時(shí)隔一年估值接近翻番，P2P業(yè)務(wù)幾經(jīng)騰挪，IPO路線進(jìn)一步明確，監(jiān)管前景尚存不確定性

　　國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融第一梯隊(duì)再添新成員。1月18日，陸金所宣布完成12.16億美元融資，估值達(dá)到185億美元。同時(shí)，陸金所IPO路線進(jìn)一步明確。

　　從P2P業(yè)務(wù)起家的陸金所，發(fā)展之路也是與P2P愛(ài)恨相生的過(guò)程，去年先是剝離P2P業(yè)務(wù)、繼而又宣稱要做P2P行業(yè)的“天貓”。在當(dāng)下存款利率一降再降、銀行理財(cái)持續(xù)低迷的情況下，陸金所融資并計(jì)劃上市對(duì)P2P投資者來(lái)說(shuō)，似乎是個(gè)好消息。數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，陸金所累計(jì)注冊(cè)人數(shù)達(dá)到1888萬(wàn)。

　　不過(guò)，幾經(jīng)騰挪的陸金所依然面臨P2P業(yè)務(wù)、一站式理財(cái)與監(jiān)管規(guī)則的適應(yīng)性問(wèn)題，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在P2P監(jiān)管細(xì)則尚未落實(shí)的大背景下，陸金所面臨的監(jiān)管前景仍存在不確定性。

　　時(shí)隔一年估值近翻番

　　1月18日，陸金所宣布完成12.16億美元融資，其中包括B輪投資者9.24億美元投資和A輪投資者行使認(rèn)購(gòu)期權(quán)投資的2.92億美元。

　　在引入融資之后，平安集團(tuán)的持股比例也進(jìn)一步稀釋。陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生表示，B輪融資后，平安集團(tuán)對(duì)陸金所的持股比例將從48%降到43%左右，但仍是最大股東。

　　過(guò)去一年，陸金所的估值水漲船高。2014年12月陸金所引入戰(zhàn)略投資者摩根斯坦利時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其估值還在100億美元左右，一年多的時(shí)間，陸金所的估值已接近翻番。

　　投之家CEO黃詩(shī)樵曾表示，通常情況下，P2P平臺(tái)的估值大約是平臺(tái)的貸款余額×1或1.5倍。陸金所2015年三季報(bào)披露，目前資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)2000億元人民幣，那么陸金所相應(yīng)的估值在2000億元到3000億元人民幣之間，約合300億—450億美元。據(jù)此來(lái)看，陸金所185億美元的估值并不高。

　　估值大幅提升背后，陸金所的盈利問(wèn)題也引來(lái)關(guān)注。此前有媒體報(bào)道，陸金所2015年預(yù)虧損約4.15億美元，2016年會(huì)繼續(xù)虧損6800萬(wàn)美元，但到2017年會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。

　　對(duì)于這一點(diǎn)，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生表示：“這個(gè)數(shù)據(jù)不是真實(shí)的。”他透露，目前陸金所確實(shí)需要投入，2016年、2017年還是一個(gè)快速發(fā)展的過(guò)程，需要快速做到一定的規(guī)模，把整個(gè)平臺(tái)效率提高，把大數(shù)據(jù)能力提高。

　　不過(guò)，陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人未透露具體的業(yè)績(jī)，該負(fù)責(zé)人稱，由于陸金所母公司平安集團(tuán)是上市公司，陸金所的相關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)只有在授權(quán)情況下才能披露。

　　謀IPO高管一度震蕩

　　伴隨B輪融資、估值大幅提升而來(lái)的，還有陸金所IPO的最新進(jìn)展。

　　18日，陸金所向新京報(bào)記者確認(rèn)，陸金所的IPO計(jì)劃最早會(huì)在2016年下半年實(shí)施，有可能登陸國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略新興板，國(guó)外市場(chǎng)也在考慮范圍之中。

　　為了達(dá)成IPO目的，陸金所在去年業(yè)務(wù)調(diào)整頻繁。

　　2015年5月，陸金所將旗下P2P業(yè)務(wù)剝離至平安普惠金融事業(yè)部。該業(yè)務(wù)集群整合了陸金所的P2P業(yè)務(wù)以及平安的直通貸款、信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，未來(lái)有望成為中國(guó)最大的消費(fèi)金融服務(wù)提供商之一。

　　8月，陸金所宣布搭建控股公司，向平安集團(tuán)發(fā)放19.5億美元可轉(zhuǎn)債，將集團(tuán)下原本的普惠金融、前海交易所等納入陸金所控股公司。隨后宣布將與前海征信聯(lián)手打造P2P行業(yè)的“人民公社”，完成平臺(tái)化建設(shè)，外界將此稱為打造P2P行業(yè)的“天貓”。

　　業(yè)務(wù)調(diào)整的同時(shí)，陸金所管理層也在不停走馬換將。

　　從2011年9月成立以來(lái)，陸金所成立4年里換過(guò)了4任總經(jīng)理，陸金所甚至在2014年修改公司章程，將公司法定代表人由總經(jīng)理?yè)?dān)任修改為由董事長(zhǎng)擔(dān)任。過(guò)去四年多的時(shí)間里，陸金所董事長(zhǎng)未曾變動(dòng)，一直為計(jì)葵生。

　　在去年上任的高管中，除了總經(jīng)理葉朋來(lái)自阿里之外，銀行系高管占很高比例，包括平安銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行的高管。其中，銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管部原副主任楊曉軍，擔(dān)任了陸金所副董事長(zhǎng)。

　　一位陸金所內(nèi)部人士曾對(duì)媒體表示，過(guò)去陸金所團(tuán)隊(duì)構(gòu)成以互聯(lián)網(wǎng)+保險(xiǎn)人才為主，而隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，團(tuán)隊(duì)逐漸需要包括互聯(lián)網(wǎng)+銀行、保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理等綜合金融團(tuán)隊(duì)，調(diào)整也就成為必然。

　　一站式理財(cái)仍待監(jiān)管考驗(yàn)

　　以P2P起家的陸金所正在擺脫對(duì)P2P的依賴。

　　陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生透露，2015年陸金所P2P占整個(gè)平臺(tái)的交易量?jī)H為10%，“大部分的量來(lái)自普惠金融事業(yè)部，小部分是從第三方來(lái)的，估計(jì)今年第三方的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)會(huì)更多一點(diǎn)。”

　　在目前的陸金所網(wǎng)站上，P2P與理財(cái)、基金、現(xiàn)金管理、高端理財(cái)?shù)葯谀科叫小Ｓ?jì)葵生此前曾表示，陸金所開放平臺(tái)戰(zhàn)略是全方位的，是一個(gè)開放的一站式互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)平臺(tái)。

　　不過(guò)，對(duì)于成功實(shí)現(xiàn)了剝離P2P業(yè)務(wù)、又意圖搞P2P行業(yè)的“天貓”的陸金所來(lái)說(shuō)，其一站式理財(cái)面臨的監(jiān)管前景尚有待觀察。

　　2015年12月28日下發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》規(guī)定，禁止P2P平臺(tái)“發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品”，并設(shè)18個(gè)月過(guò)渡期，如按這一規(guī)定執(zhí)行，一站式理財(cái)可能面臨合規(guī)難題。那么，一旦18個(gè)月的過(guò)渡期結(jié)束，央行征求意見(jiàn)稿開始實(shí)施，是否會(huì)迫使陸金所在業(yè)務(wù)模式上作出改變？

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，雖然陸金所經(jīng)歷一系列業(yè)務(wù)調(diào)整，但仍然從事P2P業(yè)務(wù)，那么對(duì)應(yīng)的P2P部分業(yè)務(wù)就要受到相關(guān)法規(guī)的監(jiān)管。

　　對(duì)于一站式理財(cái)?shù)暮弦?guī)性問(wèn)題，陸金所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前監(jiān)管要求尚未到執(zhí)行階段，未來(lái)如果需要，一定會(huì)按照監(jiān)管要求來(lái)做調(diào)整。

　　一位互聯(lián)網(wǎng)金融觀察人士告訴新京報(bào)記者，背靠平安集團(tuán)這棵大樹，平安集團(tuán)所擁有的基金、保險(xiǎn)等一系列牌照，可以授權(quán)給陸金所使用，這就為陸金所從事上述業(yè)務(wù)提供了依據(jù)。

　　網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人、廣東互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱明春認(rèn)為，陸金所已經(jīng)不是單純意義的P2P平臺(tái)，這一監(jiān)管規(guī)定對(duì)于陸金所的業(yè)務(wù)全局不會(huì)產(chǎn)生非常大的影響，不過(guò)，為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求，陸金所可能會(huì)考慮在操作層面，將P2P業(yè)務(wù)與整個(gè)平臺(tái)明顯區(qū)分，將P2P業(yè)務(wù)以第三方鏈接的形式呈現(xiàn)在陸金所網(wǎng)站上。記者 劉素宏