中央經(jīng)濟工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議總結(jié)2025年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2026年經(jīng)濟工作。關(guān)鍵時點召開的重要會議釋放出諸多信號。
會議指明，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。要堅定信心、用好優(yōu)勢、應對挑戰(zhàn)，不斷鞏固拓展經(jīng)濟穩(wěn)中向好勢頭。明年經(jīng)濟工作在政策取向上，要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟治理效能。
劃重點
明年經(jīng)濟工作8項重點任務
1）堅持內(nèi)需主導，建設(shè)強大國內(nèi)市場。包括深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，優(yōu)化“兩新”政策實施，釋放服務消費潛力，推動投資止跌回穩(wěn)，優(yōu)化實施“兩重”項目，有效激發(fā)民間投資活力，高質(zhì)量推進城市更新等。
2）堅持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能。包括制定一體推進教育科技人才發(fā)展方案，建設(shè)北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心，實施新一輪重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動，深化拓展“人工智能+”，創(chuàng)新科技金融服務等。
3）堅持改革攻堅，增強高質(zhì)量發(fā)展動力活力。包括制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例，深入整治“內(nèi)卷式”競爭。加緊清理拖欠企業(yè)賬款。健全地方稅體系，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革等。
4）堅持對外開放，推動多領(lǐng)域合作共贏。包括穩(wěn)步推進制度型開放，有序擴大服務領(lǐng)域自主開放，鼓勵支持服務出口，深化外商投資促進體制機制改革，完善海外綜合服務體系，推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，推動商簽更多區(qū)域和雙邊貿(mào)易投資協(xié)定等。
5）堅持協(xié)調(diào)發(fā)展，促進城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯(lián)動。包括統(tǒng)籌推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)和鄉(xiāng)村全面振興，促進糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格保持在合理水平，持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅成果，支持經(jīng)濟大省挑大梁，推動海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等。
6）堅持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型。包括深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造，制定能源強國建設(shè)規(guī)劃綱要，扎實推進“三北”工程攻堅戰(zhàn)，加緊補齊北方地區(qū)防洪排澇抗災基礎(chǔ)設(shè)施短板等。
7）堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事。包括實施穩(wěn)崗擴容提質(zhì)行動，優(yōu)化藥品集中采購，深化醫(yī)保支付方式改革，努力穩(wěn)定新出生人口規(guī)模等。
8）堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風險。包括著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房，積極有序化解地方政府債務風險，多措并舉化解地方政府融資平臺經(jīng)營性債務風險等。
會議關(guān)鍵信息如何解讀？
會議指出，今年我國經(jīng)濟頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)持續(xù)推進，改革開放邁出新步伐，重點領(lǐng)域風險化解取得積極進展，民生保障更加有力。雖然我國經(jīng)濟發(fā)展中老問題、新挑戰(zhàn)仍然不少，外部環(huán)境變化影響加深，國內(nèi)供強需弱矛盾突出，重點領(lǐng)域風險隱患較多。但是這些大多是發(fā)展中、轉(zhuǎn)型中的問題，我國經(jīng)濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。
明年經(jīng)濟工作要發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度。要繼續(xù)實施更加積極的財政政策。要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，實現(xiàn)“十五五”良好開局。預計十五五開局之年，政策姿態(tài)主動進取，思路保持連貫，政策組合更積極、更務實，強調(diào)提效、協(xié)同、落實等。
哪些板塊值得關(guān)注？
農(nóng)銀匯理基金認為，在“十四五”即將收官、“十五五”規(guī)劃即將全面展開的關(guān)鍵節(jié)點，本次會議對經(jīng)濟形勢做出了明確判斷，對宏觀政策、改革路徑、產(chǎn)業(yè)方向、風險防范等給出了清晰指引。預計明年宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和主動性，為各類投資者營造更具確定性的宏觀環(huán)境與投資環(huán)境。
站在“十五五”新征程的開局起點，我們認為以下投資機會值得把握。
- 科技引領(lǐng)與制造業(yè)出口/出海：圍繞“十五五”建設(shè)中產(chǎn)業(yè)升級與科技自立自強的戰(zhàn)略方向，關(guān)注半導體設(shè)備、AI算力、機器人等硬科技領(lǐng)域；以及汽車、電力設(shè)備、機械設(shè)備等中國優(yōu)勢制造業(yè)的出口/出海機遇；國家安全主線下的軍工、有色、化工等資源品也具備配置價值。
- 供給優(yōu)化與反內(nèi)卷主線：在統(tǒng)一大市場政策框架下，部分行業(yè)供需格局正在重構(gòu)。重點關(guān)注資源屬性突出、供給受限的品種，如有色、化工等，價格中樞有望上移；同時布局受政策調(diào)控推動、行業(yè)競爭秩序優(yōu)化的“反內(nèi)卷”領(lǐng)域，如電新、鋼鐵、生豬等，利潤空間有望修復。
- 內(nèi)需消費及服務業(yè)升級板塊：預計明年宏觀政策更為積極，內(nèi)需提振可期。建議關(guān)注受益于政策預期和總需求回暖的部分民生消費板塊，如服務業(yè)（商貿(mào)零售、社會服務）、個護、食品飲料等領(lǐng)域的機會。在“新供給創(chuàng)造新需求”邏輯下，關(guān)注消費結(jié)構(gòu)升級中具有新產(chǎn)品、新渠道、新場景、新模式優(yōu)勢的企業(yè)。另外，出口/出海消費方面關(guān)注紡服、輕工、家電、汽車等出口敞口大的公司。
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