北京時間3月26日凌晨消息，《金融時報》近日刊文稱，“流動性緊縮”（liquiditycrunch）這個詞會在全世界投資者和交易商的心中引起恐慌，而在今天的全球債券市場上，這種風(fēng)險正在日益逼近。
有些基金經(jīng)理稱，自雷曼兄弟在2008年9月份倒閉以及貨幣市場在2007年8月份陷入凍結(jié)狀態(tài)以來，有關(guān)固定收益市場結(jié)構(gòu)的擔(dān)憂情緒從來都沒有變得像今天這樣如此廣泛。
具體來說，監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)在擔(dān)心的問題是，公司債和新興市場債券的價格已經(jīng)上升至過高水平，這是投資者在低息環(huán)境下大量買入債券資產(chǎn)所帶來的結(jié)果。如果這種交易轉(zhuǎn)向，那么一旦投資者集體逃離債券市場，“流動性緊縮”就會重現(xiàn)。Investec的多元資產(chǎn)配置負(fù)責(zé)人約翰·斯托普福德（JohnStopford）指出：“有人說這些市場已經(jīng)達(dá)到了泡沫的水平。如果所有人都一起贖回，那么就可能會出現(xiàn)流動性緊縮。”
最近幾個月以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)將注意力轉(zhuǎn)向了債券市場所帶來的威脅，這種威脅不僅給投資者帶來了風(fēng)險，同時也會危及整個金融體系。監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心的是，流動性緊縮可能會導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)遭到破壞，損害企業(yè)融資活動。
去年12月份，美國證券交易委員會（SEC）主席瑪麗·喬·懷特（MaryJoWhite）提出了針對資產(chǎn)管理公司的更加嚴(yán)格的監(jiān)管條例，其中包括所謂的“壓力測試”等，目的是確保這些公司有能力應(yīng)對另一場金融危機(jī)。丹尼爾·加拉格爾（DanielGallagher）等該委員會的其他委員也發(fā)出警告稱，一旦利率開始上升，則公司債市場可能會給經(jīng)濟(jì)帶來系統(tǒng)性風(fēng)險。
現(xiàn)在，有關(guān)資產(chǎn)管理公司是否應(yīng)被認(rèn)定為“系統(tǒng)性重要”金融機(jī)構(gòu)的爭論正在變得日益白熱化。
據(jù)投資公司晨星提供的數(shù)據(jù)顯示，在大型資產(chǎn)管理公司中，先鋒集團(tuán)已將旗下共同基金的債券持有量提高了一倍以上，從2008年的1700億美元提高到了今天的4970億美元；太平洋投資管理公司（PIMCO）則已將該公司管理下的共同基金債券資產(chǎn)規(guī)模從1700億美元提高到了4040億美元；另外，貝萊德的債券資產(chǎn)規(guī)模也已從260億美元增長至1390億美元。
不過，盡管市場對此感到擔(dān)心，但有些資產(chǎn)管理公司則指出，
流動性緊縮的風(fēng)險并不如2008年時那么大，當(dāng)時的金融體系接近于“內(nèi)爆”。
貝萊德是全球最大的基金集團(tuán)，管理著4.65萬億美元的客戶資金，該集團(tuán)堅定不移地認(rèn)為，目前市場擁有比2008年時更好的結(jié)構(gòu)，因此在應(yīng)對金融震蕩方面的能力更強(qiáng)。貝萊德還堅持認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在將市場風(fēng)險與資產(chǎn)管理公司所面臨的威脅混為一談。