分析認(rèn)為，目前實(shí)際利率依然高企，限制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資能力，央行有必要持續(xù)降息、降準(zhǔn)

　　證券日?qǐng)?bào) 記者 傅蘇穎

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，中國人民銀行11日發(fā)布的《2015年5月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，5月份金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)全面回升，其中，廣義貨幣（M2）余額增速回升至10.8%，新增貸款從7079億元增至9008億元，超市場預(yù)期。

　　5月末，M2余額130.74萬億元，同比增長10.8%，增速比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)。不過，雖然較上月略有上升，但是10.8%的水平仍處于歷史低位，也低于年初制定目標(biāo)。

　　對(duì)此，民生證券固收研究員李奇霖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，M2較4月份有所反彈，但考慮到信用派生力度弱且5月份財(cái)政支出放緩，無論是新增人民幣貸款、財(cái)政存款還是外匯占款都很難解釋M2的反彈，因此，M2的反彈或與抵押補(bǔ)充貸款（PSL）額度的安排調(diào)整有關(guān)。

　　央行初步統(tǒng)計(jì)，2015年5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元。

　　充裕的流動(dòng)性進(jìn)一步壓低了銀行間市場利率。5月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.42%，分別比上月和去年同期低1.07個(gè)百分點(diǎn)和1.14個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率為1.30%，分別比上月和去年同期低1.07個(gè)百分點(diǎn)和1.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　李奇霖表示，總體來看，經(jīng)濟(jì)處于“基建托底+傳統(tǒng)制造業(yè)去產(chǎn)能+新增長點(diǎn)青黃不接”的狀態(tài)，在此背景下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好不強(qiáng)與實(shí)體加杠桿意愿弱并存。在此背景下，資金面寬松和流動(dòng)性陷阱或是一個(gè)長周期現(xiàn)象，陡峭化曲線需要貨幣寬松（降準(zhǔn)）壓平以緩釋實(shí)際利率高企和存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力。

　　招商銀行總行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，5月份金融數(shù)據(jù)有所改善，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義有限，如果6月份M2增速進(jìn)一步回升，且居民和企業(yè)戶中長期貸款能保持增長，則有利于后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，但目前實(shí)際利率依然高企，限制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資能力，央行有必要持續(xù)降息、降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)最快6月份就有可能再次降準(zhǔn)。