黃勝林?jǐn)z（人民視覺）
數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計(jì)局
"> 近日，位于廣西賀州市的念田高速樞紐互通進(jìn)入施工全面沖刺階段。圖為該項(xiàng)目建設(shè)場景。
黃勝林?jǐn)z（人民視覺）
數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計(jì)局
投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，在擴(kuò)內(nèi)需、促發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵性作用。近兩年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議先后提出“擴(kuò)大有效益的投資”“提高投資效益”，對做好高質(zhì)量發(fā)展階段的投資工作提出了明確要求。
投資既是當(dāng)前的需求，也是未來的供給，投資的質(zhì)量、效益、結(jié)構(gòu)很大程度上影響著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量、效益、結(jié)構(gòu)。據(jù)測算，我國投資每增長10%，全要素生產(chǎn)率增速就能提高1.2%；2013年以來，我國投資年均拉動(dòng)GDP增長超2.3個(gè)百分點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)增長年均貢獻(xiàn)率超過40%。
經(jīng)過多年的“擴(kuò)投資”，我國投資空間還有多大？提高投資效益，要在哪些方面著力？新年伊始，各地采取哪些有力舉措提高投資效益？記者進(jìn)行了采訪。
投資空間有多大？
——補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)、增后勁，需持續(xù)投入
投資持續(xù)加力、“拉動(dòng)”增長多年，未來投資空間有多大？投資方向有哪些？
中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志日前表示，作為內(nèi)需的重要組成部分，我國投資空間依然很大。
天府糧倉，田疇平闊。被納入國家“兩重”項(xiàng)目范圍的武引灌區(qū)“十四五”續(xù)建配套與現(xiàn)代化改造項(xiàng)目總投資4.67億元，覆蓋四川省綿陽市、遂寧市下轄6個(gè)縣（市、區(qū)）的194.42萬畝耕地。
“改造后，用水計(jì)量、閘門控制等都能遠(yuǎn)程監(jiān)控。去年，約200萬標(biāo)準(zhǔn)畝糧田滿栽滿插，灌區(qū)水資源利用率提高三成。從開展農(nóng)田水利基建到實(shí)現(xiàn)‘智慧’灌溉，國家持續(xù)投入，加快了農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐。”武都引水工程運(yùn)管中心工程規(guī)劃科科長劉濤說，2030年現(xiàn)代化改造全部完成后，武引灌區(qū)糧食畝均產(chǎn)量將增加33.6公斤。
投資空間不是一個(gè)固化的量，而是伴隨經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展不斷“拓展”“升級”。
以基礎(chǔ)設(shè)施投資為例，它對社會總需求具有明顯的“乘數(shù)效應(yīng)”，能夠帶來更大規(guī)模的國民收入增加，歷來都是擴(kuò)投資的重要抓手。中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所研究員劉立峰認(rèn)為，對標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展的新要求，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還有不少著力點(diǎn)——
要“補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)”，加快基層公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步解決發(fā)展不平衡不充分問題；要根據(jù)國家區(qū)域戰(zhàn)略要求，加強(qiáng)運(yùn)輸通道建設(shè)，加快推進(jìn)城市群城際交通等發(fā)展，在網(wǎng)、鏈、融上發(fā)力；要適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)要求，推進(jìn)市政公用設(shè)施及建筑等物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、智能化改造等，在“現(xiàn)代化”上著力；要滿足新型工業(yè)化要求，引導(dǎo)和支持制造業(yè)企業(yè)利用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等服務(wù)平臺，加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
“目前，我國人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量只有發(fā)達(dá)國家的20%至30%，短板領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)、新產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域仍需持續(xù)投入。”劉立峰說。
“連續(xù)多年擴(kuò)投資，不僅穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)增長的‘走勢’，也形成并且不斷加固我國經(jīng)濟(jì)增長的新優(yōu)勢?！敝袊?cái)政科學(xué)研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任石英華說，比如，人力資本方面的持續(xù)投入帶來持續(xù)提升的人口素質(zhì)，至2023年，我國存量勞動(dòng)力平均受教育年限達(dá)到11.05年，新增勞動(dòng)力平均受教育年限達(dá)到14年，二者均接近發(fā)達(dá)國家水平；再如，持續(xù)支持科技創(chuàng)新，促進(jìn)我國創(chuàng)新能力和水平不斷提高，在全球具有較強(qiáng)競爭力。
中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，2025年，投資目標(biāo)應(yīng)該聚焦在“補(bǔ)短板、增后勁”。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，要更大力度支持“兩重”項(xiàng)目。在社會民生方面，加快補(bǔ)齊教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域短板。在制造業(yè)方面，加大科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、綠色轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域投資。
如何盤活存量？
——摸清“底數(shù)”，更大力度激活存量資產(chǎn)
2025年開年，浙江省推出“千項(xiàng)萬億”清單，第一批擬安排重大項(xiàng)目1364個(gè)，總投資7.5萬億元。如今，一個(gè)個(gè)項(xiàng)目正持續(xù)刷新進(jìn)度條。
與此同時(shí)，圍繞投資，浙江省啟動(dòng)另一項(xiàng)重要工作——針對以往專項(xiàng)債形成資產(chǎn)“底數(shù)不清，邊界模糊”的問題，邁開“盤家底”的第一步。
“以專項(xiàng)債券項(xiàng)目穿透式監(jiān)測系統(tǒng)為抓手，財(cái)政及項(xiàng)目主管部門將按照各自職責(zé)落實(shí)管理責(zé)任，對專項(xiàng)債形成的資產(chǎn)，摸底數(shù)、建臺賬，健全建管銜接、權(quán)責(zé)明晰、提質(zhì)增效的長效工作機(jī)制，切實(shí)規(guī)范和加強(qiáng)專項(xiàng)債形成資產(chǎn)管理?！闭憬∝?cái)政廳相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。
2024年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“必須統(tǒng)籌好做優(yōu)增量和盤活存量的關(guān)系，全面提高資源配置效率。”
經(jīng)過多年投資建設(shè)，我國在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn)，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供了重要支撐。根據(jù)第五次全國經(jīng)濟(jì)普查公報(bào)，2023年末，交通、水利、通信、市政等基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)總量達(dá)122萬億元，科技、教育、衛(wèi)生、文體等社會服務(wù)領(lǐng)域存量資產(chǎn)總量達(dá)56萬億元。
“基礎(chǔ)設(shè)施投資大多以歷史成本法計(jì)入資產(chǎn)原值，而重置成本普遍大于歷史成本，資本市場往往給予收益穩(wěn)定的項(xiàng)目較高估值。”劉立峰認(rèn)為，近年來，科技賦能，基礎(chǔ)設(shè)施品質(zhì)不斷提升，形成了越來越多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。他認(rèn)為，在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的存量資產(chǎn)中，能夠通過市場盤活的部分至少可以達(dá)到10%—15%，資產(chǎn)規(guī)模在18萬億—27萬億元之間。
2022年5月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見》發(fā)布，明確了盤活存量資產(chǎn)重點(diǎn)方向、盤活方式、支持政策等內(nèi)容，為各地的探索實(shí)踐指明了方向。
南京市設(shè)立政府引導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)REITs產(chǎn)業(yè)投資基金，將基礎(chǔ)設(shè)施證券化，以融資促投資，半年內(nèi)啟動(dòng)新工集團(tuán)園區(qū)類項(xiàng)目等公募REITs10余單；福建省公開處置閑置無效存量資產(chǎn)，促進(jìn)存量資產(chǎn)優(yōu)化整合，2024年1—10月，省產(chǎn)權(quán)交易中心盤活存量資產(chǎn)694項(xiàng)……
財(cái)政部部長藍(lán)佛安在全國財(cái)政工作會議上強(qiáng)調(diào)，要對政府投資資產(chǎn)“心中有數(shù)”，摸清家底，以盤活存量帶動(dòng)增量。
石英華認(rèn)為，應(yīng)發(fā)揮好政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度改革效應(yīng)，擴(kuò)大“盤賬”范圍，進(jìn)一步摸清包括預(yù)算內(nèi)投資、專項(xiàng)債和特別國債等形成的公共資產(chǎn)家底，為后續(xù)盤活存量資產(chǎn)打好基礎(chǔ)。
劉立峰認(rèn)為，應(yīng)針對存量資產(chǎn)項(xiàng)目具體情況分類施策，通過健全市場化法治化環(huán)境、加大財(cái)稅金融支持力度等舉措，吸引各類機(jī)構(gòu)主體積極參與，“要像重視增量投資那樣，以更大力度激活存量資產(chǎn)，使之成為擴(kuò)內(nèi)需、暢循環(huán)的有生力量。”
如何提高政府投資效益？
——優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，尊重市場規(guī)律，求績問效嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)
2024年，中央預(yù)算內(nèi)投資支持項(xiàng)目完成投資超1.3萬億元，超長期特別國債資金支持了1465個(gè)“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，地方政府專項(xiàng)債券支持項(xiàng)目完成投資超3.6萬億元。2025年，政府投資繼續(xù)保持力度。
政府投資體量大，責(zé)任大。不能大水漫灌，必須精準(zhǔn)發(fā)力、求績問效。
2024年，山東省濟(jì)南臨沂城市群第二次獲得財(cái)政部、交通運(yùn)輸部年度績效評價(jià)優(yōu)秀，頂格爭取到中央獎(jiǎng)補(bǔ)資金28億元，助力濟(jì)南臨沂國家綜合貨運(yùn)樞紐補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈取得實(shí)效。
山東省財(cái)政廳經(jīng)濟(jì)建設(shè)處副處長李娃說，2024年，當(dāng)?shù)刎?cái)政部門對49個(gè)相關(guān)項(xiàng)目實(shí)施全過程跟蹤問效，通過績效評價(jià)核減投資4592萬元、優(yōu)化調(diào)整項(xiàng)目獎(jiǎng)補(bǔ)資金8375萬元。“國家對向‘內(nèi)’開刀的做法給予獎(jiǎng)勵(lì)，體現(xiàn)了績效評價(jià)的威力。”
為提高政府投資效益，從中央層面的《政府投資條例》《中央預(yù)算內(nèi)投資項(xiàng)目監(jiān)督管理辦法》等，到各地方出臺的政府投資管理辦法，都對政府投資的項(xiàng)目決策、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等作出了細(xì)化規(guī)定。
但實(shí)踐中，一些地方的政府投資行為并不規(guī)范。對2023年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)表明，中央財(cái)政投資項(xiàng)目推進(jìn)不力、專項(xiàng)債項(xiàng)目安排不科學(xué)等問題依然存在。
提高政府投資效益，要聚焦政府投資從預(yù)算、使用、管理到績效評價(jià)的全鏈條全過程，強(qiáng)化管理。
優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)。石英華說，比如結(jié)合城鎮(zhèn)化發(fā)展階段、人口流動(dòng)趨勢，來滿足優(yōu)化公共服務(wù)設(shè)施的需求；結(jié)合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，優(yōu)先考慮對產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新具有重要推動(dòng)作用的項(xiàng)目，“‘十五五’期間，‘新需求’仍是重要投資領(lǐng)域，政府投資仍將發(fā)揮積極作用?！?/p>
完善項(xiàng)目投資決策機(jī)制。劉立峰說，應(yīng)通過建立地方重大項(xiàng)目決策公眾參與機(jī)制、加強(qiáng)重大項(xiàng)目的必要性和技術(shù)可行性論證等，提高政府投資決策科學(xué)化水平，“多立足民生需要、多用市場眼光謀劃重大項(xiàng)目，兼顧社會效益和長期回報(bào)。”
增強(qiáng)重大項(xiàng)目的資金保障?！罢顿Y應(yīng)更加聚焦戰(zhàn)略性、全局性、長遠(yuǎn)性、安全性領(lǐng)域，集中力量辦大事；相應(yīng)地，要通過建立中央預(yù)算內(nèi)投資穩(wěn)定增長機(jī)制、創(chuàng)新多元化投融資模式等，形成政府投融資與市場化投融資的優(yōu)勢互補(bǔ)、良性循環(huán)?！眲⒘⒎逭f。
強(qiáng)化績效考評和地方政府債務(wù)監(jiān)管。石英華認(rèn)為，要堅(jiān)決封住地方違規(guī)舉債的口子，加強(qiáng)項(xiàng)目審批和審核，未納入預(yù)算安排的政府投資項(xiàng)目一律不得實(shí)施；切實(shí)用好績效評價(jià)結(jié)果，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，體現(xiàn)績效剛性約束。
如何高水平調(diào)動(dòng)社會投資？
——優(yōu)化營商環(huán)境，健全回報(bào)機(jī)制，創(chuàng)新融資工具
在近期地方兩會政府工作報(bào)告中，激勵(lì)民間投資的舉措熱氣騰騰、懇切務(wù)實(shí)。
北京年內(nèi)面向民間資本推介的重大項(xiàng)目總投資將不低于2000億元；江蘇繼續(xù)安排200個(gè)民間投資重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目；廣西將通過加強(qiáng)重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目用地用海、環(huán)評等要素保障等舉措，健全民營企業(yè)參與重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制……
國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)同志表示，2025年，將高水平調(diào)動(dòng)社會投資。完善民營企業(yè)參與國家重大項(xiàng)目建設(shè)長效機(jī)制，滾動(dòng)接續(xù)向民間資本推介項(xiàng)目，拓展民間投資發(fā)展空間。篩選重點(diǎn)民間投資項(xiàng)目深化投貸聯(lián)動(dòng)合作，推動(dòng)更多PPP新機(jī)制項(xiàng)目落地實(shí)施，更大力度支持基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場擴(kuò)圍擴(kuò)容，通過這些舉措，持續(xù)幫助民營企業(yè)解決融資難、融資貴以及其他發(fā)展中的問題。
2024年，我國制造業(yè)民間投資表現(xiàn)強(qiáng)勁，增長達(dá)到10.8%——千千萬萬“金種子”“小巨人”，向“新”向“綠”加速生長、奔跑，不斷培育新質(zhì)生產(chǎn)力，為高質(zhì)量發(fā)展輸送澎湃動(dòng)力。
專家認(rèn)為，2025年外需環(huán)境不確定性加深，需要加大政策扶持，優(yōu)化民間資本經(jīng)營環(huán)境，增強(qiáng)投資信心。
劉立峰認(rèn)為，要從要素保障、信息支撐、工具創(chuàng)新等多個(gè)方面健全對民間投資的保障機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)投資服務(wù)，暢通民間投資問題的反饋和解決渠道，營造民間投資發(fā)展的良好環(huán)境。此外，還要健全穩(wěn)定的投資回報(bào)機(jī)制，理順市政公用產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格形成機(jī)制，使經(jīng)營者能夠補(bǔ)償合理成本、取得合理收益。
四川省繼續(xù)將交通基礎(chǔ)設(shè)施列為投資重頭戲；海南規(guī)模部署智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”建設(shè)；山西加大智算資源供給，打造全國算力高地……2025年新年伊始，各地陸續(xù)發(fā)布重大項(xiàng)目投資清單，主要經(jīng)濟(jì)大省在拿出規(guī)模達(dá)千億元、萬億元的投資規(guī)劃時(shí)，也更明確“提質(zhì)增效”“確保項(xiàng)目投資增速快于GDP增速”等效益要求。
大江南北，投資“火車頭”動(dòng)力充沛，奮力前行。
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什么是投資乘數(shù)？
投資乘數(shù)是指初始投資增加帶來的國民收入變化的倍數(shù)。
對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究院院長莊芮解釋，由于每個(gè)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)者都會有消費(fèi)支出行為，因此，每一筆投資支出都會引致一條無窮的次級消費(fèi)再支出鏈條，即投資會產(chǎn)生“乘數(shù)效應(yīng)”，帶來數(shù)倍于初始投資的國民產(chǎn)出。
可以這樣理解：當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中有新增的投資時(shí)，初始的投資支出會成為企業(yè)的收入，企業(yè)會將這些收入支出給員工和供應(yīng)商，后者將收入的一部分用于消費(fèi)，從而形成另一批人的新增收入。這個(gè)過程會不斷重復(fù)，投資乘數(shù)就是在衡量這種重復(fù)的程度。
投資乘數(shù)的大小，取決于“邊際消費(fèi)傾向”（每增加一單位收入所增加的消費(fèi)支出），人們消費(fèi)支出越多，投資乘數(shù)也就越大，反之則越小。
投資乘數(shù)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相關(guān)。比如，消費(fèi)主導(dǎo)型的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，其投資乘數(shù)普遍高于新興經(jīng)濟(jì)體。投資乘數(shù)也受經(jīng)濟(jì)周期、政策調(diào)控等因素影響。在經(jīng)濟(jì)下行期，政府通過擴(kuò)大基建投資對沖風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)會推高投資乘數(shù)；而在經(jīng)濟(jì)過熱期，投資的乘數(shù)效應(yīng)會因傳統(tǒng)基建飽和度高有所減弱。
“研究顯示，新基建和新興領(lǐng)域投資乘數(shù)較高?！敝袊暧^經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所所長楊萍表示，近兩年，我國通過擴(kuò)大專項(xiàng)債用于資本金范圍和增發(fā)特別國債等措施，增加對上述領(lǐng)域的投資，通過優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)提升乘數(shù)效應(yīng)。
“近年來，居民在數(shù)字產(chǎn)品、綠色產(chǎn)品等新興領(lǐng)域的消費(fèi)支出日益擴(kuò)大，相關(guān)行業(yè)投資產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)尤為突出?！鼻f芮認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型的背景下，圍繞消費(fèi)需求挖掘投資潛力，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和投資相互促進(jìn)、良性循環(huán)，將進(jìn)一步提升投資的乘數(shù)效應(yīng)。
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《 人民日報(bào) 》（ 2025年02月10日 18 版）