最新公布的中國宏觀經濟數據大幅低于預期和前值，內需深度滑坡，外需獨木難支，缺乏亮點的數據令分析人士預計政策將繼續放松。

　　1－2月份，我國投資增速僅13.9%，較去年15.7%的增速顯著下跌。分項來看，政府投資沒有跟上，地產投資繼續下滑。其中，占投資大頭的地方投資增速已從18.3%跌至14.3%。有分析師表示，考慮到今年對地方政府融資收緊，地方政府能否通過PPP籌集足夠資金來支撐投資令人擔憂。

　　今年前兩個月，房地產活動也進一步下滑，地產投資仍受到銷售下滑的困擾，前兩月銷售增速為-16.3%，創下2008年以來新低。如果地產銷售不能在上半年見底，那么地產投資的啟動時間可能會延后，只靠鐵路、水利等中央投入拉動的話，下半年投資前景并不樂觀。

　　在內外需雙疲弱壓力下，1－2月工業增加值增長6.8%，也是僅次于2008年的最差表現。

　　消費未能起到緩沖作用，1－2月份社會消費品零售增速由去年12月的11.9%放緩至10.7%。有分析認為，通脹下行是原因之一，但剔除價格因素后的實際增速也由去年12月的11.5%放緩至11%，受制于收入增速放緩、房地產低迷抑制相關消費以及反腐持續深入開展。這提醒市場需要關注低通脹下是否失業開始出現上升，或者面對不明朗的經濟前景，消費者開始捂緊荷包。

　　投資、消費雙雙放緩導致內需深度調整，相比之下，雖然出口表現穩健，但獨木難支、難以抵消內需滑坡。在美國經濟增速加碼、歐元區增長逐步改善的推動下，今年出口有望由去年的6%溫和復蘇至7.5%，但強勁反彈至兩位數增長的概率較低，因此出口難成“救世主”。

　　盡管2月份CPI通脹率好于預期，但通縮壓力依舊。與此同時，雖然全球大宗商品價格企穩幫助PPI環比跌幅由1月的1.1%收窄至0.7%，但同比跌幅由此前的4.3%進一步擴大至4.8%，其季調后的環比跌幅也仍然較大。

　　今年前兩個月宏觀數據遜于預期，解釋了過去兩個月政策集中發力。兩會設定了更高的預算赤字率，并進一步釋放了政策寬松姿態。鑒于各項政策落實、財政和其他渠道資金到位、項目敲定都需要時間，3月實體經濟顯著改善難度較大，二季度好轉的概率相對更高，屆時各項政策措施有望形成合力。

　　有分析認為，未來進一步的穩增長措施將會包括：加大財政對公共產品投資、社會保障和稅收減免的支持力度；進一步放松房地產政策，包括下調房貸首付比例、降息、加快戶籍改革步伐、降低交易環節稅費；再降息1－2次，下一次時點可能在二季度；再降準1－2次，并通過其他工具加大流動性支持力度，保證平穩的基礎貨幣供給和充裕的流動性；加快有利于增長的改革，主要包括政府工作報告中重點強調的進一步簡政放權、推進資源和要素價格改革、改善社會保障體系、加快戶籍改革等。