9月15日，上證綜指再度挑戰(zhàn)3000點臨界點，繼續(xù)演繹“震蕩磨底”的行情。滬深兩市資金的出逃讓市場再將目光聚焦于場外配資清理力度以及兩融余額情況，其中前者成為大多數(shù)機構(gòu)再入市的判斷依據(jù)之一。
對于后市的投資邏輯，在業(yè)內(nèi)看來，控制倉位仍較為重要，關(guān)注三季報預(yù)期比較好的股票標(biāo)的，“最終還是要用業(yè)績說話”。
資金出逃
連續(xù)兩個交易日大幅殺跌后，上證綜指最后險守3000點大關(guān)。截至9月15日收盤，上證綜指報收3005.17點，跌幅3.52%；深證成指報收9290.81點，跌幅4.98%。兩市全天合計成交3667.28億元，兩市全天跌停個股近700只。
有市場分析人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，從盤面的交易量來看，底部沒有資金量的話，說明還沒有吸引新的投資者進來，存量資金主要就在博弈，這樣其實也沒有太大反彈的空間。
中國投資者保護基金公司9月9日數(shù)據(jù)顯示，上周(8月31日至9月2日)，證券保證金凈流出1052億元，結(jié)束了連續(xù)兩周的凈流入。上周證券交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為3447億元，減少額為4499億元，日均余額為2.45萬億。有市場分析指出，面對市場的不斷調(diào)整，投資者更加注重價值投資和理性投資，放緩了入市步伐。
從整個市場的資金流向來看，9月15日當(dāng)天凈流入的上市公司有382家，凈流出的上市公司有1938家，凈流出金額為220.87億元。
以行業(yè)資金流向來看，申萬一級28個行業(yè)中，除銀行業(yè)凈流入16.99億元外，其余27個行業(yè)均為凈流出狀態(tài)，其中，化工行業(yè)以22.38億元的凈流出額位居首位，計算機、機械設(shè)備、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備、有色金屬7個行業(yè)凈流出金額在10億元以上。
“短期看，本周市場不容樂觀，管理層徹查配資，目前相關(guān)賬戶查處已經(jīng)超60%，仍有近40%賬戶接近1900億資金有待清理，這些或許是后期出逃的火力點。”巨峰投顧郭一鳴發(fā)表觀點稱。
也有多位私募人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，目前仍以輕倉觀望為主，主要的關(guān)注點在于場外配資的清理情況，等到清理干凈了才較為放心入市。
據(jù)了解，9月11日是10億元以下規(guī)模的券商清理配資的時間窗口，監(jiān)管部門對清理外部接口和非法配資、整頓兩融的時間表限定在9月30日前完成，個別存量較大的公司不得晚于10月底。
兩融余額續(xù)降
融資融券余額也總被用來衡量市場整體多空變化情況。今年9月2日開始，滬深兩市兩融余額再度跌至萬億以內(nèi)，在前四個交易日有所回升之后，后三個交易日又呈現(xiàn)出持續(xù)下降的態(tài)勢。
截至9月14日，兩市兩融余額繼續(xù)縮水，合計9564.23億元，環(huán)比下降2.89%。其中融資余額繼續(xù)減少到9533.98億元，較上個交易下降2.9%；融券余額減少至30.26億元，較上個交易日微降0.52億元。兩者余額占比中，融資余額占比為99.68%。
一非銀金融分析師對《第一財經(jīng)日報》記者表示，近期股市下跌，融資余額肯定是縮減得比較快的，意味著有資金在出逃。
當(dāng)天的兩融余額對應(yīng)歷史數(shù)據(jù)水平，處于9000億元級別的要追溯到2014年12月8日至12月18日這9個交易日期間，當(dāng)時上證綜指在2807.68點至3091.32點之間震蕩，振幅為9.66%。如今2015年9月2日至9月14日的7個交易日，在3011.12點至3256.74點之間震蕩。
對于今昔數(shù)據(jù)是否具有可比性，上述非銀金融分析師認(rèn)為，“不能直接類比，因為兩融的期限就6個月，兩個時期的成本價并不一樣，現(xiàn)在的成本可能要更高一些，不能直接掛鉤指數(shù)點位。”
此前，業(yè)內(nèi)多認(rèn)為，兩融余額的短期平衡點大概在1.4萬億元。“但以目前的情況來看，八九千萬元應(yīng)該可以穩(wěn)住吧，如果市場繼續(xù)下跌則也可能難以兜住。”上述非銀金融分析師表示，現(xiàn)在整個市場已經(jīng)處于非常態(tài)狀態(tài)，以往的邏輯可能不太適用。
西南證券分析師李佳穎表示，在9月14日不能向上突破的情況下，則面臨向下調(diào)整壓力，建議降低倉位；可繼續(xù)關(guān)注業(yè)績優(yōu)秀、股價大幅低于重要股東及管理層定增價或增持價的中小市值個股。
“短期不要把倉位放得太高，盡量找三季報預(yù)期比較好的，短期除了三季報，其他的邏輯可能都不太能成立，還是要用業(yè)績說話。”一機構(gòu)人士表示。