2014年11月19日，1000多名投資界人士及200多名上市公司高管共同參加了申銀萬國證券研究所舉辦的2015戰略年會。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，申萬董事總經理、首席宏觀分析師李慧勇認為，2015年將迎來房地產調整對全產業鏈、金融和財政的壓力測試，但他對2015年中國經濟并不悲觀。

　　2015年地產投資增速仍將下降/

　　在昨日舉行的策略會上，李慧勇在題為《經濟向下，改革向上》的報告中表示：“2015年將是中國經濟再次承壓的一年，與過去以外貿承壓方式不一樣，2015年將是房地產調整對全產業鏈、金融和財政的壓力測試。如果通過了，中國經濟一馬平川；如果通不過，中國經濟的風險會增加。”

　　展望2015年，他認為，從方法論上看，仍然是守住底線，加速轉型。政策制定者仍需要在促改革、穩增長和防風險之間求平衡。從最終判斷上看，房地產市場出清、金融市場出清、三大改革落實，宏觀經濟更有可能呈現邊破邊立的格局。

　　今年前10月，全國房地產開發投資同比名義增長12.4%，增幅較前9月回落0.1個百分點，投資增幅目前已連續9個月持續回落，創下63個月來新低，商品房銷售更是出現同比7.8%的降幅。

　　李慧勇對此表示，房地產投資是房地產銷售的滯后指標，哪怕是房地產銷售2014年內見底，2015年房地產投資增速仍然會繼續下降，這將成為2015年經濟下行的主要壓力。“房地產市場能否實現軟著陸，房地產相關的金融風險是否可控也將在2015年明朗。”

　　記者還注意到，原國家稅務總局副局長、聯辦財經研究院院長許善許善達在策略會上表示，“一路一帶”會推動世界和中國經濟的發展，中國可以用過剩的資金來推動過剩產能的出口，中國未來將推出包含商品輸出和對外投資并列的經濟活動。

　　三大改革成投資主題/

　　李慧勇直言：“在所有改革中尤其推崇一帶一路、國企改革和土地改革。這三大改革的實質都是通過改革來盤活存量，使得隱性的價值顯性化，這將掀起一輪傳統產業、傳統資產的價值重估。”

　　李慧勇認為，改革能盤活存量，而新一輪資產重估可期，以一帶一路為代表的走出去戰略、國企改革和土地改革代表的供給革命，實質都是通過改革來盤活存量，使得存量資產和傳統產業隱性的價值顯性化，尤其值得關注。“我們對2015年中國經濟并不悲觀，新常態需要新的分析框架，在宏觀變量中我們更應該關注改革帶來的存量資產盤活，效率提升效應。” 金微