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“兩桶油”A股兩月來頻漲 港股分析師坐不住了

2015-01-30 11:10:47

來源:騰訊財經

   從去年11月起,A股大藍籌輪替大漲,尤以中國石化(600028.SH)與中國石油(601857.SH)的漲停更為市場樂道。多次尾盤拉升后,“兩桶油”已被市場冠以“暴力護盤的救世主”之稱。不管是正向或是反向,A股投資者也青睞于將其股價走勢視為某種指標和信號。

 
  “兩桶油”股價仍在震蕩上行,A股投資者則繼續熱議“誰在背后拉升”,然而港股分析師卻坐不住了。在近日針對H股中石化(00386.HK)的研究報告中,申銀萬國分析師就直言中石化已處“史上最差基本面”,2014年第四季度甚至將迎來首次凈虧損。
 
  一份H股的報告透露了哪些信息?A股的兩桶油還會任性多久?
 
  “兩桶油”的威力
 
  大盤指數在去年11月底起出現迅猛上漲,金融、煤炭等大藍籌輪替暴漲,此輪行情也在“兩桶油”的漲停中,達到首個小高潮。
 
  2014年12月4日,A股中國石化與中國石油雙雙漲停,滬指則一舉突破2900點,快速逼近市場對牛市啟動的3000點心理線。今年1月5日,A股中國石化與中國石油午后再發力,快速封漲停并力挺滬指當天突破3300點,為2015年的A股創下開門紅。
 
  除拉動股指上沖外,兩桶油還有成功“救市”的舉動。在1月7日、26日盤中,滬深兩市均現震蕩走勢,但兩桶油則在尾盤大幅拉升,強行拉動大盤收漲。
 
  然而對于兩桶油的A股大漲,投資者的反應極其微妙。不同于金融股暴漲,市場并不急于形成基于基本面預期的走勢判斷,而是更好奇在背后拉漲的資金。此外,投資者還將“兩桶油”的漲停作為某種操作信號。最為典型的是反向操作的觀點,并以數據統計指出兩桶油大漲后必迎來大盤的調整及下跌,甚至是階段性行情的結束。
 
  但任性的A股及“兩桶油”,此次卻并未讓市場經驗取勝。在頻頻漲停后,大盤仍震蕩上行,“兩桶油”的漲勢也未停步。自去年12月1日至今年1月28日收盤,A股中國石油已累計上漲50%,中國石化累計上漲18%,二者的總市值分別為21272億元、7142億元。
 
  最差基本面?
 
  興趣未消的投資者,還樂意在每每大盤跳水時搬出“兩桶油即將出手護盤”的段子聊以安慰。但A股的一派熱鬧,卻并未在H股重現。自去年11月以來,“兩桶油”在H股震蕩下行約10%左右,H股折價不斷擴大,兩重天的兩地股價走勢,終于讓港股分析師坐不住了。
 
  “中石化迎來史上最差基本面。”在申銀萬國分析師苗華鑫本周發布的研究報告中指出,近期油價的暴跌給中石化上游和下游的煉化以及銷售的利潤率產生較大的負面影響,國企改革方案也不太可能對沖周期下行對股價所帶來的沖擊。業績表現方面,2014年四季度業績有可能成為中石化有史以來的第一次凈虧損。
 
  苗華鑫下調了中石化H股每股利潤和目標價,并維持了自去年11月以來的“賣出”評級。針對H股走勢,其認為,中石化不斷上升的利潤風險和昂貴的估值,將會逐步抵消市場的過高預期。在接受采訪中,苗華鑫并未對該股A股走勢給出預測;而瑞銀則在幾天前,出具了針對兩桶油A股的點評報告。
 
  瑞銀報告對A股中國石化、中國石油分別給出“中性”和“賣出”的評級。針對中國石化A,瑞銀認為其上游挑戰較大,減產和降低資本開支預期提升,但下游煉化中石腦油化工競爭力有明顯提升。

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