11月21日晚，中國人民銀行決定，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。

交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平、高級金融分析師鄂永健、金融分析師徐博聯合發布簡要點評點評：

降息意在緩解融資成本壓力

今年以來，社會融資成本一直居高不下，最新數據顯示，與6月份相比，9月份貸款加權平均利率和一般貸款加權平均利率則分別上升了0.01和0.07個百分點。由于目前銀行仍主要采取基準利率上下浮動的方式進行貸款定價，因而降息將直接降低存量的貸款利率，有助于促進社會融資成本下降。加上因降息而帶來的按揭貸款利率下降有利于穩定房地產市場，并通過帶動住房成交量上升而促進消費，降息也起將到穩增長的功效。同時，今年以來物價漲幅持續較低，CPI漲幅徘徊在2%上下的偏低水平，PPI更是出現了長達兩年半多的負增長，這也為降息創造了條件。

降低融資成本還需從監管機制調整和解決結構問題上著手。但同時應看到，貸款利率管制已經完全放開，市場供求是決定利率的主要因素。由于同時擴大存款利率上浮，銀行存款利率基本未變，負債成本壓力依舊。在銀行存款增速放緩、負債成本上升壓力很大、風險偏好有所下降同時企業經營狀況不佳的情況下，降低融資成本還需從監管機制調整、優化金融結構等方面加以推進，注重推動社會融資成本下降的長效機制建設。

利率市場化進一步推進

此次降息的同時，將存款利率上浮擴大到1.2倍，同時利率期限檔次結構有所簡化，利率市場化再進一步。未來若存款保險制度落地，利率市場化有望加快推進。

非對稱降息加上存款利率上浮，將縮窄銀行利差?？紤]到降息的同時擴大存款利率上浮，在當前的存款市場供求形勢下，預計銀行普遍會將存款利率上浮，甚至可能到頂。因此，銀行存款利率降幅很小或基本未變，但貸款利率下降。粗略估算此次調整導致銀行存貸利差下降約20個基點，降低銀行利潤。

短期內高頻率降準、降息可能性不大

貨幣政策總體仍屬中性，未來若經濟增長不見改觀、融資成本未見下降，仍有進一步降息的可能。但在經濟增速保持在合理區間、就業狀況基本穩定的情況下，貨幣政策仍將保持中性寬松，類似2008年下半年那種短期內頻繁降準、降息的操作不大可能出現。