增長潛力下降但面臨諸多有利因素

　　2015年車市增長潛力下降。但2015年國內車市面臨諸多特色有利因素，推動2015年車市增速仍能到10%左右。

　　成品油消費稅增稅助推新能源車

　　中國已經是世界汽車消費的第一大國，隨著國內油價下降降低消費者使用成本，容易導致車輛開動率進一步上升，降低公共交通的出行比例，則更容易導致交通擁堵和出行效率降低。鼓勵購買抑制使用是必然趨勢。

　　新能源車發展的重要條件是相對燃油車型的使用成本低，從美國市場變化看，油價的大幅持續下跌也導致新能 源車的購買熱情下降，而高油耗車型需求上升，這種趨勢不利于我們的產業結構轉型。前期乘聯會建議國家調整提高汽柴油消費稅的金額，促進節能減排和改善購車 結構和用車頻度。此次調整是對市場影響最小的調整方式，但也能獲得每年300億左右的稅收增長，這有利于于新能源車更有效的組合刺激政策力度和范圍加大。

　　豪車市場國產化是大趨勢

　　目前的中國豪車市場的市場份額不斷上升。我們測算2010年的國產和進口豪華車總體銷量占到國內車市總量的6%，而隨著近幾年的豪華車市場需求高增長，2013年的中國豪華車市場已經占到國內車市總量的9.8%，這也是較大的突破。國內豪車市場的增長是國產車和進口車的組合貢獻，其中歐美豪華品牌的中國國產化銷 量占比高，為國內豪車市場的高增長促進很大。而隨著國際豪車品牌的國產表現突出，更多豪車品牌加速國產進程。國產豪車品牌有利于更好的降低成本， 建設國產豪車價格體系，實現利潤和銷量最大化，而且有利于規避匯率政策等諸多風險。隨著更多的85后年輕群體成為購車主力，豪車群體面臨很好的年輕化機遇，相信部分國產的豪車品牌也因此表現更搶眼。

　　自主品牌搶抓SUV時間窗口

　　這兩年自主品牌在快速擴張SUV市場份額，這對提升自主品牌企業平均售價和改善利潤的效果明顯。

　　2016年后的企業平均油耗壓力驟增，加之合資品牌的老款車型也逐步形成類似轎車的父子乃至老少三代格局，自主品牌未來在SUV市場也難免面臨轎車市場的波浪起伏走勢。2007年的自主品牌在A級轎車市 場實現巨大的突破，比亞迪、吉利等借助A級轎車市場獲得市場地位和品牌的快速提升。但近兩年的合資品牌A級車已經逐步形成多代和多層的布局，今年自主品牌的轎車市場表現偏弱。但自主品牌經過多年的產品升級和調整，也會出現幾個新的明星車型。

　　估計未來自主品牌在SUV市場也面臨轎車曾有的蓬勃發展期和調整期的輪回。自主品牌目前的加速SUV產品布局和技術升級很好地抓住了市場和政策的時間窗口，相信更多企業類似長城一樣抓住機會窗口促進發展。（信息來源：中商情報網）

　　車市增幅下降至7%左右

　　宇博智業研究中心預測，“明年汽車的產銷總量增幅將和GDP的增幅差不多，在7%左右。”也就是說，2015年汽車市場整體增幅相對今年將進一步下降。相對于乘用車市場的整體疲軟，今年可謂是新能源汽車進入家庭的元年。據中汽協統計，2014年1至11月新能源汽車生產57125輛，銷售52944輛。其中純電動汽車產銷分別完成32494輛和29060輛，插電式混合動力汽車產銷分別完成24631輛和23884輛。

　　宇博智業研究中心統計數據顯示，2014年11月分汽車產銷分別完成216.07萬輛和209.09萬輛，比上月分別增長5.7%和5.2%，比去年同期分別增長1.2%和2.3%。其中，乘用車產銷分別完成183.46萬輛和177.53萬輛，比上月分別增長4.4%和3.9%；比去年同期分別增長2.9%和4.7%，產銷同比增速比上月有所減緩。其中，MPV和SUV保持較快的增長。SUV產銷增速分別為36.2%和34.1%，MPV產銷增速分別為50.8%和48.7%；轎車產銷增速分別為3.6%和2.6%；交叉型乘用車產銷分別下降19.1%和17.4%。

　　值得引起注意的是，由于轎車產銷增幅下滑導致經銷商處庫存壓力增大。相關數據統計，2014年1至11月企業庫存增加35.14萬輛。同時，中國汽車流通協會給出的經銷商庫存預警指數為65.7%，比上月上升了10.7%，處于警戒線水平以上，經銷商普遍認為11月份的經營狀況差于上月。中國汽車工業協會常務副會長董揚對此表示，“2014年大約增加了35萬輛庫存，增幅達30%，這一增幅遠超汽車銷量的整體增幅，必須引起全行業的警惕。”（信息來源：宇博智業研究中心）

　　新車市場進入減速階段

　　2015年汽車銷量增速將進入回落尋底階段，我們調研的車廠對2015年的預期較為謹慎，預計增速為8~10%或更低。在新車市場增速回落的階段，存量市場（零部件和服務）的吸引力將增加，汽車政策方面2015年關注新能源車和車聯網。

　　年底旺季銷售平穩，仍處于下半年以來的轉弱走勢中：我們的月度調研顯示12月旺季銷量平穩，但與2013年相比增長仍明顯乏力。我們預期12月乘用車銷量增速有望小幅回升，但仍處于自今年下半年以來的汽車市場銷量增速下行趨勢中。受訪車廠對于2015年的預期較為謹慎，預計增速為8~10%或更低。

　　2015年汽車銷量增速將進入回落尋底階段：本輪汽車市場銷量增速周期自2012年初進入上行期，在2013年汽車市場的景氣度明顯上升，而自2014年特別是下半年以來增速回落，而2015年將進入本輪周期的回落尋底階段。中國汽車流通協會的庫存預警指標顯示目前經銷商庫存壓力已經是該指數公布以來的最高水平，庫存壓力將需要在2015年進行消化。

　　2015年強弱品種均面臨減速，而存量市場的吸引力增加：SUV歷史上相對整體乘用車市場的增速優勢存在滯后性，即在整體市場增速觸頂回落的初期還能保持，但最終仍會跟隨回落。而重卡銷量增速歷史上與整體市場增速走勢非常一致但波動幅度更大。2015年處于新車市場增速回落尋底階段的情況下，存量市場的增長吸引力更加值得關注，具有存量市場特點的業務主要來自零部件和用車服務環節。（信息來源：莫尼塔（北京）投資發展有限公司）