12月9日晚，海光信息、中科曙光分別公告，宣布終止交易規(guī)模超千億元的換股合并。12月10日，中科曙光股價(jià)跌停，海光信息下跌0.36%。
12月10日下午，海光信息、中科曙光分別召開(kāi)終止重大資產(chǎn)重組投資者說(shuō)明會(huì)，就終止本次交易事項(xiàng)回答了投資者提問(wèn)。
8月中旬以來(lái)市場(chǎng)發(fā)生較大變化
在12月9日晚的公告中，雙方均表示，由于目前市場(chǎng)環(huán)境較交易籌劃之初發(fā)生較大變化，實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項(xiàng)。
在10日的投資者說(shuō)明會(huì)上，海光信息總經(jīng)理沙超群進(jìn)一步解釋了市場(chǎng)環(huán)境變化的具體體現(xiàn)。沙超群介紹，交易雙方的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)相比預(yù)案披露時(shí)發(fā)生了較大變化，自今年6月10日重組預(yù)案披露至8月中旬，吸并雙方的股價(jià)走勢(shì)基本平穩(wěn)，表明重組方案本身并未對(duì)雙方股價(jià)產(chǎn)生重大影響。自8月中旬以來(lái)，受國(guó)內(nèi)國(guó)際環(huán)境變化、A股市場(chǎng)整體走勢(shì)、AI產(chǎn)業(yè)熱度變化及市場(chǎng)預(yù)期等復(fù)雜因素的影響，吸并雙方股價(jià)開(kāi)始了整體上漲，并呈現(xiàn)較大波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。兩家公司股價(jià)的走勢(shì)并非單獨(dú)個(gè)體現(xiàn)象，而是與同期A股芯片、人工智能、算力等行業(yè)概念股票的走勢(shì)呈現(xiàn)較大的相關(guān)性。
投資者提問(wèn)，為什么11月29日上市公司披露重組進(jìn)展公告時(shí)還顯示在積極推進(jìn)，短短十天后就終止了？
沙超群表示，11月29日公司及相關(guān)各方尚在協(xié)調(diào)過(guò)程中，未決定終止本次交易。12月10日是自吸并重組事項(xiàng)首次董事會(huì)決議公告后6個(gè)月期滿時(shí)間，重組相關(guān)條件仍不具備，公司公告終止交易。
兩公司保持獨(dú)立運(yùn)作
有利于多元協(xié)作
根據(jù)雙方的回答，合并有合并帶來(lái)的好處，保持獨(dú)立運(yùn)作也有獨(dú)立運(yùn)作的市場(chǎng)空間。
沙超群說(shuō)，兩家公司重組，可能形成垂直一體化產(chǎn)業(yè)體系，在產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合上實(shí)現(xiàn)降本增效、技術(shù)協(xié)同上加速創(chuàng)新等優(yōu)勢(shì)。而不重組，兩家獨(dú)立經(jīng)營(yíng)運(yùn)作也在企業(yè)自身發(fā)展、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)三個(gè)維度具有顯著優(yōu)勢(shì)。
她表示，兩家公司均屬于當(dāng)前我國(guó)算力產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，具有明顯的領(lǐng)先技術(shù)底蘊(yùn)，在自身技術(shù)迭代發(fā)展和資本市場(chǎng)助力的雙螺旋作用下，兩家公司獨(dú)立發(fā)展也具有充足的市場(chǎng)空間。海光信息作為獨(dú)立芯片供應(yīng)商，為整個(gè)國(guó)產(chǎn)服務(wù)器行業(yè)提供核心算力芯片；中科曙光則作為整機(jī)廠商與其他芯片企業(yè)合作，形成“芯片廠商競(jìng)爭(zhēng) + 整機(jī)廠商擇優(yōu)采購(gòu)” 的市場(chǎng)化生態(tài)，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的多元協(xié)作與良性競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前沒(méi)有實(shí)現(xiàn)重組，對(duì)兩家公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展不會(huì)產(chǎn)生大的影響。
沙超群強(qiáng)調(diào)，雖然兩個(gè)公司當(dāng)前并購(gòu)重組不能實(shí)施，但是，兩個(gè)公司具有獨(dú)立的市場(chǎng)化運(yùn)作與專業(yè)化發(fā)展路徑，仍能夠從產(chǎn)業(yè)協(xié)同合作角度實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)到算力服務(wù)的全鏈條協(xié)同發(fā)展，仍會(huì)通過(guò)戰(zhàn)略協(xié)作共同消除產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)。
中科曙光總經(jīng)理歷軍表示，合并可能形成“芯片-整機(jī)-算力服務(wù)”的垂直產(chǎn)業(yè)體系。不合并能讓兩家企業(yè)成為國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)的“雙核心”，而非單一龍頭，避免因企業(yè)整合后的戰(zhàn)略失誤或技術(shù)瓶頸影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展節(jié)奏，降低產(chǎn)業(yè)單一化風(fēng)險(xiǎn)。比如海光專注芯片突破，曙光聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施落地，二者形成互補(bǔ)而非替代，即使其中一方在某一領(lǐng)域遇阻，另一方仍能支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升國(guó)產(chǎn)算力體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
H200入華加劇競(jìng)爭(zhēng)
有投資者還提問(wèn)H200入華的影響，沙超群表示，H200入華或?qū)⒓觿?guó)內(nèi)高端芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但其附帶銷售分成推高采購(gòu)成本，市場(chǎng)滲透仍然存在挑戰(zhàn)。公司DCU將強(qiáng)化性能對(duì)標(biāo)與生態(tài)兼容，突出安全合規(guī)與性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，聚焦細(xì)分場(chǎng)景定制，深化客戶標(biāo)桿案例與行業(yè)下沉，以鞏固競(jìng)爭(zhēng)地位。
沙超群還表示，隨著近幾年人工智能技術(shù)的爆發(fā)式突破，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈與商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)入了高速發(fā)展階段，各大廠商紛紛下場(chǎng)布局，引發(fā)AI浪潮，對(duì)加速卡等硬件的需求也在與日俱增。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2025年中國(guó)加速服務(wù)器出貨量將同比增長(zhǎng)56.3%，到2029年中國(guó)加速服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)千億美元，市場(chǎng)需求旺盛。目前海光DCU已進(jìn)入行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)等重要應(yīng)用領(lǐng)域，2026年的份額將有實(shí)現(xiàn)一定提升，成為AI算力競(jìng)賽中的核心供應(yīng)商，同時(shí)海光已與國(guó)內(nèi)主流大模型全面適配，支持了AI場(chǎng)景的多元化落地。
歷軍也表示，對(duì)這次終止并購(gòu)以后的經(jīng)營(yíng)有信心。中科曙光未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展將依托國(guó)家戰(zhàn)略紅利、技術(shù)壁壘構(gòu)筑、市場(chǎng)需求爆發(fā)三大核心驅(qū)動(dòng)力，在算力國(guó)產(chǎn)化、AI算力擴(kuò)張、計(jì)算技術(shù)架構(gòu)突破等賽道具備顯著增長(zhǎng)潛力，同時(shí)全球化布局與生態(tài)協(xié)同進(jìn)一步打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。未來(lái)中科曙光仍將繼續(xù)圍繞高端計(jì)算機(jī)核心業(yè)務(wù)，在超節(jié)點(diǎn)智算算力、科學(xué)大模型開(kāi)發(fā)平臺(tái)、超集群系統(tǒng)等前沿技術(shù)突破的基礎(chǔ)上，持續(xù)在智能計(jì)算、算力調(diào)度、數(shù)據(jù)中心解決方案等領(lǐng)域開(kāi)展全棧布局，完善“芯—端—云—算”的全產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)能力。