中國內地股市首款市場化風險轉移工具9日高調亮相上海證券交易所。上證50ETF期權上市首日定價合理，市場成交符合預期。這也意味著，中國股市已經平穩邁入了“期權時代”。

    9日當天，中共上海市委書記韓正和中國證監會主席肖鋼為上交所敲響9日開市銅鑼，上證50ETF期權合約正式掛牌上市。

    來自上海證券交易所的數據顯示，上證50ETF期權上市首日全天總成交量18843張，其中認購期權11320張，認沽期權7523張；權利金成交額0.287億元，成交名義價值4.318億元；全天未平倉合約數11720張。業界評價認為，上證50ETF實現“平穩開局”。

    剛剛過去的一個交易周內，A股經歷了一波快速調整。與此同時，監管力度加大和新股發行高峰期來臨，令市場面臨不利運行環境。

    盡管如此，9日滬深股市仍以紅盤迎接了首個期權的誕生。當日滬深股指溫和反彈，上證50指數漲幅達到1.79％，表現遠好于上證綜指的0.62％。

    “市場化風險轉移工具的出現，在提升證券市場流動性、提振投資者信心方面起到了積極的作用。”凱石益正投資公司首席分析師仇彥英分析說。

    在中國內地股市尚屬“新生事物”的股票期權，在全球范圍內早已是成熟的金融衍生品種。數據顯示，2013年全球主要交易所的場內衍生品交易總量中，約三成來自個股期權和ETF期權。

    平穩亮相的上證50ETF期權，不僅改變了中國內地證券交易所在全球主流交易所中獨自“缺席”期權的狀況，也被業界視為“一款開啟未來的產品”。

    “我們期待通過股票期權為中國內地投資者提供多樣化的選擇，支持產品創新、豐富交易策略；期待通過股票期權更充分地反映市場預期，提高市場定價效率，促進資本生成；期待通過股票期權，幫助投資者擺脫線性損益制約，滿足保險、社保和養老金等長期資金‘本金安全、價值投資’的需求，改善市場資金結構。”上交所總經理黃紅元說。

    來自數米基金研究中心的觀點認為，期權是一種風險管理工具，看多看空看平的投資者均可通過其表達自己的觀點。期權上市初期，對標的資產走勢并無重大影響。但從中長期看，隨著期權品種的豐富和交易活躍度的提高，其對于市場定價機制的補充作用將顯現，從而對大盤藍籌股估值產生“潛在的、漸進的影響”。

    值得注意的是，中國內地股市誕生以來始終呈現“散戶化”特征。眾多規模龐大的機構資金面對波動股市裹足不前，折射著風險管理手段的嚴重匱乏。

    中國內地股市正試圖通過構建完整衍生品體系改變這一狀況。2010年4月，中國金融期貨交易所率先推出了首個股指期貨產品。2014年，滬深300股指期貨交易量在全球同類產品中排名第四位。

    上交所股票期權研究小組在一份報告中透露，上證50ETF期權上線平穩運行后，上交所將進一步完善ETF期權保證金機制，包括組合策略保證金機制、證券沖抵保證金機制等。與此同時，上交所將以上證50ETF延期交收交易產品和高效證券借貸產品為重點，研究建立相關配套機制。

    在此基礎上，期權標的有望進一步拓展，除180ETF、跨市場ETF、跨境ETF、行業ETF等之外，個股也將成為期權標的。上交所還將視市場情況，研究推出合約條款更多樣化的期權，如美式期權、周期權、長期期權等。

    而在同處上海的中國金融期貨交易所，中證500和上證50股指期貨已經進行了全市場仿真交易，滬深300股指期權也正在積極籌備中。

    品種和標的的不斷擴容，意味著中國正圍繞A股市場加快構建衍生品市場。而這無疑是中國內地股市縮小與國際成熟市場差距的關鍵環節之一。