿里巴巴轉向紐約。美國的監管機構很久以前就已經不再堅持股東負責制度。此舉旨在讓聯合創始人馬云(微博)及其伙伴牢牢控制公司。許多投資者認為這很酷，但其他人認為阿里巴巴正誤入歧途。

2.假貨

阿里巴巴的使命之一是：在其IPO數月前清除虛擬商場中的假貨。但是行業專家和阿里巴巴高管表示，假貨依然充斥著阿里巴巴的商場中，該公司必須采取更多措施打擊不法商家。一些品牌報告稱，阿里巴巴淘寶網站上有關它們的產品中，80%都是假貨。

3.附屬企業

阿里巴巴本身并沒有徹底控制其電子商務生態系統中的最重要部分。比如，阿里巴巴只擁有中國智能物流48%的所有權，這家附屬公司掌握著阿里巴巴大多數出貨需求。阿里巴巴與中小金融機構的關系值得特別關注，它們是支付寶付款系統的操作者。盡管馬云擁有公司股份，并簽有利潤分享協議，但阿里巴巴的“表哥公司”真的很多。這可能導致利益沖突，在這些騷動中，馬云喜歡阿里巴巴去處理78%的交易嗎？

4.合理行為

數月以來，阿里巴巴斥巨資推動IPO，同時大量投資科技和娛樂業務。這些投資中大部分都是合理的，阿里巴巴正利用移動互聯網流量增加與中國科技公司競爭。但是其他投資呢？或許不是。阿里巴巴斥資2億美元收購廣州恒大足球俱樂部50%股份，對于電商公司來說，這是個令人感到奇怪的選擇。投資者希望阿里巴巴能做出更多合理投資。

5.阿里巴巴在賣什么？

當投資者購買阿里巴巴股票時，他們實際上正在買一家名為阿里巴巴集團控股有限公司的開曼群島公司股票。而令人感到驚訝的是，這家公司實際上根本不屬于阿里巴巴所有。但是根據中國法律規定，馬云及其聯合創始人擁有阿里巴巴最大企業，他們依照合同將利潤轉給開曼群島公司。這種模式被稱為可變利益實體（VIE），因中國嚴格的外國投資限制規則而誕生。

但是投資者應該了解這種情況，特別是中國法庭還沒有明確證實其合法性。近來中美經濟與安全評估委員會發布研究報告指出，對于購買VIE結構公司股票的美國不知情投資者來說，風險巨大。但阿里巴巴還未對此作出回應。（風帆）