爭議近10年的養老金入市方案終于塵埃落定了。
8月23日，國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《辦法》)。和此前發布的征求意見稿相比，《辦法》的核心內容沒有變化，只不過增加了“國家對養老基金投資實行嚴格監管的要求”和“對國家工作人員違法違紀的相關責任追究”兩條新內容，強化安全和穩健的監管思路。
“內容本身沒有超出預期，只是出臺時間提前了。”8月25日，曾參與《辦法》討論的一位專家告訴《華夏時報》記者。
對此，多位受訪專家認為，養老金入市重在“補缺口”和“增值”，并非只是為了救股市。“怎么投資，如何監管，這是養老金入市各方普遍關注的兩大問題，而這些問題在此次出臺的《辦法》中均有嚴格界定。”新華社了望智庫研究員孫博對《華夏時報》記者說。
不是救股市
《辦法》出臺后，有多少養老金可以入市，令外界十分關注。
按照人力保障部的統計，截至2014年年底，基本養老保險基金結余為3.56萬億元人民幣。按照不超過30%的投資比例計算，估計能夠為股市帶來的潛在資金量最多約1萬億元。
不過孫博認為，這些資金的實際入市，還要根據具體的操作辦法來執行，可能仍需一段時間。
“實際入市的養老金規模可能不到萬億，因為在3.5萬億養老金結余中，要預留出一定的支付費用，所以可以納入投資運營范圍的資金也就2萬億元左右，再按股票類投資上限30%計算，估計約6000億元的資金可以入市。”孫博說。上海城市經濟學會高級經濟師顧海波接受《華夏時報》記者采訪時則明確表示，養老金入市絕非“救市”。
“短期來看，養老金入市能緩解市場恐慌情緒。”經濟學家宋清輝接受《華夏時報》記者采訪時說，從長期來看，養老金入市將會給資本市場帶來巨額長線資金，中長時期內對資本市場能帶來實質性利好。
“目前，全國養老金的規模也只有2萬多億元，即便全部投入股票市場，對于總市值高達21萬億元的A股市場而言，也不能起到很大的拉動作用。”中國勞動學會副會長兼薪酬專業委員會會長蘇海南說，養老金入市更多地被看成是釋放了積極的政策信號。
當然，好處不止這些。英大證券研究所所長李大霄表示，養老金入市后，可能自此擺脫10年收益不足2%的歷史。此前這部分基金，其投資渠道僅為“存銀行”和“買國債”兩項，保值壓力巨大，增值更是無從談起。
監管是重點
僅有養老金投資還不夠，還需要完善監管體系，在安全可控的條件下，實現其保值增值。
“從目前來看，養老金最有可能委托全國社?；鹄硎聲顿Y運營。”孫博判斷，其原因是全國社保這么多年來的投資模式和業績。
據悉，2001年7月全國社?；?ldquo;試水”股市，隨后財政部、人保部等建立了社?；鸬谋O督制度。接著，全國社?；鹄硎聲c南方、博時、華夏等6家基金管理公司簽訂相關授權委托協議，社?；鹫竭M入證券市場。
“按照《辦法》規定，委托機構必須‘經國家設立，國務院許可’，顯然商業機構無緣參與。”孫博說，目前能夠滿足這一條件的只有全國社?；鹄硎聲Ｔ偌由?，在過去11年間社保儲備基金因為可以投資股市，年均投資收益率高達9.17%，完全跑贏了通脹水平，“如此豐富的經驗也為養老金的入市提供了參考”。
多位受訪專家預計，未來養老金投資股市會采取委托模式，投資股市的也將是市場化主體，另外人社部、財政部還會對此有業績考核。“綜合種種跡象來看，養老金入市路徑無非有兩種：一是單獨建立養老金管理公司。二是統一委托給全國社?；鹄硎聲?。”宋清輝說。
相比新建立一個養老金管理公司，全國社?；鹄硎聲o論從經驗和專業性來看，其優勢非常明顯。
“對于老百姓來說，養老金作為老百姓的養命錢，事關每個國民；對于政府而言，在日益重視民生的理念下，養老金是事關百姓福祉和社會穩定的大事，是與股市穩定發展同等重要的大事。”孫博說。
中國社會科學院世界社會保障中心主任鄭秉文也認為，目前改變養老金縮水的最好辦法是盡快拓寬養老金的投資渠道。如按人保部的規定，各項社會保險基金征收上來之后都要進行專戶管理，實行收支兩條線，這是為了確?；鸬陌踩?、完整。
記者梳理還發現，《辦法》還為養老金入市設置了許多“監管門檻”。比如，《辦法》規定受托機構按照養老基金凈收益的1%提取風險準備金，余額達到養老基金資產凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養老金投資發生的虧損；投資機構也需要按管理費的20%建立風險準備金，專項兜底資金應交由第三方管理等規定。
“通過篩選和委托專業機構投資者進行投資，更為可靠。”中國證監會[微博]研究中心主任祁斌認為。此次《辦法》的公布，算是養老金改革的一大步。“對股市而言，引入長期穩定的機構投資者，有利于穩定股市預期。”顧海波認為，在市場信心瀕臨崩潰的關鍵時刻，這是真正的長線資金，有望緩和股市下行壓力。“養老金具體哪一天入市買股票，恐怕還需等待監管當局出臺對委托機構的監管細則。”孫博說。