國內第二大擔保公司陷入“重組時刻”。河北融投擔保集團有限公司（以下簡稱“河北融投”）擔保的500億元債權的擔保責任暫時“懸空”，涉及的銀行、信托、證券、基金和P2P等近50家金融機構面臨風險敞口的窘境。

    河北融投的大股東河北融投擔保集團日前確認，河北省國資委決定由河北建設投資集團托管河北融投，待嚴格規范業務之后繼續開展正常業務。禍福相依，深陷數百億擔保風波的河北融投或將由此邁開解困步伐。

    瘋狂擴張“無底線”

    有關資料顯示，河北融投控股集團是河北最大、中國第二大擔保公司。它隸屬河北省國資委，經大公國際評定，其主體長期信用為AA+，是河北省唯一一家獲此評級資質的擔保機構。其業務模式被業內推崇為“河北融投”模式，除擔保外，還有金融租賃公司、創投基金等。

    有著國資委股東背景的河北融投，也由此做大了自己的規模。一份基金計劃募集書顯示，截至2013年底，河北融投集團總資產為107.32億元，凈利潤5.81億元。一位業內高層透露：“河北融投什么項目都做，從河北擔保到全國各地，比較沒有底線。”比如禾川基金于2014年12月成立的“河北融投置業項目建設投資發展基金”，募資4.3億元，一年期預期年收益高達12%。其募集書上顯示，基金到期若出現償付違約風險，由河北融投擔保集團有限公司以現金代償的方式確保投資款的本息收益。

    不過，自2014年下半年起，河北融投所擔保的項目如海滄資本等出現違約，但河北融投并未履行代償責任，引發了金融機構的警覺。

    各方反應不一 信托很“忐忑”

    記者統計發現，在地產業務方面，河北融投與多家開發商有深入合作，如河北本地龍頭聯邦地產，以及全國性房企綠城集團、恒盛地產等，合作信托則有平安信托、方正東亞信托、陸家嘴信托、中原信托、華澳信托、華鑫信托、廈門信托、國民信托、渤海信托等。據不完全統計，河北融投涉及的銀行、信托、證券、基金甚至P2P等近50家金融機構的項目已有逾期或者即將到期。

    對于河北融投重組，各方反應不一。渤海信托相關人士在給《經濟參考報》記者的回應中表示：“渤海信托所涉及項目，河北融投多為擔保方的身份出現，只要所投項目不出現意外，擔保環節就顯得不太重要了。此外，渤海信托所涉及項目，最早的也要到半年后到期。”

    平安信托稱，正在繼續積極與河北省相關政府部門領導溝通，協調融投控股作為增信主體，幫助借款人增加新的融資，來保證信托計劃兌付。根據政府部門反饋的信息，有關本信托的償付安排將在河北融投重組方案確定后進行，最長不超過3個月。

    而與河北融投合作較多的某地產私募基金高層則顯得“急迫”的多，他透露：“一是本來與河北融投共同推進的地產重組項目被迫中止，不得不重新尋找重組方；二是新募集資金要投向開發項目，但由于河北融投無法開具保函，致使資金無法給到開發商，公司已經被迫退掉了一筆募集資金；三是因河北融投暫時不予履行代償義務，4月份有一筆到期的基金利息可能面臨違約。”

    不過，一向被視為“激進派”的P2P平臺則似乎顯得很“淡定”。目前已經公布的涉及河北融投的P2P平臺積木盒子此前聲明：“河北建投是一家資產過千億，評級AAA的大型國有企業，河北融投被河北建投托管，不改變借款企業的還款責任和融投的擔保責任。在建投入駐融投期間，積木盒子會保證所有項目正常履約，投資者利益不會受到影響。事實上在積木盒子最近完成的最新一輪的貸后檢查（2015年2月春節前后）中，全部企業都在正常經營，而且截至2015年2月，沒有一家企業的征信報告顯示有逾期。”

    對此，另一家涉及河北融投較多業務的信托人士則顯得很“忐忑”。他直言，在眾多牽涉機構中，對一向以風控見長的信托公司來說，更加注重自己的聲譽。而在信托同業之中，各家的“忐忑度”應該與其參與度和兜底實力有關。

    地方央企背景成信用背書

    據了解，河北融投的公司注冊金目前為42億元，而一般其需要承擔100%的連帶保證責任，河北融投不得不想盡辦法幫企業來籌集這些資金，以避免代償。一方面，河北融投依靠這些企業向基金、貸款公司、投資咨詢公司、信托公司等各種民間機構高息借款、依靠私募股權基金、設計信托產品等融資方式來融資，再由河北融投為這些融資出具擔保函來償還到期的貸款資金；另一方面，河北融投還在向省政府申請每年2億元的財政注資和運作省屬大型國有企業的增資。

    對此，某券商人士坦言，河北融投的對外擔保額度在500億元左右，其中銀行擔保資金至少就占了200億元。而工商資料顯示，公司注冊金目前為42億元，即使按最大10倍杠桿的上限規定，河北融投最多具有420億元的擔保能力。他認為，河北融投之所以能讓包括此前很有風控意識的信托公司都紛紛加入，其中最大的“誘惑”是其地方央企的背景。

    “這些項目要是平常我們也不會做，但就因為是河北融投擔保的，我們才做的。”一位基金公司高層說。

    據《經濟參考報》記者拿到的一份河北融投發給相關融資機構的說明函顯示，早在去年底，河北省政府、河北融投控股集團以及華融資產管理股份有限公司就達成一致意見。由河北融投擔保集團與華融資產本著“頂層設計、分步實施、產融研結合、重點突破、服務中小、合作共贏”的原則深入合作。同時河北省政府將出臺一系列支持政策和支持資金。

    對此，上述券商人士也坦言，政府背景確實含金量比較高。他認為，“這次河北省國資委決定由河北建投集團托管河北融投，就是動用政府的實力來間接托底。”河北融投擔保集團在其官方網站給的解釋是，為進一步推動河北融投控股集團持續健康發展，提升發展水平和抗風險能力，充分發揮其破解中小微企業融資難題和支持企業轉型升級的作用，省國資委決定由河北建投集團托管河北融投。

    “過分依賴政府信用或使類似事件重演。其實，國外同樣不乏政府信用支持、為中小微企業提供融資便利的案例，但與此同時，政府對于該類企業也制定了嚴格的、包括第三方監管在內的措施體系，力圖避免該企業觸及紅線，回看河北融投，恰恰缺少了最重要的監管一環，成為一匹沒有韁繩的野馬。”上述基金公司高層透露。他認為，現階段中國的資本市場發展還不完善、制度還不成熟、形式還不豐富，還無法滿足企業發展的需要，而對商業銀行資本監管的日趨嚴格，也為類似河北融投這樣的資金中介提供了生存的空間。（）