原標題：金證股份：左阿里右騰訊，股價兩年半漲25倍

　　前有阿里出手，后有騰訊佑護，金證股份短時間內完成了一個“神話”。

　　2年前，金證股份誓言，要在三到五年內將市值從20億元提升至100億元。這被認為是不容易做到的“神話”；2年后，它的市值膨脹到了370億元。

　　股市的高漲，造就了這個“神話”：一方面，牛市來了，下游客戶的券商的采購熱情高了；另一方面，掛上互聯網金融的概念，金證股份的股價2年半內漲了25倍。

　　它受到追捧不算意外：先是參與了阿里巴巴“余額寶”的開發，后來又與騰訊達成了QQ在線平臺的合作。

　　作為高度依存股市的企業，牛市來了，金證股份日行千里；如果牛市轉熊，又將會是怎樣的命運？

　　牛市成就市值神話

　　以股價25倍的漲幅，金證股份躋身過去兩年半內兩市“最牛股”的第三位。

　　截至4月9日，金證股份報收139元。上溯至2012年的12月4日，它還處于“白菜價”的狀態——其股價尚不足6元。

　　如今“氣貫長虹”的走勢，是幾年前金證股份的投資者無法想象的。翻看2012年之前的股吧留言，投資者對金證股份更多的是牢騷。當時，有的股民甚至埋怨長期低價徘徊的金證股份，“還不如退市得了”。

　　3年后，股價飆升至百元以上的金證股份，已不是當年的“吳下阿蒙”。如今，這家員工總數2138人的公司，總市值超過了370億元。

　　2013年初，金證股份董事長趙劍提出“百億市值目標”時，金證股份總市值還不到20億元。后來，趙劍曾在一個場合回顧說，當公司提出百億市值的目標時，“很多人覺得是個神話”。

　　2014年1月，趙劍曾為“百億市值”設定的奮斗期限，是三到五年。當時，金證股份股價為15.65元。以公司2.66億股的總股本計算，金證股份的市值不到42億元。

　　回顧股價走勢，當金證股份在去年9月觸及37元時，其市值就達到了一百億元。也就是說，原本公司設定的三到五年才能實現的目標，9個月時間就達到了。

　　市值從100億元至200億元，金證股份用了9個月；而從100億元至200億元，時間縮短到了5個月；市值從200億元再攀至300億元，則用了不到2個月時間。

　　“市值神話”的出現，有賴于趕上了“站在風口豬都會飛”的牛市。除了市值的飆升，以券商軟件業務起家的金證股份，業績也受到了這波牛市行情的提振。

　　今年3月30日，金證股份公布了去年年報。董事會報告的開端，金證股份就講到了牛市，“2014年國內資本市場持續活躍，市場交易規模大幅增長，帶動投資者規模增長。”

　　牛市使它的券商、基金等下游客戶“盈利能力不斷回升”。據機構統計，去年金證股份多了兩家券商客戶、五家基金客戶。

　　年報顯示，2014年，金證股份實現營業收入和利潤，分別為23.68億元和1.53億元，同比增長16.56%和40.42%，對應的每股收益0.58元。

　　而在2013年，金證股份的每股收益為0.27元。這意味著，在每股收益增長一倍的情況下，金證股份股價完成了20多倍的增長，并帶動市值增加了300多億元。

　　相繼攀上阿里、騰訊

　　早在幾年前，主營業務不景氣的情況下，金證股份一度左右出擊，進軍了汽車電子、IT服務外包等諸多領域。

　　多元化的戰略后來得到了“失敗”的評價，“造成了公司資源分散和發展方向的迷失”，“成為了累贅”。

　　2013年，金證股份趕上了“互聯網金融勃興”的機遇，“互聯網金融興起時，公司敏銳地意識到互聯網金融對下游金融行業的影響，提前布局。”

　　此后兩年多時間里，互聯網金融概念為其股價飛漲插上了翅膀。更為市場待見的是，在互聯網金融領域，金證股份同時抱上了阿里和騰訊這兩大巨頭的“大腿”。

　　2013年6月，阿里巴巴宣布余額寶上線。這款被認為顛覆傳統金融的產品，上線伊始引發了巨大轟動。金證股份參與了余額寶的建設，為余額寶定制了直銷系統。

　　2014年6月底，金證股份發布了與騰訊的《合作協議書》。根據協議，金證股份將按照金融行業客戶的需求，進行定制版營銷QQ的研發、市場開發等工作。

　　平安證券分析二者間的合作模式稱，金證股份扮演了QQ證券理財平臺的總承包商角色——先向證券公司等下游客戶收費，而后與QQ平臺進行分成。其后，平安證券又稱，金證與騰訊的分成比例達到五五開。

　　多家機構對這次合作評價甚高。有機構人士評價，該合作是金證股份“在商業模式上的一大創新”，“使得金證、騰訊和券商達到三方共贏”。

　　今年1月至3月，金證股份與騰訊的合作，接連有利好發布。先是1月底，有消息稱，由金證股份開發的QQ和微信開戶將于不久后上線；其后的3月份中旬，微信又傳出了正在內測自選股功能的消息。

　　正是同阿里、騰訊的兩次合作，成為金證股份股價爆發的關鍵節點。2013年6月，參與余額寶建設的消息發布后，金證股份三個交易日內兩次漲停。當周股價漲幅接近40%。

　　今年1月30日，金證股份的股價尚在67.55元。兩個月后，便突破了150元。在這波大漲行情中，與騰訊合作的兩個利好消息功不可沒。

　　比如，3月中旬，微信內測自選股功能消息傳出后，金證股份收獲了兩個漲停，借此一舉完成了向百元股的跨越。

　　去年7月，由于與阿里和騰訊之間均存在密切關系，外界一度猜想金證股份將會倒向一方。“在阿里和騰訊競爭中不站隊。”公司公開表示，不會隸屬于某一互聯網巨頭陣營。

　　與騰訊合作還未產生效益

　　發力互聯網金融的同時，金證股份還進入了與“智慧”、“信息化”概念相關的領域。這均是當時的熱門概念。

　　2014年7月，金證股份出資1700萬元，發起設立智慧停車運營公司。根據公司表述，此舉意在瞄準“智慧城市”的發展方向。

　　4個月后，金證股份宣布投資1000萬入股廣州佳時達軟件，持股10%。憑借在“西南鐵旅火車票代購業務平臺”上的發展，后者主打鐵路信息化概念。

　　去年年報顯示，上述兩項投資，對公司業績貢獻并不明顯。以佳時達軟件為例，年報顯示，2014年，佳時達實現凈利潤425.2萬元。

　　《投資公告》顯示，2013年，佳時達凈利潤為1057萬元；原股東方承諾，2014年度佳時達扣除非經常性損益后的凈利潤，不少于800萬元。

　　也就是說，被金證股份參股后，佳時達的業績出現了變臉，也沒有完成業績承諾。

　　此前與阿里巴巴、天弘基金關于余額寶的合作，金證股份被認為“象征意義大于實際意義”。

　　2013年的年報里，金證股份花了較大篇幅闡述了其在余額寶中扮演的角色。根據2013年7月的公告，金證股份參與余額寶第二期系統擴容項目，合同總額在300萬至500萬之間，“對業績無重大影響”。

　　2014年的年報，外界最關心的與騰訊合作的話題，年報中所提甚少。“騰訊”二字，在年報里只出現了一次。截至去年底，與騰訊的合作，尚沒有貢獻收入。

　　綜合多份研報來看，對這次合作的潛力和未來，券商抱有相當大的預期。有券商稱，隨著證券交易平臺在微信和QQ等渠道的上線，金證股份將“充分享受到牛市盛宴”。

　　牛市盛宴里，金證股份的股價和市值“一路狂奔”。多家券商在看好未來的同時，也列舉公司未來發展可能面臨的風險，其中一項是“證券行業持續低迷的風險”。

　　回顧金證股份過去多年的業績，其業績均與證券市場的景氣度掛鉤。比如，2007年牛市時，金證股份扣非后凈利潤就上漲了19.78%；而2009年股市大跌時，金證股份凈利潤就下降了27.77%。

　　這一次，搭上“互聯網金融”快車后，金證股份能否擺脫命運隨牛熊市輪回的宿命？

　　□新京報記者 尹聰 北京報道