上周A股市場整體震蕩上行，主要指數(shù)普遍收漲。整體而言，市場有望進(jìn)入穩(wěn)步蓄力狀態(tài)，成交量略有下滑，但兩融資金仍然活躍，部分資金呈觀望態(tài)度。

　　行業(yè)上有幾條線索：

　　一是有色金屬。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、可能的下一任鴿派美聯(lián)儲(chǔ)主席任命以及AI與電網(wǎng)建設(shè)等推升有色金屬需求。

　　二是通信板塊。某芯片設(shè)計(jì)大廠宣布收購某光互聯(lián)開發(fā)商，此次收購的核心是光子互聯(lián)技術(shù)，它被視為解決AI算力瓶頸的關(guān)鍵。隨著大型語言模型的規(guī)模和復(fù)雜性不斷提升，數(shù)據(jù)中心需要將成百上千顆芯片連接成一個(gè)協(xié)同工作的整體，而傳統(tǒng)銅線連接存在局限。此舉引起市場對(duì)于Scale-up（節(jié)點(diǎn)內(nèi)互聯(lián)）領(lǐng)域光互聯(lián)架構(gòu)的關(guān)注，通信板塊表現(xiàn)較好。

　　三是機(jī)械設(shè)備。人形機(jī)器人受行業(yè)政策支持推動(dòng)，長期趨勢明朗，成為AI賦能下解放生產(chǎn)力的重要方向，推動(dòng)機(jī)械設(shè)備表現(xiàn)。近期核心催化劑包括特朗普政府?dāng)M推出的行政命令、技術(shù)突破、某機(jī)器人核心公司上市及產(chǎn)業(yè)訂單兌現(xiàn)等。

　　海外方面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，12月降息概率或再增加。

　　展望后市，本周需要關(guān)注兩個(gè)關(guān)鍵的事件：一是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，議息結(jié)果將直接影響全球流動(dòng)性的預(yù)期；二是即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

　　這兩大事件將為市場提供重要的宏觀與政策指引，特別是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將為中國明年的經(jīng)濟(jì)政策定下總基調(diào)，是判斷政策風(fēng)口和主線方向的重要依據(jù)。值得注意的是，在這兩大會(huì)議結(jié)果明朗之前，若市場因不確定性出現(xiàn)調(diào)整，或許正是投資者逢低布局的機(jī)會(huì)。

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