“入籃”象征意義堪比“入世”
人民幣加入SDR(特別提款權(quán))貨幣籃子的結(jié)果終于落地，這不僅是人民幣國際化路上的重要一步，也成為中國在全球經(jīng)濟中扮演關(guān)鍵角色的里程碑式進展。
“從宏觀的象征意義上來看，中國這次加入SDR的意義堪比當(dāng)年加入WTO(世界貿(mào)易組織)，甚至意義更大?！敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍如是評價。WTO成員國數(shù)量眾多，而SDR過去幾十年間的構(gòu)成貨幣，只有四個，并且代表著全球最強大的四個經(jīng)濟體和金融體。人民幣作為加入這一“精英”組織的第五種貨幣，承載了所有成員國對人民幣背后所代表的國家經(jīng)濟和金融體系的認同，是對人民幣可自由化使用和人民幣國際化的重要肯定。
“人民幣加入SDR有助于增強SDR的代表性和吸引力，完善現(xiàn)行國際貨幣體系，對中國和世界是雙贏的結(jié)果?！卑雮€月前，央行就曾在其官方網(wǎng)站對加入SDR的意義做出如上表態(tài)。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析，SDR是國際公認的“超主權(quán)儲備貨幣”，加入SDR意味著人民幣作為國際儲備貨幣的地位得到IMF正式承認，可以名正言順地成為188個成員國的官方候選儲備貨幣。
從1999年開始，SDR籃子貨幣一直由美元、歐元、英鎊和日元這四種貨幣構(gòu)成，權(quán)重分別占48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。SDR納入人民幣后，有望增強這一貨幣籃子的穩(wěn)定性和吸引力，在金融危機出現(xiàn)時，人民幣將有望提供更多的流動性支持。
倒逼國內(nèi)金融市場改革開放
針對加入SDR對人民幣提高國際金融市場地位的作用，另一些業(yè)界人士的看法則相對保守。在他們看來，加入SDR僅僅是為人民幣成為國際儲備貨幣提供了一個“必要條件”，而絕不是“充分必要條件”。
“短期來看，鑒于SDR僅僅是國際貨幣基金組織創(chuàng)立的一種記賬單位，交易總量較低，并且不能兌換成黃金或直接用于國際貿(mào)易支付結(jié)算，因此SDR籃子的構(gòu)成也并不意味著與儲備貨幣配置比例必然掛鉤。”在浙商銀行金融市場部經(jīng)濟分析師王崧看來，加入SDR更多影響的是信心層面和人們未來對人民幣的吸引力預(yù)期，人民幣的國際儲備貨幣地位還需要繼續(xù)爭取。
“舉個通俗的例子：一個人未滿18歲，沒有哪家公司會正式錄用他，因為童工并未被法律法規(guī)認可；可是當(dāng)他長到18歲，所有公司都可以錄取他了，但最終是否會聘請他成為雇員，還要看他的能力如何。”趙錫軍說。
趙錫軍認為，加入SDR意味著，所有國際貨幣基金組織成員國的主權(quán)基金、外匯儲備如果想要投資或使用人民幣已經(jīng)掃清了制度障礙。但具體到操作層面，其他國家是否在資產(chǎn)配置中像對待美元一樣對人民幣持高認可度，還要看人民幣資產(chǎn)能夠提供更高的回報、更低的風(fēng)險、快捷的結(jié)算支付、豐富的產(chǎn)品、高效的服務(wù)等多方面因素。正如“入世”倒逼國內(nèi)政府和企業(yè)改革轉(zhuǎn)型一樣，加入SDR也將成為國內(nèi)金融市場和相關(guān)主體加速創(chuàng)新、開放與改革的動力，否則“不進則退”。
“入籃”倒逼國內(nèi)金融改革的影響，其實已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。人民幣加入SDR前后，中國已采取并將繼續(xù)采取一系列有利于資本和金融賬戶開放的措施，包括在境外發(fā)行以人民幣計價的央票、完善人民幣匯率中間價機制、擴大銀行間債券市場開放等，這些為了爭取、適應(yīng)加入SDR的過程，反過來進一步推進了人民幣國際化和國內(nèi)金融市場開放。
并非從此“買買買”無限制
“以后帶上人民幣就可以出國旅游，出國買買買不用再換匯啦！”人民幣將“入籃”的消息傳出后，不少網(wǎng)民在網(wǎng)絡(luò)上興奮地轉(zhuǎn)發(fā)起類似的消息。人民幣加入SDR籃子，是不是就意味著中國老百姓出國再也不用換匯，可以走到哪花到哪了呢？
多位業(yè)界專家回應(yīng)稱，這其實是一種誤讀。至少在短期內(nèi)，加入SDR并不會使得人民幣可以在國外自由使用，無須換匯。以日元、歐元、美元等早已加入SDR的貨幣為例，它們所在的各國之間，目前也沒有實現(xiàn)跨國旅游購物完全無須換匯、自由使用各國貨幣的場景。
不過連平也提出，隨著人民幣加入SDR，越來越多的國家認可人民幣，愿意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易，未來出國旅游、購物的支付會更加方便，這將成為大勢所趨。
將帶來國際結(jié)算變化
當(dāng)人民幣“入籃”后，對特別提款權(quán)折算比例也會隨之發(fā)生變化，而這將影響到多種國際業(yè)務(wù)的結(jié)算。例如，在航空方面，《統(tǒng)一國際航空運輸某些規(guī)則的公約》規(guī)定，如果出現(xiàn)意外，航空公司須對每名搭客做出賠償限額為10萬SDR的賠償。而《萬國郵政公約》中也規(guī)定，萬國郵政聯(lián)盟的標準貨幣是特別提款權(quán)。因此，在國際郵件和包裹遞送中，有關(guān)郵件收寄資費、計算郵件退回和改寄資費、給郵件的補償?shù)榷际峭ㄟ^特別提款權(quán)來統(tǒng)一規(guī)定，并由各自成員國計算出本國貨幣。
而對于普通人來說，最普遍的情況就是出國打電話的費率會出現(xiàn)變化。中國運營商的國際漫游費就是用SDR來進行結(jié)算。對于漫游到國外的用戶，選擇使用的被訪地區(qū)或國家運營商，將按被訪地運營商使用的計費貨幣單位計價，并按一定的匯率折算為特別提款權(quán)，再由特別提款權(quán)換算為人民幣后向用戶收取。
之所以很多國際公約都使用特別提款權(quán)作為標準貨幣，是由于SDR的價值是透過在國際貿(mào)易中所占比例最大的四種自由兌換貨幣組成，具有較強的穩(wěn)定性，比利用任何一個單個會員國的貨幣作為標準貨幣的風(fēng)險都小。
值得注意的是，特別提款權(quán)的折算比例并不會經(jīng)常變換，而是在一段相當(dāng)長的時間內(nèi)固定。因此，人民幣加入SDR貨幣籃子后，隨之帶來的換算變化，將體現(xiàn)在人們的海外郵寄、航空、電話計費等生活點滴中。
“入籃”與匯率并無必然聯(lián)系
人民幣加入SDR的表決通過后，人民幣匯率會否再度“跳水”？
“人民幣納入SDR與匯率沒有必然聯(lián)系。”趙錫軍說。他解釋道，拋開央行對匯率的干預(yù)影響，人民幣匯率主要由供求關(guān)系和市場對人民幣升值貶值的預(yù)期決定。“加入SDR，大家會產(chǎn)生很多積極的預(yù)期，而此時如果沒有其他悲觀預(yù)期來沖淡，積極預(yù)期就會產(chǎn)生人們對人民幣的實質(zhì)需求，帶來人民幣升值。但如果人們對中國經(jīng)濟走勢、中國股市等方面抱有悲觀預(yù)期，SDR帶來的積極預(yù)期也可能會被沖淡?！?/p>
此外也有專家提出，人民幣“入籃”，可以減少由于官方儲備貶值所帶來的財富流失，降低人民幣貶值的預(yù)期，減緩美聯(lián)儲加息帶來的影響。
清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，人民幣加入SDR所帶來最重要的變化不是匯率波動，而是國內(nèi)和國外兩個金融市場將會更加緊密地結(jié)合在一起。他預(yù)測稱，未來有可能國內(nèi)居民在上海開設(shè)賬戶就可以投資倫敦股票，同時也有可能引進一批公司在國內(nèi)上市。
記者 孫奇茹