所謂熔斷機(jī)制，即連續(xù)競(jìng)價(jià)交易期間，合約盤中交易價(jià)格較最近參考價(jià)格上漲或者下跌超過(guò)50%，且價(jià)格漲跌絕對(duì)值大于0.005元的，該合約進(jìn)入3分鐘的盤中集合競(jìng)價(jià)交易階段；盤中集合競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后，合約繼續(xù)進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。
國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜(微博)在昨日盤后指出，期權(quán)熔斷機(jī)制被中信證券錯(cuò)單促發(fā)后，對(duì)應(yīng)合約暫停連續(xù)交易，進(jìn)入3分鐘的集合競(jìng)價(jià)交易時(shí)段，集合競(jìng)價(jià)交易結(jié)束后價(jià)格回到正常水平，說(shuō)明熔斷機(jī)制對(duì)抑制市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)效果顯著。
“總體而言，上證所股票期權(quán)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì)合理，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，合約定價(jià)合理，做市商提供市場(chǎng)流動(dòng)性作用顯現(xiàn)。”林采宜稱。
上證所則認(rèn)為，熔斷機(jī)制可以在價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，給市場(chǎng)穩(wěn)定和冷靜的時(shí)間，快速平抑不合理的市場(chǎng)波動(dòng);也可以有效降低大幅偏離理論價(jià)值的報(bào)單導(dǎo)致的損失。在現(xiàn)有交易規(guī)則下，限價(jià)申報(bào)單筆最多10張合約，市價(jià)申報(bào)單筆最多5張合約，因此，大幅偏離理論價(jià)值的報(bào)單損失可控。