人民網(wǎng)北京2月9日電 （李海霞）2014年，在國內(nèi)外經(jīng)濟形勢愈加復(fù)雜多變之際，我國金融改革有了前所未有的巨大推動。2015年伊始，央行在立春時節(jié)決定下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率。央行此次降準有何目的？對我國經(jīng)濟有何影響？2015年還有哪些降準預(yù)期？帶著這些問題，人民金融就此專訪了中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛。

存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

“全面＋定向”降準首次使用

央行決定，于2月5日開始下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次操作是繼2012年降準后，央行首次全面下調(diào)存款準備金率。除普降0.5個百分點外，央行同時表示，加大對小微企業(yè)、三農(nóng)以及重大水利工程建設(shè)的支持力度，對小微企業(yè)貸款占比達到定向降準標準的城商行、非縣域農(nóng)商行額外降準0.5個百分點，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降準4個百分點。

央行相關(guān)人士透露，具體來看，存款準備金率主要檔次中，國有銀行存款準備金率從20%下調(diào)至19.5%，股份制商業(yè)銀行、城商行、非縣城農(nóng)商行、有關(guān)外資金融機構(gòu)存款準備金率從18%下調(diào)至17.5%，農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行存款準備金率從14%下調(diào)至13.5%。同時，將中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行存款準備金率從18%下調(diào)至13.5%，共下調(diào)4.5個百分點。

“這種全面降準和定向降準相結(jié)合的方式近年來還是首次。”曾剛認為，這種調(diào)整方式，延續(xù)了過去一段時間定向?qū)捤傻乃悸贰＜丛谄毡檎{(diào)低法定存款準備金率，增加銀行體系流動性供給的同時，繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，對需要支持的產(chǎn)業(yè)、小微企業(yè)以及三農(nóng)等相對薄弱但又是國家戰(zhàn)略發(fā)展重點的領(lǐng)域，給予更多的支持。

降準是穩(wěn)定實體經(jīng)濟和金融運行的需要

曾剛認為，綜合起來，此次調(diào)低法定存款準備金率的主要原因有兩個方面：

一是穩(wěn)定國內(nèi)實體經(jīng)濟和金融運行的需要。在過去一段時間，中國實體經(jīng)濟運行的下行壓力逐漸加大，主要宏觀經(jīng)濟指標一直維持在低位運行，近期還有惡化趨勢。實體經(jīng)濟低迷，企業(yè)生存狀況日益艱難，這導(dǎo)致了金融風(fēng)險加速上升。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，銀行業(yè)的不良貸款余額已經(jīng)連續(xù)12個季度上升，而且在2014年下半年，同比增速還有不斷攀升的態(tài)勢。爆發(fā)局部和系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性正在有所加大。這種背景下，保持適度寬松的貨幣政策，以穩(wěn)定經(jīng)濟增長，并遏制金融風(fēng)險的升級和擴散，是相當必要的舉措；

二是應(yīng)對外部環(huán)境變化。過去一段時間中，隨著中國經(jīng)濟增速放緩以及不確定性上升，外部資金流入的增速開始明顯下降，并在最近幾個月中出現(xiàn)了凈減少（即資金流出）。由于長期以來，外匯占款都是我國基礎(chǔ)貨幣供給的一個重要渠道，其增速下降甚至凈減少，意味著該渠道在流動性投放方面的作用幾近消失。為此，必須通過新的方式來向銀行體系注入流動性，目前階段，降低法定存款準備金是最好的方式。

降準傳遞“穩(wěn)增長”信號

專家分析認為，央行此時下調(diào)存款準備金率，反映出當前經(jīng)濟運行面臨較大下行壓力，是“穩(wěn)增長”的必然選擇。

按上述比例計算，截至去年12月，金融機構(gòu)各項存款余額為113.8萬億，統(tǒng)一下調(diào)準備金將釋放流動性約5690億；全部城市商業(yè)銀行存款規(guī)模為11.8萬億，全部農(nóng)村商業(yè)銀行存款規(guī)模8.8萬億，城商行、農(nóng)商行定向降準額外釋放流動性1030億；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行存款規(guī)模約3800億元，額外釋放流動性150億，初步估算此次降準釋放流動性規(guī)模約6870億。

“短期內(nèi)，降準將會向銀行體系釋放出較大規(guī)模的流動性，可帶動資金價格下行，同時增加銀行的信貸投放能力，預(yù)計可以對穩(wěn)增長產(chǎn)生一定的積極作用。” 曾剛?cè)缡钦f。

此外，曾剛表示，降準的舉動，也發(fā)出了貨幣政策將積極穩(wěn)增長的信號，這對穩(wěn)定市場預(yù)期，扭轉(zhuǎn)目前實體經(jīng)濟和金融下滑的趨勢，有相當積極的意義。

曾剛認為,“需要指出的是，貨幣政策放松的效果，在根本上要取決于銀行、企業(yè)等微觀主體的反應(yīng)，其實際效果如何，還有待時間觀察。”

同時曾剛表示，從目前的內(nèi)部環(huán)境來看，實體經(jīng)濟和金融風(fēng)險的惡化在短期內(nèi)難有根本性扭轉(zhuǎn)，穩(wěn)增長的壓力會在2015年持續(xù)存在，甚至還有可能延續(xù)到2016年。而在外部環(huán)境方面，美聯(lián)儲將在2015年啟動加息進程，這可能會造成一定程度的資金外流壓力。

“對銀行體系的流動性而言，這無疑是相當大的挑戰(zhàn)。” 曾剛說，有鑒于此，我們預(yù)計，在2015年中，貨幣政策將維持相對寬松的態(tài)勢，繼續(xù)適時、適度下調(diào)法定存款準備金和利率。具體調(diào)整的幅度和頻率，將視實體經(jīng)濟、金融運行的狀況而定。

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