第一財經 祝嫣然
雖然11月中國多項宏觀經濟指標延續(xù)放緩態(tài)勢，但高技術制造業(yè)生產和投資增速繼續(xù)保持領先，新動能對宏觀經濟拉動作用明顯。
國家統(tǒng)計局12月15日發(fā)布的數據顯示，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，較10月小幅回落0.1個百分點，為2024年9月以來新低；社會消費品零售總額同比增長1.3%，回落1.6個百分點，連續(xù)6個月放緩。前11個月，全國固定資產投資(不含農戶)同比下降2.6%，降幅比上月擴大0.9個百分點，增速連續(xù)8個月回落。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在當日舉行的國新辦發(fā)布會上表示，從全年情況看，盡管有困難有壓力，但我國經濟韌性強，宏觀政策支持有力，新動能穩(wěn)步成長，實現全年預期目標有較好條件。近期主要國際組織紛紛上調對中國經濟增長預期，也表明國際社會對中國經濟發(fā)展的信心。
付凌暉在發(fā)布會上回答第一財經記者提問時談到，中國已經進入高質量發(fā)展階段，因地制宜發(fā)展新質生產力是推動高質量發(fā)展的內在要求和重要著力點。產業(yè)高端化、智能化勢頭向好，傳統(tǒng)產業(yè)改造提升，數字經濟向上向優(yōu)，綠色轉型賦能發(fā)展。
高技術制造業(yè)增長較快
11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，增速較10月小幅回落0.1個百分點。今年1～11月，工業(yè)增加值同比增長6.0%。
其中，11月份高技術制造業(yè)增加值同比增長8.4%，高于整體工業(yè)增加值3.6個百分點。1～11月累計看，高技術制造業(yè)增加值同比增長9.2%，智能消費設備制造業(yè)增加值增長7.6%。人工智能、具身智能等科技前沿領域加快突破，對產業(yè)升級引領作用增強。
此外，綠色低碳發(fā)展深入推進。1～11月份，規(guī)模以上工業(yè)水電、核電、風電和太陽能發(fā)電量同比增長8.8%；新能源汽車、汽車用鋰離子動力電池產量分別增長26.5%、42.2%。
付凌暉表示，今年以來，工業(yè)生產對推動經濟穩(wěn)定發(fā)展作出了重要貢獻。更加積極有為的宏觀政策深入實施，“兩重”建設和“兩新”政策持續(xù)發(fā)力，科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新加快融合，有力帶動工業(yè)產出增長，轉型升級有序推進，為經濟高質量發(fā)展提供良好支撐。從11月份情況來看，我國工業(yè)生產總體保持穩(wěn)中提質發(fā)展態(tài)勢。
“但也要看到，外部環(huán)境復雜嚴峻，工業(yè)新舊動能轉換過程中仍面臨結構調整壓力。下階段，要積極擴大國內需求，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設，推動傳統(tǒng)產業(yè)改造升級，大力培育新質生產力，加快建設現代化產業(yè)體系，推動工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。”付凌暉說。
財信金控首席經濟學家伍超明對第一財經分析，隨著新質生產力穩(wěn)步發(fā)展、新型政策性金融工具、5000億地方政府債務結存限額等政策發(fā)力顯效，有望繼續(xù)對工業(yè)生產形成支撐。不過，需求端投資、消費、出口走弱對生產端的制約增強，加上經濟“供強需弱”矛盾依舊突出，以及基數即將抬升，工業(yè)生產增速大概率穩(wěn)中有降。
服務消費成穩(wěn)內需關鍵
11月宏觀經濟數據中，社會消費品零售總額43898億元，同比增長1.3%，比10月大幅回落1.6個百分點。消費增速已連續(xù)6個月放緩。
付凌暉對此回應稱，近期社會消費品零售總額增速有所回落，主要是因為去年同期基數較高。從累計增速來看，今年的社會消費品零售總額增長好于去年。從11月份情況來看，市場銷售繼續(xù)擴大，服務消費增長較快，新型消費繼續(xù)壯大。
付凌暉表示，我國消費穩(wěn)步擴大是人均GDP超過1萬美元、消費結構升級發(fā)展的必然表現，也是促消費政策持續(xù)發(fā)力、消費潛能釋放的結果，還是新技術新模式廣泛滲透、消費新增長點不斷涌現的反映。但也要看到，居民消費能力和信心有待進一步提升，消費增長內生動力仍需增強。
今年以來，提振消費專項行動深入實施，消費品以舊換新政策發(fā)力顯效，促進了消費規(guī)模擴大，消費結構升級、消費動能煥新，帶動了消費潛能釋放。1～11月份，社會消費品零售總額同比增長4%，增速不僅快于上年同期，也快于上年全年。
其中，服務消費較快增長。1～11月份，服務零售額同比增長5.4%，增速比上月加快0.1個百分點，連續(xù)3個月回升，而且快于商品零售額增速。
付凌暉分析，服務零售額增速快于商品零售額，意味著服務消費在全部消費中的比重提升。居民精神文化需求不斷擴大，文化體育等消費新場景新供給加快培育，冰雪運動等體育活動普及發(fā)展，促進了相關服務零售較快增長。
日前召開的中央經濟工作會議確定了明年經濟工作八大重點任務。其中，“堅持內需主導，建設強大國內市場”排在首位。會議明確，深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃。擴大優(yōu)質商品和服務供給。優(yōu)化“兩新”政策實施。清理消費領域不合理限制措施，釋放服務消費潛力。
近期，一系列促消費政策密集出臺。11月26日，工信部等六部門聯合發(fā)布《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，圍繞拓展增量、深挖存量、細分市場、場景賦能、優(yōu)化環(huán)境五方面部署了19項重點任務，明確到2027年，我國將形成3個萬億元級消費領域和10個千億元級消費熱點。
12月14日，商務部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯合印發(fā)《關于加強商務和金融協(xié)同 更大力度提振消費的通知》，鼓勵金融機構圍繞升級商品消費、擴大服務消費、培育新型消費、創(chuàng)新多元化消費場景、助力消費幫扶五大重點領域，因地制宜推動新型消費發(fā)展。
付凌暉強調，下階段，要繼續(xù)深入實施提振消費專項行動，著力穩(wěn)就業(yè)促增收，積極擴大優(yōu)質供給，大力優(yōu)化消費環(huán)境，不斷釋放消費潛力，促進消費市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
推動投資回穩(wěn)已有對策
今年前11個月，全國固定資產投資(不含農戶)444035億元，同比下降2.6%，降幅比上月擴大0.9個百分點。其中，民間固定資產投資同比下降5.3%。
付凌暉表示，由于房地產投資下降等多重因素影響，投資增速下降，但扣除房地產開發(fā)投資后的項目投資保持增長。盡管投資增速下降，但在擴大內需政策和產業(yè)升級發(fā)展等帶動下，重點領域投資保持增長，繼續(xù)為經濟中長期發(fā)展打下基礎。
分三大領域來看，1～11月，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))同比下降1.1%，降幅較前10個月擴大1.0個百分點。全國房地產開發(fā)投資同比下滑15.9%，降幅較1～10月擴大1.2個百分點。制造業(yè)投資同比增長1.9%，較前值回落0.8個百分點。
東方金誠首席宏觀分析師王青分析，受國有土地使用權出讓金收入下滑等影響，當前地方財政整體偏緊，加之在化債過程中，地方違規(guī)舉債、新增隱債正面臨“鐵的紀律”約束，這導致基建投資難現大幅反彈。
關于制造業(yè)投資增速下行，王青認為有三方面原因：首先，我國制造業(yè)投資以民營企業(yè)為主。今年外部經營環(huán)境波動加劇，短期內國內制造業(yè)投資信心受到一定沖擊。其次，7月開始實施“反內卷”，一些產能過剩行業(yè)的投資受到約束。此外，去年下半年實施大規(guī)模設備更新，這導致今年該項政策對制造業(yè)投資的同比拉動作用減弱。
雖然投資增速持續(xù)下降，但一些結構性亮點仍然值得關注。隨著我國制造業(yè)升級穩(wěn)步發(fā)展，裝備制造業(yè)較快發(fā)展，部分行業(yè)投資保持增長。1～11月份，通用設備制造業(yè)投資同比增長8.9%。交通運輸裝備技術更新升級，生產投入也在加大，1～11月份，汽車制造業(yè)、鐵路船舶航空航天和其他運輸設備制造業(yè)投資分別增長15.3%和22.4%。
付凌暉表示，從未來看，我國投資潛力和空間依然巨大，推動新質生產力發(fā)展，促進城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調發(fā)展，強化教育、醫(yī)療、住房、基本公共服務等民生保障，滿足人民美好生活需要，都需要持續(xù)加大投入。
“對于投資下降，近期相關部門也推出了不少促進投資增長的措施，尤其是注重提高投資效益、注重激發(fā)民間投資的活力，相信相關政策逐步顯效，有利于投資穩(wěn)步回升。”付凌暉強調，下階段，要繼續(xù)優(yōu)化投資結構，持續(xù)改善投資環(huán)境，發(fā)揮政府投資導向作用，進一步激發(fā)民間投資活力，發(fā)揮好投資擴內需、優(yōu)供給、惠民生的關鍵作用，更好促進經濟高質量發(fā)展。
日前召開的中央經濟工作會議提出“推動投資止跌回穩(wěn)”，并部署了一系列穩(wěn)投資措施，包括適當增加中央預算內投資、優(yōu)化地方政府專項債券用途管理、發(fā)揮新型政策性金融工具作用、高質量推進城市更新等。
中國銀河證券首席宏觀分析師張迪表示，2026年是“十五五”開局之年，有望增加超長期特別國債對于“兩重”(國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設)項目的支持力度，通過對國家安全、產業(yè)鏈韌性、新基建、能源水利交通等重大基礎設施領域的頂層部署，形成投資引導效應，地方則應因地制宜開展多層次、多元化布局。