產(chǎn)出、新訂單等指數(shù)的好轉(zhuǎn)帶動最新公布的匯豐2月中國制造業(yè)PMI初值較上月略微上升，3個月來首次重返榮枯線之上。不過新出口訂單的惡化也顯示了當前經(jīng)濟存在諸多不確定，仍需要政策加以支持。
新出口訂單創(chuàng)20月新低
昨天匯豐(HSBC)/Markit公布“匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽”，2015年2月PMI初值數(shù)據(jù)升至4個月高點至50.1，1月終值為49.7。就分項數(shù)據(jù)看，產(chǎn)出和新訂單指數(shù)2月有所改善，其中產(chǎn)出指數(shù)升至5個月高位，新訂單則為3個月高點。但中國2月PMI新出口訂單分項指數(shù)47.1，為2014年4月以來首次萎縮，且為2013年6月以來最低，創(chuàng)出20個月最低點。
“數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)在2月春節(jié)前有小幅改善。不過國內(nèi)經(jīng)濟活動可能仍低迷，外需看來也存在不確定。”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示。浦發(fā)銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽指出，出口訂單大幅回落到47.1，反映外需回升不明顯。但隨著歐洲經(jīng)濟反彈和美國經(jīng)濟改善，新出口訂單存在上修可能。
投入和產(chǎn)出價格仍在萎縮區(qū)間，但較前月均有上升。采購和產(chǎn)成品庫存重返50上方。海通證券宏觀分析師姜超稱，當前工業(yè)經(jīng)濟仍低迷，2月以來地產(chǎn)銷量和電力耗煤增速降幅較大，通縮風險依然未消。
浦發(fā)銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽稱，2月PMI高于市場預期，但結(jié)構(gòu)改善仍有限，該數(shù)據(jù)受到春節(jié)影響較大，不宜過度解讀。新訂單增加的持續(xù)性仍需要觀察。
4月開工旺季前可能降息
“結(jié)合終端需求改善有限，我們預計未來政策仍將趨向?qū)捤桑?月開工旺季前，存在降息25個基點的可能。”浦發(fā)銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽表示。
民生證券的分析認為，預計上半年工業(yè)企業(yè)以主動去庫存為主，未來經(jīng)濟還需貨幣寬松和基建“穩(wěn)增長”托舉。